{"id":12381,"date":"2025-11-05T17:07:31","date_gmt":"2025-11-05T17:07:31","guid":{"rendered":"https:\/\/assetphysics.com\/?p=12381"},"modified":"2025-11-05T17:07:31","modified_gmt":"2025-11-05T17:07:31","slug":"rendite-schlaegt-zins-wohninvestments-rechnen-sich-wieder","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/assetphysics.com\/de\/rendite-schlaegt-zins-wohninvestments-rechnen-sich-wieder\/","title":{"rendered":"Rendite schl\u00e4gt Zins: Wohninvestments rechnen sich wieder"},"content":{"rendered":"\n\t
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Ein Marktkommentar von J\u00fcrgen Michael Schick<\/h3>\n\t\t\t\t\t\t\t\t\n\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t

Nach zwei Jahren der Zur\u00fcckhaltung kehrt am deutschen Wohninvestmentmarkt wieder\u00a0Zuversicht. Die langfristigen Zinsen haben sich auf einem Niveau von rund 3,5 bis 3,7 Prozent stabilisiert, die Preise haben sich angepasst, K\u00e4ufer und Verk\u00e4ufer begegnen sich auf Augenh\u00f6he. Damit entsteht, was lange gefehlt hat: ein Markt mit verl\u00e4sslichen Fundamentaldaten.<\/p>\n

Stabilit\u00e4t statt Stillstand<\/strong><\/h3>\n

Die Zahl der Transaktionen zieht seit 2024 sp\u00fcrbar an. Viele Investoren, die in der Hochzinsphase abgewartet haben, kehren in den Markt zur\u00fcck. Nach den Preis\u00fcbertreibungen am Ende des Super-Zyklus gibt es jetzt wieder gute Kaufbedingungen. In den sieben gr\u00f6\u00dften St\u00e4dten in Deutschland betr\u00e4gt der Kaufpreisfaktor heute das 24-Fache des Jahresnettokaltmiete. Das sind neun Jahresmieten weniger als zum Peak 2021\/2022. A-St\u00e4dte haben heute den gleichen Faktor wie C-St\u00e4dte im Jahr 2021.<\/p>\n

Der Leverage-Effekt kehrt zur\u00fcck<\/strong><\/h3>\n

Entscheidend dabei ist: Der klassische Hebeleffekt (Leverage) wirkt wieder bei Wohninvestments. Renditen auf das eingesetzte Eigenkapital bewegen sich zumeist im hohen einstelligen, bei h\u00f6herer Fremdfinanzierung auch im zweistelligen Bereich.<\/p>\n

Ein Beispiel f\u00fcr ein Mehrfamilienhaus in einer B-Stadt f\u00fcr 1.000.000 EUR Kaufpreis und einer Jahresnettokaltmiete von 55.000 Euro (Faktor von 18,2) zeigt es deutlich:<\/p>\n\t\t\t\t\t\t\t\t\n\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\n\t\t\t\t\t\t\n\t\t\t\t<\/div>\n\n\t\t\t\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\t<\/section>\n\n\n\n\t

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In dem genannten Rechenbeispiel betr\u00e4gt die Rendite auf das eingesetzte Eigenkapital bei etwa 18,2% Eigenkapital 13%, bei rund 27,3% Eigenkapital ist die Eigenkapitalrendite 9,3%.
\nM\u00f6gliche Wertsteigerungen aus steigenden Mietertr\u00e4gen sind hier nicht ber\u00fccksichtigt.<\/p>\n

Anleihen oder Immobilien? Eine Frage der Perspektive<\/strong><\/h3>\n

Oft wird argumentiert, dass Anleger ihr Kapital auch in Anleihen investieren k\u00f6nnen \u2013 quasi \u201erisikolos\u201c bei vier Prozent Rendite. Das stimmt nur auf den ersten Blick. Denn Anleihen bieten keine reale Wertsteigerung, sind inflationsgef\u00e4hrdet und m\u00fcssen am Ende der Laufzeit neu angelegt werden, meist zu dann niedrigeren Zinsen. Wohnimmobilien dagegen kombinieren laufenden Cashflow mit Substanzwert, Inflationsschutz und Tilgungseffekt.
\nImmobilien lassen sich durch eine Bank fremdfinanzieren. Die Eigenkapitalrendite ist damit oft doppelt so hoch wie bei Anleihen.<\/p>\n

Berlin bleibt gr\u00f6\u00dfter Markt in Deutschland<\/strong><\/h3>\n

Berlin steht exemplarisch f\u00fcr die Stabilisierung im Wohninvestmentmarkt. Mit einem Anteil 24% des bundesweiten Transaktionsvolumens (50 gr\u00f6\u00dfte St\u00e4dte in Deutschland) bleibt die Hauptstadt Berlin der Taktgeber im Wohninvestmentmarkt. Der Marktanteil M\u00fcnchens betr\u00e4gt 9%, auf Hamburg entfallen 6%.
\nDie Preise in Berlin bewegen sich seitw\u00e4rts, in guten Lagen leicht aufw\u00e4rts. Mehrfamilienh\u00e4user notieren im Schnitt bei 2.200 Euro pro Quadratmeter, Wohn- und Gesch\u00e4ftsh\u00e4user legten zuletzt um rund elf Prozent auf 2.315 Euro zu. K\u00e4ufer finden wieder verl\u00e4ssliche Werte, Verk\u00e4ufer realistische Preise. Damit ist Berlin einmal mehr der Referenzpunkt f\u00fcr den gesamten deutschen Markt.<\/p>\n

So geht es weiter: Ein Markt mit Perspektive<\/strong><\/h3>\n

Der deutsche Wohninvestmentmarkt ist ein Chancenmarkt. Die Nachfrage nach Wohnraum steigt in den gro\u00dfen St\u00e4dten, im Umland der Metropolen, in Oberzentren und Universit\u00e4tsst\u00e4dten weiter. Das Angebot durch den stockenden Neubau kommt nicht hinterher. Bei langfristiger Finanzierung bietet der Markt f\u00fcr Mehrfamilienh\u00e4user zahlreiche Kaufgelegenheiten f\u00fcr Anleger.<\/p>\n\t\t\t\t\t\t\t\t\n\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\n\t\t\t\t\t\t\n\t\t\t\t<\/div>\n\n\t\t\t\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\t<\/section>\n\n\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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