{"id":13769,"date":"2025-11-27T08:42:48","date_gmt":"2025-11-27T08:42:48","guid":{"rendered":"https:\/\/assetphysics.com\/?p=13769"},"modified":"2025-11-27T08:42:48","modified_gmt":"2025-11-27T08:42:48","slug":"ypsilon-eu-kommission-will-die-drei-bekannten-esg-kategorien-grundlegend-reformieren","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/assetphysics.com\/de\/ypsilon-eu-kommission-will-die-drei-bekannten-esg-kategorien-grundlegend-reformieren\/","title":{"rendered":"Ypsilon \u2013 EU-Kommission will die drei bekannten ESG-Kategorien grundlegend reformieren"},"content":{"rendered":"\n\t<section class=\"snk-section snk-section_xs\" >\n\t\t<div class=\"container container-xs\">\n\n\t\t\t\n\n\t\t\t\n\t\t\t\t<div class=\"row snk-textColumns\">\n\t\t\t\t\t\n\t\t\t\t\t\t<div class=\"col col-12 snk-textColumn\">\n\t\t\t\t\t\t\t<div class=\"snk-textBlock\">\n\t\t\t\t\t\t\t\t\n\t\t\t\t\t\t\t\t\n\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t<p>Die europ\u00e4ische Kommission hat ihren lang erwarteten Entwurf zu einer Reform der Offenlegungsverordnung vorgelegt: Er sieht eine grundlegende Neustrukturierung der Nachhaltigkeitskategorien bei Fondsprodukten vor. Die bisherigen Kategorien Artikel 6, Artikel 8 und Artikel 9 werden ersetzt durch eine neue Systematik. Die drei neuen Produktgruppen hei\u00dfen Sustainable, Transition und ESG-Basics.<\/p>\n<p>Sustainable-Produkte orientieren sich an dem, was bislang vom Artikel 9 erwartet wurde, allerdings auf einer deutlich verbindlicheren Grundlage. Der \u00fcberwiegende Teil des Portfolios, also mindestens siebzig Prozent, muss nachweislich zu \u00f6kologischen oder sozialen Zielen beitragen. Dieser Beitrag muss messbar und fachlich belegbar sein. Die EU-Taxonomie bleibt dabei ein wichtiger Bezugspunkt, auch wenn sie nicht jede Position zwingend abdecken muss. Erg\u00e4nzend gelten strenge Ausschl\u00fcsse, etwa f\u00fcr kontroverse Waffen, Tabak sowie f\u00fcr fossile Aktivit\u00e4ten ohne aussichtsreichen Ausstiegsplan.<\/p>\n\t\t\t\t\t\t\t\t\n\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\n\t\t\t\t\t\t\n\t\t\t\t<\/div>\n\n\t\t\t\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\t<\/section>\n\n\n\n\t<section class=\"snk-section snk-section_xs\" >\n\t\t<div class=\"container container-xs\">\n\n\t\t\t\n\n\t\t\t\n\t\t\t\t<div class=\"row snk-textColumns\">\n\t\t\t\t\t\n\t\t\t\t\t\t<div class=\"col col-12 snk-textColumn\">\n\t\t\t\t\t\t\t<div class=\"snk-textBlock\">\n\t\t\t\t\t\t\t\t\n\t\t\t\t\t\t\t\t\n\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t<p>Christian Eder, Lead of Sustainability &#038; Consulting und Gesch\u00e4ftsf\u00fchrer der Ypsilon Consulting GmbH &#038; Co. KG bei der Ypsilon Group, kommentiert: \u201eF\u00fcr Immobilienprodukte bedeutet das, dass ein Fonds nur dann in diese Kategorie f\u00e4llt, wenn sein gesamtes Portfolio eine konsistente Nachhaltigkeitsstrategie verfolgt, die sich in Energieeffizienz, Sanierungslogiken und nachvollziehbaren Klimazielen niederschl\u00e4gt. Einzelne gr\u00fcne Objekte reichen k\u00fcnftig nicht mehr aus.\u201c<\/p>\n\t\t\t\t\t\t\t\t\n\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\n\t\t\t\t\t\t\n\t\t\t\t<\/div>\n\n\t\t\t\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\t<\/section>\n\n\n\n\t<section class=\"snk-section snk-section_xs\" >\n\t\t<div class=\"container container-xs\">\n\n\t\t\t\n\n\t\t\t\n\t\t\t\t<div class=\"row snk-textColumns\">\n\t\t\t\t\t\n\t\t\t\t\t\t<div class=\"col col-12 snk-textColumn\">\n\t\t\t\t\t\t\t<div class=\"snk-textBlock\">\n\t\t\t\t\t\t\t\t\n\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t<h3>Neue Kategorie Transition soll zentrale Schw\u00e4che des bisherigen Regimes beseitigen<\/h3>\n\t\t\t\t\t\t\t\t\n\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t<p><span data-olk-copy-source=\"MessageBody\">Die zweite neue Kategorie hei\u00dft Transition. <\/span>Sie verlangt, dass mindestens siebzig Prozent des Portfolios einem \u00dcbergangsplan hin zu einem deutlich h\u00f6heren Nachhaltigkeitslevel folgen. Dazu geh\u00f6ren konkrete Ziele, realistische Zeitpl\u00e4ne und \u00fcberpr\u00fcfbare Fortschritte. Christian Eder dazu: \u201eEs war eine zentrale Schw\u00e4che der bisherigen Systematik, dass Kapital in bereits gr\u00fcne Produkte gelenkt wurde, der \u00dcbergang von \u201abraun\u2018 zu \u201agr\u00fcn\u2018 aber schwierig abzubilden war. Das soll mit der neuen Kategorie Transition behoben werden.\u201c F\u00fcr die Immobilienwirtschaft ist diese Kategorie besonders relevant. \u201eBekannterma\u00dfen ist die Sanierung des Immobilienbestands ein viel gr\u00f6\u00dferes Feld als der Neubau. Ein Fonds, der \u00e4ltere Geb\u00e4ude erwirbt und sie anhand klar definierter Sanierungsschritte modernisiert, kann seine Strategie k\u00fcnftig hier verorten, sofern die Fortschritte transparent dokumentiert werden. Die Einf\u00fchrung dieser Kategorie ist also insbesondere auch aus Sicht der Immobilienbranche zu begr\u00fc\u00dfen.\u201c<\/p>\n\t\t\t\t\t\t\t\t\n\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\n\t\t\t\t\t\t\n\t\t\t\t<\/div>\n\n\t\t\t\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\t<\/section>\n\n\n\n\t<section class=\"snk-section snk-section_xs\" >\n\t\t<div class=\"container container-xs\">\n\n\t\t\t\n\n\t\t\t\n\t\t\t\t<div class=\"row snk-textColumns\">\n\t\t\t\t\t\n\t\t\t\t\t\t<div class=\"col col-12 snk-textColumn\">\n\t\t\t\t\t\t\t<div class=\"snk-textBlock\">\n\t\t\t\t\t\t\t\t\n\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t<h3>Kategorie \u201eESG Basics\u201c f\u00fcr Produkte ohne spezifisches Nachhaltigkeitsziel<\/h3>\n\t\t\t\t\t\t\t\t\n\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t<p>Die dritte Kategorie hei\u00dft \u201eESG Basics\u201c und bildet den Rahmen f\u00fcr Produkte, die ESG-Faktoren systematisch ber\u00fccksichtigen, ohne ein spezifisches Nachhaltigkeitsziel zu verfolgen. Auch hier m\u00fcssen mindestens siebzig Prozent des Portfolios einem nachvollziehbaren ESG-Prozess unterliegen, etwa einem strukturierten Screening, einem konsistenten Rating oder einer festgelegten Ausschlusssystematik. Christian Eder kommentiert: \u201eViele Fonds, die bisher unter Artikel 8 gef\u00fchrt wurden, d\u00fcrften k\u00fcnftig hier eingeordnet werden, da Anforderungen und Dokumentation klarer abgegrenzt und weniger abh\u00e4ngig von Interpretation sind. F\u00fcr Immobilienfonds bedeutet dies, dass sie ihre ESG-Integration transparent und belastbar darlegen m\u00fcssen, auch wenn kein explizites Klimaziel verfolgt wird.\u201c<\/p>\n\t\t\t\t\t\t\t\t\n\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\n\t\t\t\t\t\t\n\t\t\t\t<\/div>\n\n\t\t\t\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\t<\/section>\n\n\n\n\t<section class=\"snk-section snk-section_xs\" >\n\t\t<div class=\"container container-xs\">\n\n\t\t\t\n\n\t\t\t\n\t\t\t\t<div class=\"row snk-textColumns\">\n\t\t\t\t\t\n\t\t\t\t\t\t<div class=\"col col-12 snk-textColumn\">\n\t\t\t\t\t\t\t<div class=\"snk-textBlock\">\n\t\t\t\t\t\t\t\t\n\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t<h3>Entwurf sieht schonende \u00dcbergangsregeln vor<\/h3>\n\t\t\t\t\t\t\t\t\n\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t<p data-olk-copy-source=\"MessageBody\">Wie sieht der \u00dcbergang vom alten in das neue Regime aus? \u201eDie Kommission m\u00f6chte die Stabilit\u00e4t des Marktes wahren, weshalb bestehende Produkte nicht automatisch neu eingeordnet werden. Artikel-6-, Artikel-8- und Artikel-9-Fonds bleiben zun\u00e4chst bestehen. Geschlossene Produkte, deren Portfolios nicht mehr angepasst werden k\u00f6nnen, etwa viele geschlossene Immobilienfonds, k\u00f6nnen vollst\u00e4ndig ausgenommen werden\u201c, erkl\u00e4rt Christian Eder.<\/p>\n<p>Welche weiteren \u00c4nderungen gibt es? Ziel der Reform ist auch eine Vereinfachung der Offenlegungspflichten. Die bisherige Praxis der PAI-Erkl\u00e4rungen (Principal Adverse Impacts) auf Unternehmensebene und die umfangreichen Website-Darstellungen sollen weitgehend entfallen. \u201eDiese Informationen werden jedoch nicht aufgegeben, sondern sollen k\u00fcnftig \u00fcber die CSRD geliefert werden, allerdings nur von Unternehmen, die tats\u00e4chlich noch unter die CSRD-Pflicht fallen\u201c, f\u00fchrt Eder aus.<\/p>\n\t\t\t\t\t\t\t\t\n\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\n\t\t\t\t\t\t\n\t\t\t\t<\/div>\n\n\t\t\t\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\t<\/section>\n\n\n\n\t<section class=\"snk-section snk-section_xs\" >\n\t\t<div class=\"container container-xs\">\n\n\t\t\t\n\n\t\t\t\n\t\t\t\t<div class=\"row snk-textColumns\">\n\t\t\t\t\t\n\t\t\t\t\t\t<div class=\"col col-12 snk-textColumn\">\n\t\t\t\t\t\t\t<div class=\"snk-textBlock\">\n\t\t\t\t\t\t\t\t\n\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t<h3>Ypsilon Group erwarte Anwendung des neuen Regimes 2028<\/h3>\n\t\t\t\t\t\t\t\t\n\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t<p data-olk-copy-source=\"MessageBody\">Wie sieht das weitere Procedere aus und wann muss die neue Verordnung angewendet werden? Mit einer verpflichtenden Anwendung der reformierten SFDR ist fr\u00fchestens Ende 2027, realistischer ab 2028, zu rechnen. Der Vorschlag muss zun\u00e4chst das EU-Gesetzgebungsverfahren durchlaufen, anschlie\u00dfend folgt eine \u00dcbergangsfrist von rund eineinhalb Jahren. In dieser Zeit gelten die bisherigen Offenlegungspflichten weiter. Anbieter und Investoren k\u00f6nnen ihre Prozesse, Strategien und Produktunterlagen damit Schritt f\u00fcr Schritt anpassen, ohne dass ein kurzfristiger Umstellungsdruck entsteht.<\/p>\n<p>Die bisherige Fassung der Offenlegungsverordnung trat Anfang 2021 in Kraft. \u201eWas urspr\u00fcnglich nur als Offenlegungsrahmen gedacht war, hat sich in der Praxis zu einem informellen dreistufigen Nachhaltigkeitslabel von Fondsprodukten entwickelt\u201c, erl\u00e4utert Eder. Artikel 6 stand f\u00fcr Produkte ohne ESG-Bezug, Artikel 8 f\u00fcr Fonds mit breiten Nachhaltigkeitsmerkmalen und Artikel 9 f\u00fcr besonders anspruchsvolle Strategien. Tats\u00e4chlich fehlten aber durchg\u00e4ngig verbindliche Mindeststandards, und die Grenzen zwischen den Kategorien waren so offen, dass sich der Markt weitgehend an eigenen Interpretationen orientiert hat.<\/p>\n\t\t\t\t\t\t\t\t\n\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\n\t\t\t\t\t\t\n\t\t\t\t<\/div>\n\n\t\t\t\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\t<\/section>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>Die EU-Kommission plant eine grundlegende Reform der ESG-Kategorien f\u00fcr Fondsprodukte, wobei die bisherigen Artikel 6, 8 und 9 durch neue Kategorien ersetzt werden. 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