{"id":14929,"date":"2025-12-12T10:53:21","date_gmt":"2025-12-12T10:53:21","guid":{"rendered":"https:\/\/assetphysics.com\/?p=14929"},"modified":"2026-01-07T09:10:57","modified_gmt":"2026-01-07T09:10:57","slug":"jll-solide-finanzierung-und-cashflow-sind-das-erfolgsrezept-fuer-2026","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/assetphysics.com\/de\/jll-solide-finanzierung-und-cashflow-sind-das-erfolgsrezept-fuer-2026\/","title":{"rendered":"JLL: Solide Finanzierung und Cashflow sind das Erfolgsrezept f\u00fcr 2026"},"content":{"rendered":"\n\t<section class=\"snk-section snk-section_xs\" >\n\t\t<div class=\"container container-xs\">\n\n\t\t\t\t\t\t\t<h2 class=\"snk-section-headline\">JLL-CEO Konstantin Kortmanns Analyse des Jahres 2025 und sein Ausblick auf 2026<\/h2>\n\t\t\t\n\n\t\t\t\n\t\t\t\t<div class=\"row snk-textColumns\">\n\t\t\t\t\t\n\t\t\t\t\t\t<div class=\"col col-12 snk-textColumn\">\n\t\t\t\t\t\t\t<div class=\"snk-textBlock\">\n\t\t\t\t\t\t\t\t\n\t\t\t\t\t\t\t\t\n\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t<p>Wer 2026 erfolgreich sein will, muss fr\u00fchzeitig Finanzierungen sichern und intensiv am Cashflow arbeiten, prognostiziert Konstantin Kortmann, CEO JLL Germany. In seinem R\u00fcckblick auf das auslaufende und dem Ausblick auf das kommende Jahr erwartet er zudem einen erneuten leichten Anstieg des Transaktionsvolumens auf dem Immobilienmarkt sowie einen R\u00fcckgang der Homeoffice-Quote in der Privatwirtschaft.<\/p>\n<p>Beim Blick auf die vergangenen zw\u00f6lf Monate sieht Kortmann vor allem, dass Family Offices und Private Equity Fonds ihre Chancen intelligent genutzt haben, w\u00e4hrend klassische Core-Investoren weiter zur\u00fcckhaltend sind. So habe die Assetklasse B\u00fcro wieder einen sp\u00fcrbaren Aufw\u00e4rtstrend erlebt, warte aber trotzdem weiter auf den Durchbruch.<\/p>\n\t\t\t\t\t\t\t\t\n\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\n\t\t\t\t\t\t\n\t\t\t\t<\/div>\n\n\t\t\t\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\t<\/section>\n\n\n\n\t<section class=\"snk-section snk-section_xs\" >\n\t\t<div class=\"container container-xs\">\n\n\t\t\t\n\n\t\t\t\n\t\t\t\t<div class=\"row snk-textColumns\">\n\t\t\t\t\t\n\t\t\t\t\t\t<div class=\"col col-12 snk-textColumn\">\n\t\t\t\t\t\t\t<div class=\"snk-textBlock\">\n\t\t\t\t\t\t\t\t\n\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t<h3>Konstantin Kortmanns Analyse im Wortlaut:<\/h3>\n\t\t\t\t\t\t\t\t\n\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t<p>Der R\u00fcckblick auf die Immobilienwirtschaft im Jahr 2025 f\u00e4llt teils ern\u00fcchternd, teils positiv \u00fcberraschend aus. Es lohnt also, jenseits der Zahlen, die abschlie\u00dfend Anfang Januar vorliegen werden, zu differenzieren: Der deutsche Investmentmarkt ist 2025 auf einem so niedrigen Niveau, dass fast jeder Business Case, der sich unter den momentanen Parametern rechnen l\u00e4sst, auch erfolgreich sein d\u00fcrfte. Die Akteure haben viele Risiken bereits eingepreist und die Finanzierungsbedingungen gaben zumindest im zweiten Halbjahr Grund zu vorsichtigem Optimismus \u2013 auch im langfristigen Vergleich.<\/p>\n\t\t\t\t\t\t\t\t\n\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\n\t\t\t\t\t\t\n\t\t\t\t<\/div>\n\n\t\t\t\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\t<\/section>\n\n\n\n\t<section class=\"snk-section snk-section_xs\" >\n\t\t<div class=\"container container-xs\">\n\n\t\t\t\n\n\t\t\t\n\t\t\t\t<div class=\"row snk-textColumns\">\n\t\t\t\t\t\n\t\t\t\t\t\t<div class=\"col col-12 snk-textColumn\">\n\t\t\t\t\t\t\t<div class=\"snk-textBlock\">\n\t\t\t\t\t\t\t\t\n\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t<h3>\u201eSmart Money\u201c nutzt Marktlage und kurze Entscheidungswege<\/h3>\n\t\t\t\t\t\t\t\t\n\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t<p>Die Transaktionen, die erfolgreich abgeschlossen wurden, wurden haupts\u00e4chlich durch \u201eSmart Money\u201c gestemmt. Damit meinen wir langfristig orientierte, diskretion\u00e4r agierende Family Offices, die zum einen schnelle Entscheidungswege haben, zum anderen meist eine sehr gute Eigenkapitalbasis und langfristig denken. Zum anderen aber auch internationale Investoren und Private Equity Fonds aus unterschiedlichen Bereichen, die ebenfalls relativ diskretion\u00e4r und zumindest mittelfristig agieren und einen weniger renditegetriebenen Ansatz verfolgen.<\/p>\n\t\t\t\t\t\t\t\t\n\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\n\t\t\t\t\t\t\n\t\t\t\t<\/div>\n\n\t\t\t\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\t<\/section>\n\n\n\n\t<section class=\"snk-section snk-section_xs\" >\n\t\t<div class=\"container container-xs\">\n\n\t\t\t\n\n\t\t\t\n\t\t\t\t<div class=\"row snk-textColumns\">\n\t\t\t\t\t\n\t\t\t\t\t\t<div class=\"col col-12 snk-textColumn\">\n\t\t\t\t\t\t\t<div class=\"snk-textBlock\">\n\t\t\t\t\t\t\t\t\n\t\t\t\t\t\t\t\t\n\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t<p>Das traditionelle deutsche Kapital agierte 2025 weiter sehr risikoscheu und unter dem Eindruck weniger neuer Allokationen in die Assetklasse \u201eImmobilien\u201c. Das sind insbesondere die offenen Immobilienfonds, aber auch die Versicherungen und Pensionskassen, die in den Jahren vor dem deutlichen Zinsanstieg den gr\u00f6\u00dften Anteil des Core-Kapitals in Deutschland ausmachten. Dieses Kapital investiert jetzt sehr defensiv, teilweise auch durch die Debatte um die Risikoeinstufung bei den offenen Immobilienfonds, die extern anders in der Risikoklasse eingestuft worden sind.<\/p>\n\t\t\t\t\t\t\t\t\n\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\n\t\t\t\t\t\t\n\t\t\t\t<\/div>\n\n\t\t\t\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\t<\/section>\n\n\n\n\t<section class=\"snk-section snk-section_xs\" >\n\t\t<div class=\"container container-xs\">\n\n\t\t\t\n\n\t\t\t\n\t\t\t\t<div class=\"row snk-textColumns\">\n\t\t\t\t\t\n\t\t\t\t\t\t<div class=\"col col-12 snk-textColumn\">\n\t\t\t\t\t\t\t<div class=\"snk-textBlock\">\n\t\t\t\t\t\t\t\t\n\t\t\t\t\t\t\t\t\n\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t<p>Auf der Verk\u00e4uferseite mussten einige Akteure aufgrund der weiteren Verf\u00fcgbarkeit von Fremdkapital und Verl\u00e4ngerung von Krediten Abschreibungen und Buchwertverluste noch nicht realisieren, so dass die stillen Lasten in den B\u00fcchern noch nicht reduziert werden konnten. Die Lehre nach der Finanzkrise, nach welcher das Aussitzen mit der beginnenden Niedrigzinsphase und einer schnellen wirtschaftlichen Erholung eine erfolgreiche Strategie war, d\u00fcrfte bei dieser Krise aber nur bei sehr langem Zeithorizont und damit sehr langfristig gelten.<\/p>\n\t\t\t\t\t\t\t\t\n\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\n\t\t\t\t\t\t\n\t\t\t\t<\/div>\n\n\t\t\t\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\t<\/section>\n\n\n\n\t<section class=\"snk-section snk-section_xs\" >\n\t\t<div class=\"container container-xs\">\n\n\t\t\t\n\n\t\t\t\n\t\t\t\t<div class=\"row snk-textColumns\">\n\t\t\t\t\t\n\t\t\t\t\t\t<div class=\"col col-12 snk-textColumn\">\n\t\t\t\t\t\t\t<div class=\"snk-textBlock\">\n\t\t\t\t\t\t\t\t\n\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t<h3>\u00dcberraschende Stabilit\u00e4t in einzelnen Segmenten<\/h3>\n\t\t\t\t\t\t\t\t\n\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t<p>Eine positive Entwicklung des auslaufenden Jahres ist, dass B\u00fcroprodukte zumindest in Einzelf\u00e4llen auch wieder einen Markt finden und Transaktionen erfolgreich abgeschlossen werden \u2013 und zwar in gar nicht so wenigen F\u00e4llen. Ebenso positiv ist die Dynamik im Hotelsegment, wo beispielsweise die Umnutzung leerer Fl\u00e4chen zu Hotels wieder st\u00e4rker funktioniert.<\/p>\n\t\t\t\t\t\t\t\t\n\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\n\t\t\t\t\t\t\n\t\t\t\t<\/div>\n\n\t\t\t\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\t<\/section>\n\n\n\n\t<section class=\"snk-section snk-section_xs\" >\n\t\t<div class=\"container container-xs\">\n\n\t\t\t\n\n\t\t\t\n\t\t\t\t<div class=\"row snk-textColumns\">\n\t\t\t\t\t\n\t\t\t\t\t\t<div class=\"col col-12 snk-textColumn\">\n\t\t\t\t\t\t\t<div class=\"snk-textBlock\">\n\t\t\t\t\t\t\t\t\n\t\t\t\t\t\t\t\t\n\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t<p>Wie bereits zu Jahresbeginn erwartet, entwickelte sich der Investmentmarkt f\u00fcr Wohnimmobilien in einer Seitw\u00e4rtsbewegung bei Volumen und Preis. Und auch die Krise der deutschen Industrie mit gro\u00dfen Stellenstreichungen hatte sp\u00fcrbare Auswirkungen auf die Industrie- und Logistikm\u00e4rkte \u2013 sowohl auf den Vermietungs- als auch auf den Investmentm\u00e4rkten. Diese waren in vielen Branchen deutlich sichtbar und wurden entsprechend in die Entwicklung der Assetklasse eingepreist.<\/p>\n\t\t\t\t\t\t\t\t\n\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\n\t\t\t\t\t\t\n\t\t\t\t<\/div>\n\n\t\t\t\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\t<\/section>\n\n\n\n\t<section class=\"snk-section snk-section_xs\" >\n\t\t<div class=\"container container-xs\">\n\n\t\t\t\n\n\t\t\t\n\t\t\t\t<div class=\"row snk-textColumns\">\n\t\t\t\t\t\n\t\t\t\t\t\t<div class=\"col col-12 snk-textColumn\">\n\t\t\t\t\t\t\t<div class=\"snk-textBlock\">\n\t\t\t\t\t\t\t\t\n\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t<h3>Spezialimmobilien: Defense und Data Center<\/h3>\n\t\t\t\t\t\t\t\t\n\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t<p>Viel Aufmerksamkeit erfuhren in diesem Jahr die Nutzungsarten Data Center und Verteidigungsindustrie. Dies ist vor dem Hintergrund der geopolitischen und technologischen Entwicklungen logisch und gerechtfertigt. Eine Rettung f\u00fcr den an mangelnder Beschleunigung leidenden Immobilienmarkt sind sie allerdings nicht. Defense-Immobilien sind entweder \u201enormale\u201c Immobilien mit einer speziellen Nutzung f\u00fcr Verteidigung oder es sind so spezielle Immobilien, die f\u00fcr den klassischen Immobilienmarkt eher selten oder gar nicht zur Verf\u00fcgung stehen. Truppen\u00fcbungspl\u00e4tze sind wichtig f\u00fcr die Ausbildung der Bundeswehr und ihrer Partner, aber in der Regel kein Investmentprodukt. R\u00fcstungsfirmen ben\u00f6tigen auch klassische B\u00fcrofl\u00e4chen, genauso wie sie klassische Industrie- und Logistikfl\u00e4chen brauchen. Hier bieten sich auch Opportunit\u00e4ten \u2013 jedoch eher als typische Public-Private-Partnership oder Sale-and-Lease-Back-Modelle, denn als hochspezialisierte Defense-Produkte.<\/p>\n\t\t\t\t\t\t\t\t\n\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\n\t\t\t\t\t\t\n\t\t\t\t<\/div>\n\n\t\t\t\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\t<\/section>\n\n\n\n\t<section class=\"snk-section snk-section_xs\" >\n\t\t<div class=\"container container-xs\">\n\n\t\t\t\n\n\t\t\t\n\t\t\t\t<div class=\"row snk-textColumns\">\n\t\t\t\t\t\n\t\t\t\t\t\t<div class=\"col col-12 snk-textColumn\">\n\t\t\t\t\t\t\t<div class=\"snk-textBlock\">\n\t\t\t\t\t\t\t\t\n\t\t\t\t\t\t\t\t\n\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t<p>Bei Data Centern ist die Situation etwas anders, weil diese \u00fcber das Thema Energieinfrastruktur und Renewables ein Zusammenwachsen von Verbrauch und Produktion darstellt. Zugleich sehen wir Data Center mit ihrem sehr gro\u00dfen Energiebedarf st\u00e4rker an die Quelle der Energieproduktion r\u00fccken. Das wird eher ein ganzheitliches Konzept. Der Leerstand in den B- und C-Lagen f\u00fcr B\u00fcros d\u00fcrfte aber von beiden Nutzungsarten letztlich unbeeindruckt bleiben.<\/p>\n\t\t\t\t\t\t\t\t\n\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\n\t\t\t\t\t\t\n\t\t\t\t<\/div>\n\n\t\t\t\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\t<\/section>\n\n\n\n\t<section class=\"snk-section snk-section_xs\" >\n\t\t<div class=\"container container-xs\">\n\n\t\t\t\n\n\t\t\t\n\t\t\t\t<div class=\"row snk-textColumns\">\n\t\t\t\t\t\n\t\t\t\t\t\t<div class=\"col col-12 snk-textColumn\">\n\t\t\t\t\t\t\t<div class=\"snk-textBlock\">\n\t\t\t\t\t\t\t\t\n\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t<h3>Vermietungsm\u00e4rkte als Erfolgsfaktor f\u00fcr den Investmentbereich<\/h3>\n\t\t\t\t\t\t\t\t\n\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t<p>Dennoch l\u00e4sst sich festhalten, dass die Vermietungsm\u00e4rkte die Investmentm\u00e4rkte in diesem Jahr \u00fcberall gest\u00fctzt haben. Das ist auch meine These f\u00fcr das kommende Jahr: Immobilieninvestitionen m\u00fcssen sich sehr stark auf die Verbesserung des operativen Cashflows st\u00fctzen, wenn sie erfolgreich sein wollen. Allein auf die Renditekompression zu setzen, reicht f\u00fcr eine Wertsteigerung oder -erhaltung sicher nicht aus. Das sieht man am ausgepr\u00e4gtesten sowohl im Wohn- wie auch im Super-Core-Office-Bereich, wo sich die Neuvertragsmieten teilweise um zehn Prozent erh\u00f6ht haben. Einfach deshalb, weil das Angebot attraktiver, nachhaltiger Fl\u00e4chen in zentralen Lagen viel zu knapp ist. Aber auch die Einzelhandelsvermietungsm\u00e4rkte haben positiv \u00fcberrascht und sich bei der Neuvermietung auf einem Niveau stabilisiert, das vor wenigen Jahren noch f\u00fcr die meisten undenkbar war.<\/p>\n\t\t\t\t\t\t\t\t\n\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\n\t\t\t\t\t\t\n\t\t\t\t<\/div>\n\n\t\t\t\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\t<\/section>\n\n\n\n\t<section class=\"snk-section snk-section_xs\" >\n\t\t<div class=\"container container-xs\">\n\n\t\t\t\n\n\t\t\t\n\t\t\t\t<div class=\"row snk-textColumns\">\n\t\t\t\t\t\n\t\t\t\t\t\t<div class=\"col col-12 snk-textColumn\">\n\t\t\t\t\t\t\t<div class=\"snk-textBlock\">\n\t\t\t\t\t\t\t\t\n\t\t\t\t\t\t\t\t\n\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t<p>Komplex ist derweil die Lage auf dem Wohnungsmarkt: Die stark steigenden Mieten f\u00fchren dazu, dass der Anreiz umzuziehen weiter gesunken ist. Die Mietpreisbremsen f\u00fchren derweil dazu, dass die Bestandsmieten sehr langsam steigen. Wer also seit einiger Zeit in seiner Wohnung ist, hat wenig Motivation, diese aufzugeben. Die Konsequenz: Die Fluktuationen bei den gro\u00dfen Bestandshaltern haben sich mehr als halbiert. Entsprechend kommt nur noch halb so viel Angebot auf den Markt wie vor zehn bis 15 Jahren, was wiederum den Druck auf die wenigen verf\u00fcgbaren Wohnungen zus\u00e4tzlich erh\u00f6ht.<\/p>\n\t\t\t\t\t\t\t\t\n\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\n\t\t\t\t\t\t\n\t\t\t\t<\/div>\n\n\t\t\t\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\t<\/section>\n\n\n\n\t<section class=\"snk-section snk-section_xs\" >\n\t\t<div class=\"container container-xs\">\n\n\t\t\t\n\n\t\t\t\n\t\t\t\t<div class=\"row snk-textColumns\">\n\t\t\t\t\t\n\t\t\t\t\t\t<div class=\"col col-12 snk-textColumn\">\n\t\t\t\t\t\t\t<div class=\"snk-textBlock\">\n\t\t\t\t\t\t\t\t\n\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t<h3>Upper-West-Verkauf war nicht der erhoffte Katalysator<\/h3>\n\t\t\t\t\t\t\t\t\n\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t<p>Oft steuert der Markt im Jahresverlauf auf neuralgische Punkte zu, von denen eine Trendwende erwartet wird, um dann festzustellen, dass sich die erhoffte Signalwirkung doch nicht einstellt. Das galt auf dem deutschen Markt in diesem Jahr f\u00fcr den Verkauf des Upper West in Berlin, von dem viele erwartet haben, dass er als Kristallisationspunkt die neue Core-Rendite f\u00fcr B\u00fcroimmobilien definiert. So vielbeachtet die Transaktion war, durchschlug sie jedoch nicht den gordischen Knoten der Zur\u00fcckhaltung in dieser Assetklasse auf dem deutschen Markt.<\/p>\n\t\t\t\t\t\t\t\t\n\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\n\t\t\t\t\t\t\n\t\t\t\t<\/div>\n\n\t\t\t\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\t<\/section>\n\n\n\n\t<section class=\"snk-section snk-section_xs\" >\n\t\t<div class=\"container container-xs\">\n\n\t\t\t\n\n\t\t\t\n\t\t\t\t<div class=\"row snk-textColumns\">\n\t\t\t\t\t\n\t\t\t\t\t\t<div class=\"col col-12 snk-textColumn\">\n\t\t\t\t\t\t\t<div class=\"snk-textBlock\">\n\t\t\t\t\t\t\t\t\n\t\t\t\t\t\t\t\t\n\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t<p>Ein tats\u00e4chlicher Signalpunkt im Markt war aus meiner Sicht hingegen der Verkauf des ikonischen B\u00fcrogeb\u00e4udes Trocadero nahe dem Eiffelturm in Paris von Union Investment an Blackstone. Hier hat zum ersten Mal klassisches deutsches Core-Kapital an internationales Kapital verkauft, das nicht mehr rein opportunistische T\u00f6pfe bedient, aber immer noch eine Renditeanforderung stellt, die deutlich \u00fcber dem liegt, was klassischerweise deutsche Core-Investoren ihren Anlegern versprechen.<\/p>\n\t\t\t\t\t\t\t\t\n\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\n\t\t\t\t\t\t\n\t\t\t\t<\/div>\n\n\t\t\t\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\t<\/section>\n\n\n\n\t<section class=\"snk-section snk-section_xs\" >\n\t\t<div class=\"container container-xs\">\n\n\t\t\t\n\n\t\t\t\n\t\t\t\t<div class=\"row snk-textColumns\">\n\t\t\t\t\t\n\t\t\t\t\t\t<div class=\"col col-12 snk-textColumn\">\n\t\t\t\t\t\t\t<div class=\"snk-textBlock\">\n\t\t\t\t\t\t\t\t\n\t\t\t\t\t\t\t\t\n\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t<p>Die Tatsache, dass diese Transaktion erfolgreich umgesetzt wurde und der norwegische Staatsfonds Norges als Unterbieter nicht zum Zug kam, bedeutet, dass &#8222;Smart Money&#8220; momentan tats\u00e4chlich gute Abschl\u00fcsse machen kann \u2013 mit der entsprechenden \u00dcberzeugung und Investmentabsicht. Das gilt insbesondere im Core-Office-Bereich, aber auch in anderen Core-Bereichen.<\/p>\n\t\t\t\t\t\t\t\t\n\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\n\t\t\t\t\t\t\n\t\t\t\t<\/div>\n\n\t\t\t\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\t<\/section>\n\n\n\n\t<section class=\"snk-section snk-section_xs\" >\n\t\t<div class=\"container container-xs\">\n\n\t\t\t\n\n\t\t\t\n\t\t\t\t<div class=\"row snk-textColumns\">\n\t\t\t\t\t\n\t\t\t\t\t\t<div class=\"col col-12 snk-textColumn\">\n\t\t\t\t\t\t\t<div class=\"snk-textBlock\">\n\t\t\t\t\t\t\t\t\n\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t<h3>Psychologie bremst die deutsche Wirtschaft<\/h3>\n\t\t\t\t\t\t\t\t\n\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t<p>Im internationalen Vergleich und Austausch kommt das Gespr\u00e4ch in diesen Monaten aber auch immer wieder auf die Themenfelder Psychologie und \u201eMindset\u201c. In Deutschland liegt dabei der Fokus zu oft auf dem, was alles nicht funktioniert \u2013 die gro\u00dfe B\u00fcrokratie, die politischen Auseinandersetzungen, die Verkrustungen. Vieles davon mag faktisch richtig sein. Trotzdem denke ich, wenn man sich au\u00dferhalb von Deutschland bewegt und umschaut, wie die Lage in anderen L\u00e4ndern ist, dann ist ein Teil der Probleme auch eine Mentalit\u00e4tsfrage.<\/p>\n\t\t\t\t\t\t\t\t\n\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\n\t\t\t\t\t\t\n\t\t\t\t<\/div>\n\n\t\t\t\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\t<\/section>\n\n\n\n\t<section class=\"snk-section snk-section_xs\" >\n\t\t<div class=\"container container-xs\">\n\n\t\t\t\n\n\t\t\t\n\t\t\t\t<div class=\"row snk-textColumns\">\n\t\t\t\t\t\n\t\t\t\t\t\t<div class=\"col col-12 snk-textColumn\">\n\t\t\t\t\t\t\t<div class=\"snk-textBlock\">\n\t\t\t\t\t\t\t\t\n\t\t\t\t\t\t\t\t\n\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t<p>Auch in anderen L\u00e4ndern gibt es Flugausf\u00e4lle, gravierende Probleme mit der Bahn und dem \u00f6ffentlichen Gesundheitssystem. Die B\u00fcrokratie ist in anderen L\u00e4ndern ebenfalls sehr ausgepr\u00e4gt. Doch zugleich herrscht dort ein anderer \u201eSpirit\u201c, Chancen zu sehen und zu nutzen. In Europa gilt das unter anderem f\u00fcr Polen, Finnland und die Schweiz.<\/p>\n\t\t\t\t\t\t\t\t\n\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\n\t\t\t\t\t\t\n\t\t\t\t<\/div>\n\n\t\t\t\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\t<\/section>\n\n\n\n\t<section class=\"snk-section snk-section_xs\" >\n\t\t<div class=\"container container-xs\">\n\n\t\t\t\n\n\t\t\t\n\t\t\t\t<div class=\"row snk-textColumns\">\n\t\t\t\t\t\n\t\t\t\t\t\t<div class=\"col col-12 snk-textColumn\">\n\t\t\t\t\t\t\t<div class=\"snk-textBlock\">\n\t\t\t\t\t\t\t\t\n\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t<h3>Prognose f\u00fcr 2026: Vorsichtiger Optimismus<\/h3>\n\t\t\t\t\t\t\t\t\n\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t<p>F\u00fcr das kommende Jahr erwarte ich, dass das Transaktionsvolumen gegen\u00fcber 2025 leicht steigen wird. Wir sehen aktuell eine bessere Pipeline als zum gleichen Zeitpunkt vor einem Jahr. Zudem geht manchem Eigent\u00fcmer mittlerweile die Puste aus \u2013 teilweise auf der Fremdkapital- und teilweise auf der Eigenkapitalseite. Die Preise werden 2026 in der Tendenz jedoch eher nicht steigen. Ich gehe von einer Seitw\u00e4rtsbewegung aus \u2013 es ist nicht auszuschlie\u00dfen, dass sie sogar ein bisschen absinken, weil wir zunehmend mehr Produkte auf der Angebotsseite sehen werden.<\/p>\n\t\t\t\t\t\t\t\t\n\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\n\t\t\t\t\t\t\n\t\t\t\t<\/div>\n\n\t\t\t\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\t<\/section>\n\n\n\n\t<section class=\"snk-section snk-section_xs\" >\n\t\t<div class=\"container container-xs\">\n\n\t\t\t\n\n\t\t\t\n\t\t\t\t<div class=\"row snk-textColumns\">\n\t\t\t\t\t\n\t\t\t\t\t\t<div class=\"col col-12 snk-textColumn\">\n\t\t\t\t\t\t\t<div class=\"snk-textBlock\">\n\t\t\t\t\t\t\t\t\n\t\t\t\t\t\t\t\t\n\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t<p>Wer erfolgreich sein will, muss seine Finanzierungen fr\u00fch sichern. Das Thema Super-Core-Office ist ein Trend, durch den die Spitzenmieten unaufhaltsam weitersteigen werden. Hier kann man praktisch zusehen, wie der Trend den operativen Cashflow \u00fcber den reinen Mangel an guten B\u00fcrofl\u00e4chen in innerst\u00e4dtischen Lagen weiter antreiben wird. Hinzu kommt, dass die zunehmende Verhandlungsmacht der Arbeitgeber dazu f\u00fchren wird, dass die Homeoffice-Optionen in der privaten Wirtschaft deutlich zur\u00fcckgehen werden. Die Kluft zwischen \u00f6ffentlichem Dienst und privater Wirtschaft wird in dieser Frage wachsen.<\/p>\n\t\t\t\t\t\t\t\t\n\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\n\t\t\t\t\t\t\n\t\t\t\t<\/div>\n\n\t\t\t\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\t<\/section>\n\n\n\n\t<section class=\"snk-section snk-section_xs\" >\n\t\t<div class=\"container container-xs\">\n\n\t\t\t\n\n\t\t\t\n\t\t\t\t<div class=\"row snk-textColumns\">\n\t\t\t\t\t\n\t\t\t\t\t\t<div class=\"col col-12 snk-textColumn\">\n\t\t\t\t\t\t\t<div class=\"snk-textBlock\">\n\t\t\t\t\t\t\t\t\n\t\t\t\t\t\t\t\t\n\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t<p>Es wird zudem interessant zu beobachten sein, wie sich der Berliner Wohnungsmarkt unter dem zunehmenden Druck der Kommunalwahl in der Hauptstadt am 20. September 2026 entwickelt, m\u00f6glicherweise kombiniert mit einer Abstimmung \u00fcber die Verstaatlichung gro\u00dfer Wohnungseigent\u00fcmer.<\/p>\n\t\t\t\t\t\t\t\t\n\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\n\t\t\t\t\t\t\n\t\t\t\t<\/div>\n\n\t\t\t\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\t<\/section>\n\n\n\n\t<section class=\"snk-section snk-section_xs\" >\n\t\t<div class=\"container container-xs\">\n\n\t\t\t\n\n\t\t\t\n\t\t\t\t<div class=\"row snk-textColumns\">\n\t\t\t\t\t\n\t\t\t\t\t\t<div class=\"col col-12 snk-textColumn\">\n\t\t\t\t\t\t\t<div class=\"snk-textBlock\">\n\t\t\t\t\t\t\t\t\n\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t<h3>Politik: Nur wenn die Ebenen an einem Strang ziehen, bewegt sich etwas<\/h3>\n\t\t\t\t\t\t\t\t\n\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t<p>Die Politik wird weiter dicke Bretter bohren m\u00fcssen, um nachhaltige Ver\u00e4nderungen auf allen drei Ebenen Bund, L\u00e4nder und Kommunen zu erreichen. In der Komplexit\u00e4t des Staates bedeutet das: Selbst, wenn auf Bundesebene etwas positiv entschieden wird, bedeutet das noch lange nicht, dass es auch tats\u00e4chlich so vor Ort umgesetzt wird \u2013 insbesondere nicht, wenn politische Lager \u00fcbersprungen oder \u00fcberbr\u00fcckt werden m\u00fcssen. Insofern muss die Immobilienwirtschaft weiterhin selbst aktiv werden und darf nicht allein auf Impulse aus der Politik warten.<\/p>\n\t\t\t\t\t\t\t\t\n\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\n\t\t\t\t\t\t\n\t\t\t\t<\/div>\n\n\t\t\t\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\t<\/section>\n\n\n\n\t<section class=\"snk-section snk-section_noPadding\">\n\t\t<div class=\"container container-xs\">\n\t\t\t<div class=\"snk-media snk-media_image\">\n\n\t\t\t\t\t\t\t\t\t<img decoding=\"async\" data-src=\"https:\/\/assetphysics.com\/wp-content\/uploads\/2025\/12\/portraet_von_konstantin_kortmann-1-scaled.jpg\" alt=\"Konstantin Kortmann, CEO von JLL Germany\" title=\"Portr\u00e4t von Konstantin Kortmann\" src=\"data:image\/svg+xml;base64,PHN2ZyB3aWR0aD0iMSIgaGVpZ2h0PSIxIiB4bWxucz0iaHR0cDovL3d3dy53My5vcmcvMjAwMC9zdmciPjwvc3ZnPg==\" class=\"lazyload\" style=\"--smush-placeholder-width: 2560px; --smush-placeholder-aspect-ratio: 2560\/1707;\" \/>\n\t\t\t\t\t\t<div class=\"snk-media-caption\">Konstantin Kortmann, CEO von JLL Germany (Portr\u00e4t von Konstantin Kortmann)<\/div>\t\t\t<\/div>\n\n\t\t\t\t\t<\/div>\n\n\t\t\t<\/section>\n\t","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>JLL-CEO Konstantin Kortmanns Analyse des Jahres 2025 und sein Ausblick auf 2026<\/p>\n","protected":false},"author":75,"featured_media":14925,"comment_status":"closed","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"inline_featured_image":false,"_co_authors":[],"footnotes":""},"categories":[24,10,626],"tags":[],"type_content":[659,35],"class_list":["post-14929","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-markets","category-real-estate","category-statements","type_content-analysis","type_content-comment"],"acf":{"homepage_featured_article":true},"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/assetphysics.com\/de\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/14929","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/assetphysics.com\/de\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/assetphysics.com\/de\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/assetphysics.com\/de\/wp-json\/wp\/v2\/users\/75"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/assetphysics.com\/de\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=14929"}],"version-history":[{"count":6,"href":"https:\/\/assetphysics.com\/de\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/14929\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":16020,"href":"https:\/\/assetphysics.com\/de\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/14929\/revisions\/16020"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/assetphysics.com\/de\/wp-json\/wp\/v2\/media\/14925"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/assetphysics.com\/de\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=14929"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/assetphysics.com\/de\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=14929"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/assetphysics.com\/de\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=14929"},{"taxonomy":"type_content","embeddable":true,"href":"https:\/\/assetphysics.com\/de\/wp-json\/wp\/v2\/type_content?post=14929"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}