{"id":15770,"date":"2025-12-23T07:21:17","date_gmt":"2025-12-23T07:21:17","guid":{"rendered":"https:\/\/assetphysics.com\/?p=15770"},"modified":"2026-01-05T11:24:09","modified_gmt":"2026-01-05T11:24:09","slug":"lage-objektauswahl-oder-managerkompetenz-ausschlaggebende-faktoren-fuer-die-ueberperformance-von-immobilienfonds","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/assetphysics.com\/de\/lage-objektauswahl-oder-managerkompetenz-ausschlaggebende-faktoren-fuer-die-ueberperformance-von-immobilienfonds\/","title":{"rendered":"Lage, Objektauswahl oder Managerkompetenz: Ausschlaggebende Faktoren f\u00fcr die \u00dcberperformance von Immobilienfonds"},"content":{"rendered":"\n\t<section class=\"snk-section snk-section_xs\" >\n\t\t<div class=\"container container-xs\">\n\n\t\t\t\n\n\t\t\t\n\t\t\t\t<div class=\"row snk-textColumns\">\n\t\t\t\t\t\n\t\t\t\t\t\t<div class=\"col col-12 snk-textColumn\">\n\t\t\t\t\t\t\t<div class=\"snk-textBlock\">\n\t\t\t\t\t\t\t\t\n\t\t\t\t\t\t\t\t\n\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t<p>Die Performance institutioneller Immobilienfonds resultiert sowohl aus Allokations- als auch aus Selektionskomponenten, wobei keine der beiden Dimensionen eindeutig dominiert. Dies ist das Ergebnis einer Analyse von Immobilienfondsdaten auf Basis eines regressionsbasierten Attributionsmodells mit sektoralen und regionalen Benchmarks, die die REAX Advisory GmbH in Kooperation mit der Hochschule RheinMain, Studiengang M.Sc. in Real Estate, durchgef\u00fchrt hat. Im Rahmen der Masterarbeit von Sandy Jibrow wurden hierzu Daten aus den Jahren 2017 bis 2024 ausgewertet.<\/p>\n\t\t\t\t\t\t\t\t\n\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\n\t\t\t\t\t\t\n\t\t\t\t<\/div>\n\n\t\t\t\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\t<\/section>\n\n\n\n\t<section class=\"snk-section snk-section_xs\" >\n\t\t<div class=\"container container-xs\">\n\n\t\t\t\n\n\t\t\t\n\t\t\t\t<div class=\"row snk-textColumns\">\n\t\t\t\t\t\n\t\t\t\t\t\t<div class=\"col col-12 snk-textColumn\">\n\t\t\t\t\t\t\t<div class=\"snk-textBlock\">\n\t\t\t\t\t\t\t\t\n\t\t\t\t\t\t\t\t\n\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t<p>Ausgangspunkt war die Frage, ob eine \u00fcberdurchschnittliche Fondsrendite prim\u00e4r auf die Marktpositionierung (regionale und sektorale Allokation) oder auf gezielte Objektauswahl und Managementleistung (Selektion) zur\u00fcckzuf\u00fchren ist. Methodisch wurde ein Attributionsansatz entwickelt, der sektorale und regionale Benchmarks ber\u00fccksichtigt und zu einer kombinierten Rangordnung der Fonds verdichtet. Erg\u00e4nzend wurden fondsindividuelle Merkmale wie Objektstruktur, Gr\u00f6\u00dfenklassen und Managementcharakteristika in die Analyse einbezogen, um Zusammenh\u00e4nge zwischen diesen Faktoren und der Fondsperformance aufzuzeigen. Die Ergebnisse zeigen, dass sich \u00dcberperformance nicht allein durch Allokation oder Selektion erkl\u00e4ren l\u00e4sst, sondern durch ein Zusammenspiel beider Faktoren entsteht. Einzelne Sektoren und Regionen erwiesen sich im Zeitverlauf als stabiler, andere als st\u00e4rker volatil.<\/p>\n\t\t\t\t\t\t\t\t\n\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\n\t\t\t\t\t\t\n\t\t\t\t<\/div>\n\n\t\t\t\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\t<\/section>\n\n\n\n\t<section class=\"snk-section snk-section_xs\" >\n\t\t<div class=\"container container-xs\">\n\n\t\t\t\n\n\t\t\t\n\t\t\t\t<div class=\"row snk-textColumns\">\n\t\t\t\t\t\n\t\t\t\t\t\t<div class=\"col col-12 snk-textColumn\">\n\t\t\t\t\t\t\t<div class=\"snk-textBlock\">\n\t\t\t\t\t\t\t\t\n\t\t\t\t\t\t\t\t\n\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t<p>Dar\u00fcber hinaus deuten die Analysen darauf hin, dass gezielte Selektionsentscheidungen und Managementkompetenz einen eigenst\u00e4ndigen Beitrag zur Wertentwicklung leisten. Auff\u00e4llig ist zudem, dass bestimmte Strukturmerkmale der Fonds, insbesondere die Objektanzahl und die Verkehrswertstruktur, systematisch mit besseren Rangpositionen verbunden sind. Damit leistet die Untersuchung einen Beitrag zum Verst\u00e4ndnis der Renditetreiber im Immobilienfondsbereich und liefert Implikationen f\u00fcr Investoren, die sowohl makrostrukturelle Marktentscheidungen als auch fondsinterne Selektions- und Managementaspekte ber\u00fccksichtigen sollten.<\/p>\n\t\t\t\t\t\t\t\t\n\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\n\t\t\t\t\t\t\n\t\t\t\t\t\t<div class=\"col col-12 snk-textColumn\">\n\t\t\t\t\t\t\t<div class=\"snk-textBlock\">\n\t\t\t\t\t\t\t\t\n\t\t\t\t\t\t\t\t\n\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t<p>Professor Dr. Leo Cremer, der die Masterarbeit als Referent begleitete, sagt: \u201eNicht nur die Wahl der M\u00e4rkte, sondern auch die Wahl der konkreten Immobilien erweist sich in der Analyse als relevant f\u00fcr die Fondsperformance. Gute Managementteams schaffen es, mit ihrer Objektselektion \u00fcber Jahre hinweg einen Mehrertrag zu generieren.\u201c<\/p>\n\t\t\t\t\t\t\t\t\n\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\n\t\t\t\t\t\t\n\t\t\t\t\t\t<div class=\"col col-12 snk-textColumn\">\n\t\t\t\t\t\t\t<div class=\"snk-textBlock\">\n\t\t\t\t\t\t\t\t\n\t\t\t\t\t\t\t\t\n\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t<p>Annika Dylong, Gesch\u00e4ftsf\u00fchrerin der REAX Advisory, verweist auf die praktischen Implikationen der Arbeit: \u201eAngesichts der anhaltenden Diskussionen zur Managerqualit\u00e4t wird mit dieser Arbeit einmal mehr deutlich, dass f\u00fcr die Rendite von Immobilienfonds nicht nur die Lage und Marktentwicklung von zentraler Bedeutung ist. Vielmehr kann auch eine gute Managerleistung den entscheidenden Unterscheid machen, und dazu f\u00fchren, dass einzelne Immobilienfonds relativ gesehen besser performen als andere.\u201c<\/p>\n\t\t\t\t\t\t\t\t\n\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\n\t\t\t\t\t\t\n\t\t\t\t<\/div>\n\n\t\t\t\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\t<\/section>\n\n\n\n\t<section class=\"snk-section snk-section_noPadding\">\n\t\t<div class=\"container container-xs\">\n\t\t\t<div class=\"snk-media snk-media_image\">\n\n\t\t\t\t\t\t\t\t\t<img decoding=\"async\" data-src=\"https:\/\/assetphysics.com\/wp-content\/uploads\/2025\/12\/reax_advisory.jpg\" alt=\"\" title=\"REAX Advisory\" src=\"data:image\/svg+xml;base64,PHN2ZyB3aWR0aD0iMSIgaGVpZ2h0PSIxIiB4bWxucz0iaHR0cDovL3d3dy53My5vcmcvMjAwMC9zdmciPjwvc3ZnPg==\" class=\"lazyload\" style=\"--smush-placeholder-width: 2000px; --smush-placeholder-aspect-ratio: 2000\/1293;\" \/>\n\t\t\t\t\t\t<div class=\"snk-media-caption\">Bildquelle: REAX Advisory<\/div>\t\t\t<\/div>\n\n\t\t\t\t\t<\/div>\n\n\t\t\t<\/section>\n\t","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>Eine Untersuchung der REAX Advisory und der Hochschule RheinMain zeigt, dass die Performance von Immobilienfonds sowohl durch Marktpositionierung als auch durch Selektion und Managementkompetenz beeinflusst wird. Die Analyse betont die Bedeutung gezielter Selektionsentscheidungen und guter Managerleistungen f\u00fcr die Rendite von Immobilienfonds.<\/p>\n","protected":false},"author":296,"featured_media":15768,"comment_status":"closed","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"inline_featured_image":false,"_co_authors":[],"footnotes":""},"categories":[7,24,10],"tags":[],"type_content":[659,18],"class_list":["post-15770","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-cases","category-markets","category-real-estate","type_content-analysis","type_content-article"],"acf":{"homepage_featured_article":false},"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/assetphysics.com\/de\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/15770","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/assetphysics.com\/de\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/assetphysics.com\/de\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/assetphysics.com\/de\/wp-json\/wp\/v2\/users\/296"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/assetphysics.com\/de\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=15770"}],"version-history":[{"count":3,"href":"https:\/\/assetphysics.com\/de\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/15770\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":15787,"href":"https:\/\/assetphysics.com\/de\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/15770\/revisions\/15787"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/assetphysics.com\/de\/wp-json\/wp\/v2\/media\/15768"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/assetphysics.com\/de\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=15770"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/assetphysics.com\/de\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=15770"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/assetphysics.com\/de\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=15770"},{"taxonomy":"type_content","embeddable":true,"href":"https:\/\/assetphysics.com\/de\/wp-json\/wp\/v2\/type_content?post=15770"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}