{"id":24478,"date":"2026-03-18T08:33:54","date_gmt":"2026-03-18T08:33:54","guid":{"rendered":"https:\/\/assetphysics.com\/?p=24478"},"modified":"2026-03-18T08:33:54","modified_gmt":"2026-03-18T08:33:54","slug":"tag-immobilien-ag-uebertrifft-prognosen-fuer-das-geschaeftsjahr-2025","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/assetphysics.com\/de\/tag-immobilien-ag-uebertrifft-prognosen-fuer-das-geschaeftsjahr-2025\/","title":{"rendered":"TAG Immobilien AG \u00fcbertrifft Prognosen f\u00fcr das Gesch\u00e4ftsjahr 2025"},"content":{"rendered":"\n\t
\n\t\t
\n\n\t\t\t\n\n\t\t\t\n\t\t\t\t
\n\t\t\t\t\t\n\t\t\t\t\t\t
\n\t\t\t\t\t\t\t
\n\t\t\t\t\t\t\t\t\n\t\t\t\t\t\t\t\t\n\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t

F\u00fcr die TAG Immobilien AG (TAG) verlief das Gesch\u00e4ftsjahr 2025 in Deutschland und Polen \u00e4u\u00dferst erfolgreich. In der Folge wurden die im November 2025 bereits angehobenen Prognosen f\u00fcr den FFO I und den FFO II nochmals \u00fcbertroffen. Der EPRA NTA je Aktie wies ein starkes Wachstum auf. Zugleich wurden durch wesentliche Akquisitionen die Grundlagen f\u00fcr weiteres Wachstum in Deutschland und in Polen geschaffen, w\u00e4hrend der Verschuldungsgrad (LTV) sich deutlich reduzierte. Wertzuw\u00e4chse im Portfolio und messbare Fortschritte bei der Dekarbonisierung runden das starke Jahresergebnis ab. F\u00fcr das Jahr 2026 erwartet die Gesellschaft weiteres wesentliches Ergebnis- und Dividendenwachstum.<\/p>\n\t\t\t\t\t\t\t\t\n\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\n\t\t\t\t\t\t\n\t\t\t\t<\/div>\n\n\t\t\t\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\t<\/section>\n\n\n\n\t

\n\t\t
\n\n\t\t\t\n\n\t\t\t\n\t\t\t\t
\n\t\t\t\t\t\n\t\t\t\t\t\t
\n\t\t\t\t\t\t\t
\n\t\t\t\t\t\t\t\t\n\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t

\u00dcbersicht zum Vermietungsgesch\u00e4ft \u2013 FFO I \u00fcber der im November 2025 angehobenen Prognose<\/h3>\n\t\t\t\t\t\t\t\t\n\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t

In Deutschland reduzierte sich der Leerstand der rund 83.500 Wohnungen von 3,6% zu Beginn des Jahres auf nur noch 3,2% im Dezember 2025. Auf Basis eines vergleichbaren Portfolios (like-for-like) wurde in Deutschland analog zum Vorjahr ein Mietwachstum von 3,0% p.a. erzielt.<\/p>\n

In Polen wuchs das Vermietungsportfolio weiter an und umfasste zum Stichtag ca. 3.500 Wohnungen. Das Mietwachstum f\u00fcr Einheiten, die l\u00e4nger als ein Jahr in der Vermietung sind, belief sich im Jahr 2025 auf 3,4% nach 3,2% p.a. im Vorjahr. Der Leerstand dieser Wohnungen betrug zum Jahresende lediglich 1,3% (Vorjahr: 1,5%).<\/p>\n

Die starke operative Entwicklung des deutschen und des polnischen Mietportfolios f\u00fchrte zu einem Anstieg des bereinigten EBITDA aus der Vermietung auf EUR 247,6 Mio. (2024: EUR 238,5 Mio.; +4%). Das gesamte Ergebnis aus der Vermietung (FFO I) stieg auf EUR 181,0 Mio. nach EUR 175,1 Mio. im Vorjahr (+ 3%) und \u00fcbertraf damit die erst im November 2025 auf EUR 174-179 Mio. angehobene Prognose (urspr\u00fcngliche Prognose: EUR 172-176 Mio.).<\/p>\n

Im Berichtszeitraum konnte die TAG zudem weitere externe Wachstumspotenziale in ihren beiden Vermietungsm\u00e4rkten Deutschland und Polen nutzen. So wurde in Polen im August 2025 ein Vertrag zum Erwerb von ca. 5.300 neu gebauten Mieteinheiten unterzeichnet. Der vereinbarte Kaufpreis von ca. EUR 565 Mio. entspricht einer impliziten Bruttoanfangsverzinsung von ca. 7,5%. Der Vollzug steht noch unter der Bedingung der kartellrechtlichen Genehmigung, die nun im zweiten Quartal 2026 erwartet wird. Aber auch in Deutschland befindet sich die TAG auf Wachstumskurs. So wurden im dritten und vierten Quartal 2025 Vertr\u00e4ge zum Erwerb von ca. 1.200 Wohnungen zu einem Gesamtkaufpreis von EUR 34 Mio. und einer implizierten Bruttoanfangsverzinsung von ca. 10% beurkundet. Der Vollzug dieser Wohnungserwerbe ist zum Teil schon erfolgt bzw. wird ebenfalls f\u00fcr das zweite Quartal 2026 erwartet.<\/p>\n\t\t\t\t\t\t\t\t\n\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\n\t\t\t\t\t\t\n\t\t\t\t<\/div>\n\n\t\t\t\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\t<\/section>\n\n\n\n\t

\n\t\t
\n\n\t\t\t\n\n\t\t\t\n\t\t\t\t
\n\t\t\t\t\t\n\t\t\t\t\t\t
\n\t\t\t\t\t\t\t
\n\t\t\t\t\t\t\t\t\n\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t

\u00dcbersicht zum Verkaufsgesch\u00e4ft in Polen \u2013 Prognosen auch hier \u00fcbertroffen<\/h3>\n\t\t\t\t\t\t\t\t\n\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t

Das Verkaufsergebnis lag in Polen mit EUR 68,0 Mio. (Vorjahr: EUR 66,2 Mio.) \u00fcber der prognostizieren Spanne von EUR 61-67 Mio. Dies lag vor allem an gestiegenen Verkaufspreisen und in der Folge verbesserten Rohgewinnmargen f\u00fcr die 2.077 im Gesch\u00e4ftsjahr 2025 an Kunden \u00fcbergebenen Wohnungen (Vorjahr: 2.666). Das bereinigte EBITDA aus dem Verkaufsgesch\u00e4ft in Polen belief sich auf EUR 85,5 Mio. (Vorjahr: EUR 76,6 Mio.).<\/p>\n

Aufgrund des starken Anstiegs des FFO I und des besser als erwartet ausgefallenen Verkaufsergebnisses in Polen \u00fcbertraf auch der FFO II, die Summe aus diesen beiden Kennzahlen, mit EUR 248,2 Mio. (Vorjahr: EUR 239,4 Mio.; +4% Y-o-Y) die prognostizierte und im November 2025 bereits angehobene Prognose von EUR 235-246 Mio. (urspr\u00fcngliche Prognose: EUR 233-243 Mio.).<\/p>\n

Im Verlauf des Gesch\u00e4ftsjahres 2025 ver\u00e4u\u00dferte die TAG in Polen insgesamt 2.823 Wohnungen und lag damit 46% \u00fcber dem Vorjahr mit 1.936 Wohnungen. Das Verkaufsvolumen \u00fcbertraf mit EUR 467 Mio. ebenfalls deutlich das Vorjahresniveau von EUR 358 Mio. (+30%).<\/p>\n

Um die Chancen des polnischen Wohnungsmarktes weiter zu nutzen und das Wachstum zu beschleunigen, pr\u00fcft die polnische Tochtergesellschaft ROBYG derzeit gemeinsam mit der TAG m\u00f6gliche strategische Alternativen, darunter auch Kapitalmarkttransaktionen wie ein \u00f6ffentliches Angebot und eine Notierung der Aktien von ROBYG am regulierten Markt der Warschauer B\u00f6rse. Die TAG wird dabei jedoch weiterhin Mehrheitsaktion\u00e4rin von ROBYG bleiben.<\/p>\n\t\t\t\t\t\t\t\t\n\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\n\t\t\t\t\t\t\n\t\t\t\t<\/div>\n\n\t\t\t\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\t<\/section>\n\n\n\n\t

\n\t\t
\n\n\t\t\t\n\n\t\t\t\n\t\t\t\t
\n\t\t\t\t\t\n\t\t\t\t\t\t
\n\t\t\t\t\t\t\t
\n\t\t\t\t\t\t\t\t\n\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t

Positiver Bewertungstrend in Deutschland setzt sich auch im zweiten Halbjahr 2025 fort; Anstieg des EPRA NTA je Aktie um 10%; LTV sinkt deutlich<\/h3>\n\t\t\t\t\t\t\t\t\n\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t

Nachdem im ersten Halbjahr 2025 bereits eine Wertsteigerung von 1,4% im deutschen Portfolio zu verzeichnen war, setzte sich dieser Trend im zweiten Halbjahr fort und f\u00fchrte zu einem Wertanstieg von insgesamt 3,1% f\u00fcr das Gesamtjahr 2025. Das deutsche Portfolio wird aufgrund gestiegener Mieteinnahmen bei einer gegen\u00fcber dem Vorjahr unver\u00e4nderten Bruttoanfangsverzinsung von 6,6% nunmehr mit einem durchschnittlichen Wert von ca. EUR 1.070 (Vorjahr: ca. EUR 1.040) je m\u00b2 bewertet.<\/p>\n

F\u00fcr das Portfolio in Polen ergab sich im Gesamtjahr 2025 ein Bewertungsgewinn von EUR 96,1 Mio. (Vorjahr: EUR 19,3 Mio.). Die Bruttoanfangsverzinsung des polnischen Vermietungsportfolios bel\u00e4uft sich zum Stichtag auf 5,1% (Vorjahr: 5,8%), der durchschnittliche Wert betr\u00e4gt ca. EUR 3.300 (Vorjahr ca. EUR 2.700) je m\u00b2.<\/p>\n

Trotz der im ersten Halbjahr 2025 gezahlten Dividende von EUR 0,40 je Aktie und einer im August 2025 erfolgten Kapitalerh\u00f6hung zur Refinanzierung des Portfolioerwerbs in Polen, f\u00fchrten die sehr guten operativen Ergebnisse und die Bewertungsgewinne im Jahresverlauf zu einem starken Anstieg des EPRA NTA je Aktie um 10% auf EUR 20,98 (31. Dezember 2024: EUR 19,15).<\/p>\n

Der LTV reduzierte sich im Vergleich zum Jahresende 2024 (46,9%) deutlich um 5,9%-Punkte auf 41,0%. Der pro-forma-LTV nach Vollzug der Akquisition in Polen liegt bei ca. 45,3%, d. h. bereits im Zielbereich von ca. 45%.<\/p>\n

Martin Thiel, CFO und Co-CEO der TAG, kommentiert dies wie folgt: \u201eMit liquiden Mitteln von zum Stichtag \u00fcber EUR 1,3 Mrd. haben wir nicht nur die in 2025 unterzeichneten Akquisitionen und die in 2026 f\u00e4lligen Kapitalmarktverbindlichkeiten bereits refinanziert, sondern verf\u00fcgen auch \u00fcber eine sehr gute Basis f\u00fcr das weitere Wachstum. Vor diesem Hintergrund wollen wir sowohl in Deutschland als auch in Polen weiter investieren und unsere Ergebnisse kontinuierlich steigern.\u201c<\/p>\n\t\t\t\t\t\t\t\t\n\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\n\t\t\t\t\t\t\n\t\t\t\t<\/div>\n\n\t\t\t\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\t<\/section>\n\n\n\n\t

\n\t\t
\n\n\t\t\t\n\n\t\t\t\n\t\t\t\t
\n\t\t\t\t\t\n\t\t\t\t\t\t
\n\t\t\t\t\t\t\t
\n\t\t\t\t\t\t\t\t\n\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t

Prognose f\u00fcr das Gesch\u00e4ftsjahr 2026 best\u00e4tigt, weiter wachsende Ergebnisse und Dividenden erwartet<\/h3>\n\t\t\t\t\t\t\t\t\n\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t

Alle Prognosen f\u00fcr das Gesch\u00e4ftsjahr 2026, die im November 2025 ver\u00f6ffentlicht wurden, werden best\u00e4tigt und stellen sich unver\u00e4ndert wie folgt dar:<\/p>\n