{"id":25053,"date":"2026-03-24T07:46:23","date_gmt":"2026-03-24T07:46:23","guid":{"rendered":"https:\/\/assetphysics.com\/?p=25053"},"modified":"2026-03-24T07:46:23","modified_gmt":"2026-03-24T07:46:23","slug":"schlaegt-jetzt-die-stunde-des-asset-managements-oder-verschiebt-sich-nur-der-massstab","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/assetphysics.com\/de\/schlaegt-jetzt-die-stunde-des-asset-managements-oder-verschiebt-sich-nur-der-massstab\/","title":{"rendered":"Schl\u00e4gt jetzt die Stunde des Asset Managements \u2013 oder verschiebt sich nur der Ma\u00dfstab?"},"content":{"rendered":"\n\n\n\t<section class=\"snk-section snk-section_xs\" >\n\t\t<div class=\"container container-xs\">\n\n\t\t\t\n\n\t\t\t\n\t\t\t\t<div class=\"row snk-textColumns\">\n\t\t\t\t\t\n\t\t\t\t\t\t<div class=\"col col-12 snk-textColumn\">\n\t\t\t\t\t\t\t<div class=\"snk-textBlock\">\n\t\t\t\t\t\t\t\t\n\t\t\t\t\t\t\t\t\n\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t<p>Wenn Transaktionen stagnieren und Yields nicht mehr komprimieren, wird schnell geschlussfolgert: \u201eJetzt schl\u00e4gt die Stunde des Asset Managements.\u201c Jedoch lautet die eigentliche Frage: Ist ein aktiver Asset Management Ansatz ausreichend, wenn sich zugleich wesentliche Bewertungsparameter einem strukturellen Wandel unterziehen?<\/p>\n<p>Ein R\u00fcckblick: Bestand in der Vergangenheit wirklich ein fehlender Fokus auf<br \/>\nAsset-Management-Performance \u2013 oder war in weiten Teilen des Marktes schlicht das Kapitalmarktumfeld der dominante Werttreiber?<\/p>\n<p>Insbesondere im Core- und Core-Plus Segment war die Wertentwicklung h\u00e4ufig eine Funktion der generellen Marktdynamik. Komprimierende Diskontierungsfaktoren, \u00fcbersch\u00fcssige Liquidit\u00e4t und ein Mangel an Anlagealternativen wirkten wie ein externer Performancehebel. Differenziert betrachtet war aktives Asset Management in Value-Add- oder opportunistischen Strategien hingegen bereits damals zentraler Werttreiber.<\/p>\n<p>Mit der Zinswende hat sich die Logik vom kapitalmarktgetriebenen R\u00fcckenwind grundlegend ver\u00e4ndert \u2013 die Bewertungsniveaus haben sich im Verh\u00e4ltnis zu gestiegenen risikofreien Renditen angepasst und Exit-Optionen sind restriktiver geworden.<\/p>\n<p>Die aktuelle Marktphase unterscheidet sich fundamental von der Zeit nach der globalen Finanzkrise. Nach der Finanzkrise war das Zinsumfeld strukturell fallend und durch expansive Geldpolitik gepr\u00e4gt. Risikoaufschl\u00e4ge reduzierten sich kontinuierlich, Liquidit\u00e4t war reichlich vorhanden, und Bewertungsniveaus stiegen \u00fcber einen langen Zeitraum relativ linear. Heute hingegen ist das Umfeld durch eine strukturell h\u00f6here Zinsvolatilit\u00e4t und eine fragmentierte Kapitalmarktliquidit\u00e4t gepr\u00e4gt. Bewertungsparameter reagieren sensibler auf makro\u00f6konomische Impulse und Exit-M\u00e4rkte funktionieren selektiv statt fl\u00e4chendeckend.<\/p>\n<p>Asset Management agiert damit nicht mehr in einem expandierenden Bewertungsregime, sondern innerhalb eines volatilen und asymmetrischen Kapitalmarktumfelds.<\/p>\n\t\t\t\t\t\t\t\t\n\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\n\t\t\t\t\t\t\n\t\t\t\t\t\t<div class=\"col col-12 snk-textColumn\">\n\t\t\t\t\t\t\t<div class=\"snk-textBlock\">\n\t\t\t\t\t\t\t\t\n\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t<h3>Asset Management als Wertstabilisator \u2013 aber unter neuen Vorzeichen<\/h3>\n\t\t\t\t\t\t\t\t\n\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t<p>Professionelles Asset Management wird gedanklich und \u00fcbergreifend u.a. mit folgenden Dienstleistungen und F\u00e4higkeiten in Verbindung gesetzt:<\/p>\n<ul>\n<li><strong>Aktiver Vermietungsansatz<\/strong> zur Hebung von Optimierungspotenzialen<\/li>\n<li><strong>Leerstandsreduzierung<\/strong> auf Marktmietniveau<\/li>\n<li>Strategische und taktische<strong> CapEx-Planung &amp; -Umsetzung<\/strong><\/li>\n<li><strong>ESG-Optimierung<\/strong> zur Sicherung der Zukunftsf\u00e4higkeit<\/li>\n<\/ul>\n<p>Diese Komponenten sind zweifelslos wertrelevant. Deren Effekt entfaltet sich jedoch nicht im luftleeren Raum, sondern innerhalb eines Bewertungsregimes, das sich selbst ver\u00e4ndert hat.<\/p>\n\t\t\t\t\t\t\t\t\n\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\n\t\t\t\t\t\t\n\t\t\t\t<\/div>\n\n\t\t\t\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\t<\/section>\n\n\n\n\t<section class=\"snk-section snk-section_xs\" >\n\t\t<div class=\"container container-xs\">\n\n\t\t\t\n\n\t\t\t\n\t\t\t\t<div class=\"row snk-textColumns\">\n\t\t\t\t\t\n\t\t\t\t\t\t<div class=\"col col-12 snk-textColumn\">\n\t\t\t\t\t\t\t<div class=\"snk-textBlock\">\n\t\t\t\t\t\t\t\t\n\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t<h3>\u2300 Total Return Verteilung nach Werttreibern \u2013 Core-Investment (nutzungsart\u00fcbergreifend)<\/h3>\n\t\t\t\t\t\t\t\t\n\t\t\t\t\t\t\t\t\n\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\n\t\t\t\t\t\t\n\t\t\t\t<\/div>\n\n\t\t\t\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\t<\/section>\n\n\n\n\t<section class=\"snk-section snk-section_noPadding\">\n\t\t<div class=\"container container-xs\">\n\t\t\t<div class=\"snk-media snk-media_image\">\n\n\t\t\t\t\t\t\t\t\t<img decoding=\"async\" data-src=\"https:\/\/assetphysics.com\/wp-content\/uploads\/2026\/03\/Bildschirmfoto-2026-03-23-um-13.26.35.png\" alt=\"\" title=\"Bildschirmfoto 2026-03-23 um 13.26.35\" src=\"data:image\/svg+xml;base64,PHN2ZyB3aWR0aD0iMSIgaGVpZ2h0PSIxIiB4bWxucz0iaHR0cDovL3d3dy53My5vcmcvMjAwMC9zdmciPjwvc3ZnPg==\" class=\"lazyload\" style=\"--smush-placeholder-width: 1512px; --smush-placeholder-aspect-ratio: 1512\/820;\" \/>\n\t\t\t\t\t\t<div class=\"snk-media-caption\">Quellen: MSCI Germany Annual Property Index; Deutsche Bundesbank. Eigene Berechnung<\/div>\t\t\t<\/div>\n\n\t\t\t\t\t<\/div>\n\n\t\t\t<\/section>\n\t\n\n\n\t<section class=\"snk-section snk-section_xs\" >\n\t\t<div class=\"container container-xs\">\n\n\t\t\t\n\n\t\t\t\n\t\t\t\t<div class=\"row snk-textColumns\">\n\t\t\t\t\t\n\t\t\t\t\t\t<div class=\"col col-12 snk-textColumn\">\n\t\t\t\t\t\t\t<div class=\"snk-textBlock\">\n\t\t\t\t\t\t\t\t\n\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t<h3>Bewertungslogik &#038; Strategien im Wandel: Von der Expansion zur Resilienz<\/h3>\n\t\t\t\t\t\t\t\t\n\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t<p>In der Niedrigzinsphase war das zentrale Narrativ meist wachstumsorientiert. Im aktuellen Marktumfeld ist es hingegen st\u00e4rker wertstabilisierend gepr\u00e4gt, woraus sich folgende R\u00fcckschl\u00fcsse f\u00fcr das gegenw\u00e4rtige Bewertungsumfeld ziehen lassen:<\/p>\n<ul>\n<li>Cashflow-Stabilit\u00e4t wird h\u00f6her priorisiert als Mietsteigerungspotenzial<\/li>\n<li>Die Qualit\u00e4t der Mieterstruktur ist wichtiger geworden als die reine Fl\u00e4cheneffizienz<\/li>\n<li>Die Exit-Liquidit\u00e4t wird kritischer hinterfragt<\/li>\n<\/ul>\n<p>Die Komplexit\u00e4t hat deutlich zugenommen und Investoren m\u00fcssen nicht nur einsch\u00e4tzen, wie gut das Objekt gemanagt wird, sondern auch, ob das Bestandsobjekt noch den risikoadjustierten Anforderungen eines ver\u00e4nderten Kapitalmarktumfelds entspricht.<\/p>\n<p>Somit erh\u00e4lt das Asset Management nun nicht mehr den R\u00fcckenwind des Marktes, sondern ist einem strukturellen Gegenwind mit h\u00f6herer Volatilit\u00e4t ausgesetzt. Der Ma\u00dfstab hat sich verschoben \u2013 von optimierungsgetrieben zu wertstabilisierend.<\/p>\n\t\t\t\t\t\t\t\t\n\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\n\t\t\t\t\t\t\n\t\t\t\t\t\t<div class=\"col col-12 snk-textColumn\">\n\t\t\t\t\t\t\t<div class=\"snk-textBlock\">\n\t\t\t\t\t\t\t\t\n\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t<h3>CapEx und ESG-Ma\u00dfnahmen \u2013 aber mit Augenma\u00df<\/h3>\n\t\t\t\t\t\t\t\t\n\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t<p>Asset-Management-Strategien sind heutzutage st\u00e4rker von ESG-Kriterien, Energieeffizienzstandards und regulatorischen Vorgaben gepr\u00e4gt. Diese beeinflussen die Finanzierbarkeit, Bewertung und das Vermietungspotenzial \u2013 allerdings kann oder muss nicht jedes Objekt auf ein High-End-Niveau transformiert werden.<\/p>\n<p>Gerade im niedrigeren und mittleren Mietpreissegment besteht aufgrund der geringeren Neubauaktivit\u00e4t ein stabiler Markt, in dem Wirtschaftlichkeit Vorrang hat. Viele w\u00fcnschenswerte Ma\u00dfnahmen sind dort schlichtweg betriebswirtschaftlich nicht darstellbar.<\/p>\n<p>Genau aus diesem Grund wird Asset Management daher auch zur Disziplin der Priorisierung:<\/p>\n<ul>\n<li>Selektive statt pauschale Repositionierungsma\u00dfnahmen<\/li>\n<li>Umsetzung von wirtschaftlich tragf\u00e4higen Ma\u00dfnahmen<\/li>\n<li>Fokus auf notwendige CapEx-Entscheidungen mit klarem Blick auf Refinanzierung<br \/>\nund Vermietbarkeit<\/li>\n<\/ul>\n<p>Damit sollte die neue Zielsetzung im Asset Management sein, eine Balance zwischen Geb\u00e4udesubstanz, Kapitalmarkterwartung und realer Zahlungsf\u00e4higkeit der Nutzer an den jeweiligen Standorten zu finden.<\/p>\n\t\t\t\t\t\t\t\t\n\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\n\t\t\t\t\t\t\n\t\t\t\t\t\t<div class=\"col col-12 snk-textColumn\">\n\t\t\t\t\t\t\t<div class=\"snk-textBlock\">\n\t\t\t\t\t\t\t\t\n\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t<h3>Ist das Asset Management nun in den Fokus ger\u00fcckt?<\/h3>\n\t\t\t\t\t\t\t\t\n\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t<p>Ja \u2013 aber nicht im Sinne einer blo\u00dfen Wertsch\u00f6pfung durch einen aktiven Asset Management Ansatz.<\/p>\n<p>Es ist eine Komponente, die zielgerichtet wirkt, wenn diese gemeinsam mit einem strategisch erweiterten Fondsmanagement-Ansatz synchronisiert, der:<\/p>\n<ul>\n<li>Kapitalmarktlogiken assetklassen\u00fcbergreifend versteht,<\/li>\n<li>Refinanzierungsrisiken ber\u00fccksichtigt und aktiv mitigiert,<\/li>\n<li>Exit-F\u00e4higkeiten permanent und dynamisch mitdenkt<\/li>\n<\/ul>\n<p>Die Wertsch\u00f6pfung wird anspruchsvoller, da der Markt aktuell keine kapitalmarktgetriebene Wertsteigerung mehr liefert. Gleichzeitig wird die Disziplin komplexer, da innerhalb eines restriktiveren Rahmens mit mehr Variablen umgegangen werden muss.<\/p>\n<p>Die entscheidende Frage ist daher weniger, ob Asset Management wichtiger wird \u2013 sondern welche Wertbeitr\u00e4ge operativ tats\u00e4chlich generiert werden k\u00f6nnen.<\/p>\n\t\t\t\t\t\t\t\t\n\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\n\t\t\t\t\t\t\n\t\t\t\t\t\t<div class=\"col col-12 snk-textColumn\">\n\t\t\t\t\t\t\t<div class=\"snk-textBlock\">\n\t\t\t\t\t\t\t\t\n\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t<h3>Fazit<\/h3>\n\t\t\t\t\t\t\t\t\n\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t<ul>\n<li>Wenn Transaktionen stagnieren und Diskontierungss\u00e4tze nicht mehr komprimieren, wird Asset Management zwangsl\u00e4ufig wichtiger \u2013 da die Marktmechanik als Performancequelle wegf\u00e4llt.<\/li>\n<li>Gleichzeitig verschiebt sich der Bewertungsma\u00dfstab und wird dynamischer: H\u00f6here und volatilere Diskontierungss\u00e4tze sowie selektivere Kapitalstr\u00f6me ver\u00e4ndern die \u00f6konomische Ausgangsbasis.<\/li>\n<li>Professionelles und aktives Asset Management wird daher zur Notwendigkeit, ist aber kein Garant f\u00fcr Wertstabilit\u00e4t.<\/li>\n<li>Die eigentliche Herausforderung liegt daher nicht ausschlie\u00dflich im \u201ebesseren Managen\u201c, sondern im Erkennen und Steuern des Risikoregimes, in dem bewertet wird. Gerade in diesem Umfeld gewinnt der strukturierte Alternativenvergleich an Bedeutung. Nicht jede Ma\u00dfnahme ist unter ver\u00e4nderten Renditeanforderungen wirtschaftlich tragf\u00e4hig \u2013 entscheidend ist die transparente Darstellung ihrer Kapitalwirkung.<\/li>\n<\/ul>\n\t\t\t\t\t\t\t\t\n\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\n\t\t\t\t\t\t\n\t\t\t\t<\/div>\n\n\t\t\t\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\t<\/section>\n\n\n\n\t<section class=\"snk-section snk-section_noPadding\">\n\t\t<div class=\"container container-xs\">\n\t\t\t<div class=\"snk-media snk-media_image\">\n\n\t\t\t\t\t\t\t\t\t<img decoding=\"async\" data-src=\"https:\/\/assetphysics.com\/wp-content\/uploads\/2026\/03\/remy_bw_16x9_v3.jpeg\" alt=\"\" title=\"remy_bw_16x9_v3\" src=\"data:image\/svg+xml;base64,PHN2ZyB3aWR0aD0iMSIgaGVpZ2h0PSIxIiB4bWxucz0iaHR0cDovL3d3dy53My5vcmcvMjAwMC9zdmciPjwvc3ZnPg==\" class=\"lazyload\" style=\"--smush-placeholder-width: 1330px; --smush-placeholder-aspect-ratio: 1330\/748;\" \/>\n\t\t\t\t\t\t<div class=\"snk-media-caption\">Alexander Remy (QORE Solutions) \u2013 Bildrechte: Andreas Reeg Photography<\/div>\t\t\t<\/div>\n\n\t\t\t\t\t<\/div>\n\n\t\t\t<\/section>\n\t\n\n<section class=\"snk-section snk-section_xs\">\n\t<div class=\"container container-xs snk-testimonial-container\">\t<div class=\"row\">\n\t\t<div class=\"snk-testimonial\">\n\t\t\t<div class=\"snk-testimonial-inner\">\n\t\t\t\t<div class=\"snk-testimonial-content-wrapper\">\n\t\t\t\t\t<div class=\"snk-testimonial-content\">\n\t\t\t\t\t\t<figure class=\"snk-testimonial-quote\">\n\t\t\t\t\t\t\t<blockquote><p>Asset Management wird zur Disziplin der Priorisierung \u2013 entscheidend ist, was im Rahmen der neuen Renditeanforderungen wirklich tr\u00e4gt.<\/p><\/blockquote>\n\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t<figcaption class=\"snk-testimonial-caption snk-text_sm\">\n\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t<div class=\"snk-testimonial-name\">Alexander Remy<\/div>\n\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t<div class=\"snk-testimonial-title\">Managing Partner<\/div>\n\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t<\/figcaption>\n\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t<\/figure>\n\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t<\/div>\t\n\t\t<\/div>\n\t<\/div>\n<\/section>\n\t","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>Mit der Zinswende endet der kapitalmarktgetriebene R\u00fcckenwind: Asset Management wird wichtiger \u2013 aber als Wertstabilisator in einem volatileren Umfeld. Welche Strategien tragen noch, wenn Cashflow, Finanzierung und Exit neu bewertet werden m\u00fcssen?<\/p>\n","protected":false},"author":338,"featured_media":25057,"comment_status":"closed","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"inline_featured_image":false,"_co_authors":[],"footnotes":""},"categories":[7,10],"tags":[491,138,224,193],"type_content":[659,18,35],"class_list":["post-25053","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-cases","category-real-estate","tag-asset-management-2","tag-fonds","tag-private-markets","tag-real-estate-2","type_content-analysis","type_content-article","type_content-comment"],"acf":{"homepage_featured_article":true},"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/assetphysics.com\/de\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/25053","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/assetphysics.com\/de\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/assetphysics.com\/de\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/assetphysics.com\/de\/wp-json\/wp\/v2\/users\/338"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/assetphysics.com\/de\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=25053"}],"version-history":[{"count":21,"href":"https:\/\/assetphysics.com\/de\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/25053\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":25162,"href":"https:\/\/assetphysics.com\/de\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/25053\/revisions\/25162"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/assetphysics.com\/de\/wp-json\/wp\/v2\/media\/25057"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/assetphysics.com\/de\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=25053"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/assetphysics.com\/de\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=25053"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/assetphysics.com\/de\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=25053"},{"taxonomy":"type_content","embeddable":true,"href":"https:\/\/assetphysics.com\/de\/wp-json\/wp\/v2\/type_content?post=25053"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}