{"id":27833,"date":"2026-04-17T07:16:55","date_gmt":"2026-04-17T07:16:55","guid":{"rendered":"https:\/\/assetphysics.com\/?p=27833"},"modified":"2026-04-17T07:16:55","modified_gmt":"2026-04-17T07:16:55","slug":"richtlinie-aifm-ii-fuehrt-mitte-april-neue-regeln-zum-liquiditaetsmanagement-bei-immobilienfonds-ein","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/assetphysics.com\/de\/richtlinie-aifm-ii-fuehrt-mitte-april-neue-regeln-zum-liquiditaetsmanagement-bei-immobilienfonds-ein\/","title":{"rendered":"Richtlinie AIFM II f\u00fchrt Mitte April neue Regeln zum Liquidit\u00e4tsmanagement bei Immobilienfonds ein"},"content":{"rendered":"\n\t<section class=\"snk-section snk-section_xs\" >\n\t\t<div class=\"container container-xs\">\n\n\t\t\t\n\n\t\t\t\n\t\t\t\t<div class=\"row snk-textColumns\">\n\t\t\t\t\t\n\t\t\t\t\t\t<div class=\"col col-12 snk-textColumn\">\n\t\t\t\t\t\t\t<div class=\"snk-textBlock\">\n\t\t\t\t\t\t\t\t\n\t\t\t\t\t\t\t\t\n\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t<p>F\u00fcr alternative Investmentfonds (AIF) gelten ab dem 16. April 2026 neue Regeln zum Liquidit\u00e4tsmanagement. Die EU will damit die Gefahr von gro\u00dfen R\u00fcckgabewellen in kurzer Zeit (sog. Fund Runs) eind\u00e4mmen. Es handelt sich um Vorgaben der Richtlinie AIFM II (Richtlinie (EU) 2024\/927), die national am 16. April 2026 mit dem Fondsrisikobegrenzungsgesetz (FRiG) in Kraft treten. Diese betreffen u.a. alle deutschen offenen Immobilien-Publikumsfonds ebenso wie offene Immobilien-Spezialfonds. Konkret hei\u00dft das, dass ein Fondsmanager (AIFM) f\u00fcr jeden offenen AIF mindestens zwei Liquidit\u00e4tsinstrumente ausw\u00e4hlen muss. Neu ist der Grad an Formalisierung: Es gibt eine Pflicht zur Implementierung von Liquidit\u00e4tsmanagement-Tools und zur Aufstellung eines Liquidit\u00e4tsmanagementplans. Die Regeln gelten formal seit April 2024, m\u00fcssen aber bis zum 16. April 2026 umgesetzt werden.<\/p>\n\t\t\t\t\t\t\t\t\n\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\n\t\t\t\t\t\t\n\t\t\t\t<\/div>\n\n\t\t\t\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\t<\/section>\n\n\n\n\t<section class=\"snk-section snk-section_xs\" >\n\t\t<div class=\"container container-xs\">\n\n\t\t\t\n\n\t\t\t\n\t\t\t\t<div class=\"row snk-textColumns\">\n\t\t\t\t\t\n\t\t\t\t\t\t<div class=\"col col-12 snk-textColumn\">\n\t\t\t\t\t\t\t<div class=\"snk-textBlock\">\n\t\t\t\t\t\t\t\t\n\t\t\t\t\t\t\t\t\n\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t<p>Ulrich Creydt, Gesch\u00e4ftsf\u00fchrer bei der Ypsilon GmbH Steuerberatungsgesellschaft, kommentiert: \u201eDie Neuerungen haben vor allem Auswirkungen auf die offenen Immobilien-Publikumsfonds, aber auch auf die Spezialfonds. Grunds\u00e4tzlich sind die deutschen Fonds gut vorbereitet, da es vor allem f\u00fcr die Publikumsfonds bereits umfassende nationale Regeln im Kapitalanlagegesetzbuch gibt. Dazu z\u00e4hlen Mindesthaltefristen, K\u00fcndigungsfristen, Mindestliquidit\u00e4tsquoten etc.\u201c<\/p>\n\t\t\t\t\t\t\t\t\n\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\n\t\t\t\t\t\t\n\t\t\t\t<\/div>\n\n\t\t\t\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\t<\/section>\n\n\n\n\t<section class=\"snk-section snk-section_xs\" >\n\t\t<div class=\"container container-xs\">\n\n\t\t\t\n\n\t\t\t\n\t\t\t\t<div class=\"row snk-textColumns\">\n\t\t\t\t\t\n\t\t\t\t\t\t<div class=\"col col-12 snk-textColumn\">\n\t\t\t\t\t\t\t<div class=\"snk-textBlock\">\n\t\t\t\t\t\t\t\t\n\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t<h3>Mindestens zwei Liquidit\u00e4tsmanagement-Tools verpflichtend ausw\u00e4hlen.<\/h3>\n\t\t\t\t\t\t\t\t\n\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t<p>Neu ist jetzt, dass zwei Tools verpflichtend ausgew\u00e4hlt werden m\u00fcssen. Au\u00dferdem gibt es neue Tools, die bislang bei Immobilienfonds eher un\u00fcblich waren. Ein Beispiel ist das so genannte Dual Pricing, das zwei Preise anstatt eines Net Asset Value vorsieht. \u201eEs gibt dann beispielsweise einen R\u00fccknahmepreis, der niedriger ist und einen Ausgabepreis, der h\u00f6her ist. Je nach Situation \u2013 etwa bei hohen R\u00fcckgaben oder hohen Zufl\u00fcsse \u2013 k\u00f6nnen die Preise angepasst werden. Dual Pricing ist typischerweise nicht innerhalb eines Tages dynamisch, sondern wird pro Bewertungstag festgelegt\u201c, f\u00fchrt Creydt aus.<\/p>\n\t\t\t\t\t\t\t\t\n\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\n\t\t\t\t\t\t\n\t\t\t\t<\/div>\n\n\t\t\t\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\t<\/section>\n\n\n\n\t<section class=\"snk-section snk-section_xs\" >\n\t\t<div class=\"container container-xs\">\n\n\t\t\t\n\n\t\t\t\n\t\t\t\t<div class=\"row snk-textColumns\">\n\t\t\t\t\t\n\t\t\t\t\t\t<div class=\"col col-12 snk-textColumn\">\n\t\t\t\t\t\t\t<div class=\"snk-textBlock\">\n\t\t\t\t\t\t\t\t\n\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t<h3>Regeln werden 2027 \u00fcber eine Level-2-Verordnung scharf geschaltet.<\/h3>\n\t\t\t\t\t\t\t\t\n\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t<p>Wie h\u00e4ufig bei EU-Richtlinien gibt es ein mehrstufiges Inkrafttreten. Grunds\u00e4tzlich angewendet werden m\u00fcssen die Regeln ab 16. April 2026. Aber wie schon bei fr\u00fcheren Regulierungen gibt es technische Standards, die \u00fcber eine Level-2-Verordnung erst ein Jahr sp\u00e4ter \u2013 n\u00e4mlich 2027 angewendet werden m\u00fcssen. \u201eIn den Standards wird dann geregelt, welche Parameter in den Liquidit\u00e4tsmanagement-Tools zul\u00e4ssig sind und wie diese kalibriert werden m\u00fcssen\u201c, erl\u00e4utert Creydt. \u201eVereinfacht kann man sagen, 2026 startet das neue Regime, aber nach einer 12-monatigen \u00dcbergangsfrist wird es zum 16. April 2027 \u00fcber die technischen Standards scharf gestellt.\u201c<\/p>\n\t\t\t\t\t\t\t\t\n\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\n\t\t\t\t\t\t\n\t\t\t\t<\/div>\n\n\t\t\t\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\t<\/section>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>Die Richtlinie AIFM II, die am 16. April 2026 in Kraft tritt, f\u00fchrt neue Regeln f\u00fcr das Liquidit\u00e4tsmanagement bei Immobilienfonds ein. Fondsmanager m\u00fcssen mindestens zwei Liquidit\u00e4tsmanagement-Tools ausw\u00e4hlen. Die vollst\u00e4ndige Anwendung der Regeln erfolgt 2027 durch eine Level-2-Verordnung.<\/p>\n","protected":false},"author":180,"featured_media":15986,"comment_status":"closed","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"inline_featured_image":false,"_co_authors":[],"footnotes":""},"categories":[10,17],"tags":[],"type_content":[18],"class_list":["post-27833","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-real-estate","category-reg","type_content-article"],"acf":{"homepage_featured_article":true},"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/assetphysics.com\/de\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/27833","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/assetphysics.com\/de\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/assetphysics.com\/de\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/assetphysics.com\/de\/wp-json\/wp\/v2\/users\/180"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/assetphysics.com\/de\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=27833"}],"version-history":[{"count":2,"href":"https:\/\/assetphysics.com\/de\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/27833\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":27882,"href":"https:\/\/assetphysics.com\/de\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/27833\/revisions\/27882"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/assetphysics.com\/de\/wp-json\/wp\/v2\/media\/15986"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/assetphysics.com\/de\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=27833"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/assetphysics.com\/de\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=27833"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/assetphysics.com\/de\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=27833"},{"taxonomy":"type_content","embeddable":true,"href":"https:\/\/assetphysics.com\/de\/wp-json\/wp\/v2\/type_content?post=27833"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}