{"id":29436,"date":"2026-04-28T08:43:52","date_gmt":"2026-04-28T08:43:52","guid":{"rendered":"https:\/\/assetphysics.com\/?p=29436"},"modified":"2026-04-28T08:43:52","modified_gmt":"2026-04-28T08:43:52","slug":"wenn-bei-infrastrukturinvestments-volatilitaet-zum-geschaeftsmodell-wird-das-beispiel-batteriespeicher","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/assetphysics.com\/de\/wenn-bei-infrastrukturinvestments-volatilitaet-zum-geschaeftsmodell-wird-das-beispiel-batteriespeicher\/","title":{"rendered":"Wenn bei Infrastrukturinvestments Volatilit\u00e4t zum Gesch\u00e4ftsmodell wird \u2013 das Beispiel Batteriespeicher"},"content":{"rendered":"\n\n\n\t<section class=\"snk-section snk-section_noPadding\">\n\t\t<div class=\"container container-xs\">\n\t\t\t<div class=\"snk-media snk-media_image\">\n\n\t\t\t\t\t\t\t\t\t<img decoding=\"async\" data-src=\"https:\/\/assetphysics.com\/wp-content\/uploads\/2025\/07\/Moronis_Kolumne-1.png\" alt=\"\" title=\"\" src=\"data:image\/svg+xml;base64,PHN2ZyB3aWR0aD0iMSIgaGVpZ2h0PSIxIiB4bWxucz0iaHR0cDovL3d3dy53My5vcmcvMjAwMC9zdmciPjwvc3ZnPg==\" class=\"lazyload\" style=\"--smush-placeholder-width: 1890px; --smush-placeholder-aspect-ratio: 1890\/720;\" \/>\n\t\t\t\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\n\t\t\t\t\t<\/div>\n\n\t\t\t<\/section>\n\t\n\n\n\t<section class=\"snk-section snk-section_xs\" >\n\t\t<div class=\"container container-xs\">\n\n\t\t\t\n\n\t\t\t\n\t\t\t\t<div class=\"row snk-textColumns\">\n\t\t\t\t\t\n\t\t\t\t\t\t<div class=\"col col-12 snk-textColumn\">\n\t\t\t\t\t\t\t<div class=\"snk-textBlock\">\n\t\t\t\t\t\t\t\t\n\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t<h3>Batteriespeicher sind derzeit der sichtbarste Proxy daf\u00fcr, dass sich die Rolle von Infrastruktur f\u00fcr Investoren verschiebt. Sinkenden Kosten, steigende Stromnachfrage und volatile Energiem\u00e4rkte verst\u00e4rken diese Entwicklung. Der Fokus verlagert sich damit: weg von statischen Cashflows \u2013 hin zur Frage, wie sich Volatilit\u00e4t strukturieren und monetarisieren l\u00e4sst.<\/h3>\n\t\t\t\t\t\t\t\t\n\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t<p>Ein <a href=\"https:\/\/www.bloomberg.com\/news\/features\/2026-04-19\/cheap-batteries-are-taking-over-the-world-s-power-grids\" target=\"_blank\" rel=\"noopener\"><strong>Beitrag von Bloomberg<\/strong><\/a> beschreibt die aktuelle Dynamik rund um Batteriespeicher \u2013 insbesondere deren Skalierung und die zunehmende Volatilit\u00e4t in den Energiem\u00e4rkten.<\/p>\n<p>Sichtbar wird dabei auch ein Technologieboom \u2013 getrieben durch steigende Speicherleistung und sinkende Kosten \u2013, zugleich aber eine systemische Reaktion auf zunehmenden Druck im Gesamtsystem. Was der Artikel nicht explizit formuliert, aber deutlich erkennen l\u00e4sst, ist die dahinterliegende Verschiebung in der Logik von Infrastrukturinvestments.<\/p>\n\t\t\t\t\t\t\t\t\n\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\n\t\t\t\t\t\t\n\t\t\t\t\t\t<div class=\"col col-12 snk-textColumn\">\n\t\t\t\t\t\t\t<div class=\"snk-textBlock\">\n\t\t\t\t\t\t\t\t\n\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t<h3>Ein System unter Druck sucht Flexibilit\u00e4t<\/h3>\n\t\t\t\t\t\t\t\t\n\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t<p>Die Treiber sind bekannt, wirken inzwischen aber gleichzeitig:<\/p>\n<ul>\n<li>steigende Stromnachfrage (Rechenzentren, Elektrifizierung)<\/li>\n<li>geopolitisch wieder teure und unsichere fossile Energietr\u00e4ger<\/li>\n<li>erneuerbare Einspeisung, die kurzfristig stark schwankt<\/li>\n<li>Netze, die auf diese Dynamik nicht ausgelegt sind<\/li>\n<\/ul>\n<p>Das Problem ist damit nicht mehr die Erzeugung allein, sondern die F\u00e4higkeit, Angebot und Nachfrage zeitlich zusammenzubringen.<\/p>\n<p>Speicher adressieren genau diese L\u00fccke \u2013 zun\u00e4chst einmal auf Systemebene.<br \/>\nF\u00fcr Investoren wird es dann interessant, wenn sich diese systemische Notwendigkeit in belastbare Erl\u00f6smechaniken \u00fcbersetzt.<\/p>\n\t\t\t\t\t\t\t\t\n\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\n\t\t\t\t\t\t\n\t\t\t\t\t\t<div class=\"col col-12 snk-textColumn\">\n\t\t\t\t\t\t\t<div class=\"snk-textBlock\">\n\t\t\t\t\t\t\t\t\n\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t<h3>Wie sich diese Dynamik global zeigt<\/h3>\n\t\t\t\t\t\t\t\t\n\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t<p>In mehreren M\u00e4rkten ist die Entwicklung bereits weit fortgeschritten:<\/p>\n<ul>\n<li>In Australien decken Batterien in Spitzenzeiten bereits Lasten, die fr\u00fcher durch Gas abgefangen wurden<\/li>\n<li>In Vietnam werden fossile Projekte zugunsten von Speicherl\u00f6sungen neu gedacht<\/li>\n<li>In Indien baut Speicherkapazit\u00e4ten systematisch \u00fcber Auktionen aus<\/li>\n<\/ul>\n\t\t\t\t\t\t\t\t\n\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\n\t\t\t\t\t\t\n\t\t\t\t\t\t<div class=\"col col-12 snk-textColumn\">\n\t\t\t\t\t\t\t<div class=\"snk-textBlock\">\n\t\t\t\t\t\t\t\t\n\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t<h3>In Europa liegt der Fokus anders \u2013 und genau darin liegt die Relevanz.<\/h3>\n\t\t\t\t\t\t\t\t\n\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t<p>Ein schnell wachsender Anteil erneuerbarer Energien trifft auf Netze, die f\u00fcr diese Volatilit\u00e4t nicht ausgelegt sind. Das f\u00fchrt zu zunehmenden Preisschwankungen und \u2013 im Extremfall \u2013 zur Abschaltung von Erzeugung.<\/p>\n<p>Gleichzeitig verst\u00e4rken geopolitische Faktoren diese Dynamik. Steigende Gaspreise und Unsicherheiten in der Versorgung f\u00fchren dazu, dass sich Preisspreads ausweiten \u2013 und damit auch die Erl\u00f6spotenziale f\u00fcr Speicher.<\/p>\n<p>Kapazit\u00e4tsseitig wird das sichtbar: Der Ausbau von Batteriespeichern d\u00fcrfte in Europa kurzfristig deutlich zunehmen, mit einem erwarteten Sprung von rund 50 auf 75 Gigawatt innerhalb eines Jahres.<\/p>\n<p>Damit wird Europa zu einem Markt, in dem sich die zuvor beschriebene Logik unmittelbar beobachten l\u00e4sst: <strong>Volatilit\u00e4t ist hier kein Nebeneffekt, sondern Teil der Erl\u00f6sstruktur.<\/strong><\/p>\n\t\t\t\t\t\t\t\t\n\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\n\t\t\t\t\t\t\n\t\t\t\t\t\t<div class=\"col col-12 snk-textColumn\">\n\t\t\t\t\t\t\t<div class=\"snk-textBlock\">\n\t\t\t\t\t\t\t\t\n\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t<h3>Warum sich das Thema jetzt durchsetzt: \u00d6konomie und Geschwindigkeit<\/h3>\n\t\t\t\t\t\t\t\t\n\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t<p>Die im Artikel genannten Zahlen sind eindeutig: <strong>Speicherkosten sind seit 2018 um rund 75 % gefallen<\/strong>, mit weiterem Abw\u00e4rtspotenzial. Damit ver\u00e4ndert sich die Rolle von Batterien im Projektkontext fundamental. Was fr\u00fcher als zus\u00e4tzliche Option gepr\u00fcft wurde, wird heute Teil der Grundannahme.<\/p>\n<p><strong>Noch bemerkenswerter ist die Geschwindigkeit, mit der sich diese Entwicklung vollzieht.<\/strong> In Australien begann AGL Energy Mitte 2024 mit dem Bau eines gro\u00dfen Batteriespeichers in New South Wales. Nur sechs Monate sp\u00e4ter wurde ein weiteres Projekt im selben Bundesstaat genehmigt \u2013 zu etwa halbierten Kosten pro Megawattstunde.<\/p>\n<p>In vielen M\u00e4rkten ist es inzwischen nicht mehr nur eine Frage der Kosten, sondern der Umsetzbarkeit. Klassische Kraftwerkskapazit\u00e4ten sto\u00dfen an Grenzen \u2013 nicht nur regulatorisch, sondern ganz praktisch: Lieferketten f\u00fcr Turbinen, Genehmigungsverfahren, Netzanschl\u00fcsse.<\/p>\n<p>In den USA zeigt sich das besonders deutlich. Rechenzentren ben\u00f6tigen kurzfristig gro\u00dfe Mengen an verl\u00e4sslicher Stromversorgung, w\u00e4hrend sich konventionelle Kapazit\u00e4ten nicht schnell genug aufbauen lassen.<\/p>\n<p>Die pragmatische Antwort darauf sind zunehmend Kombinationen aus erneuerbarer Erzeugung und Batteriespeichern \u2013 h\u00e4ufig zun\u00e4chst zur Absicherung des eigenen Bedarfs.<\/p>\n<p>Technisch handelt es sich dabei jedoch um dieselben Systeme, die auch in klassischen netzdienlichen Speicherprojekten eingesetzt werden. Der Unterschied liegt weniger in der Technologie als in der Einbindung: einmal hinter dem Netzanschlusspunkt zur Eigenversorgung, einmal als Teil des Stromsystems mit Vermarktung am Markt.<\/p>\n<p><strong>Es ist dieselbe Hardware \u2013 nur anders angeschlossen und anders vermarktet. <\/strong>Genau diese Austauschbarkeit ist entscheidend.<\/p>\n<p>Denn sie bedeutet, dass jede zus\u00e4tzliche Installation \u2013 unabh\u00e4ngig davon, ob sie prim\u00e4r dem Eigenbedarf dient oder aktiv am Strommarkt teilnimmt \u2013 die gleiche industrielle Basis st\u00e4rkt: Skalierung, Standardisierung und sinkende Kosten.<\/p>\n<p><strong>F\u00fcr Investoren entsteht daraus ein doppelter Effekt.<br \/>\n<\/strong>Nicht nur die Kosten sinken, sondern auch die Zeit bis zur Inbetriebnahme. Kapital kann schneller deployt werden, Anlagen gehen fr\u00fcher in Betrieb, Cashflows beginnen fr\u00fcher zu laufen.<\/p>\n<p>Speicher setzen sich nicht nur durch, weil sie g\u00fcnstiger werden \u2013 sondern auch, weil sie schnell sind und sich flexibel in unterschiedliche Gesch\u00e4ftsmodelle einf\u00fcgen lassen.<\/p>\n\t\t\t\t\t\t\t\t\n\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\n\t\t\t\t\t\t\n\t\t\t\t\t\t<div class=\"col col-12 snk-textColumn\">\n\t\t\t\t\t\t\t<div class=\"snk-textBlock\">\n\t\t\t\t\t\t\t\t\n\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t<h3>Und damit sind wir wieder bei einer bekannten Diskussion: Merchant Risk<\/h3>\n\t\t\t\t\t\t\t\t\n\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t<p>Ein Blick auf die Erl\u00f6smechanik zeigt, warum das Thema auch aus Investorensicht an Substanz gewinnt.<\/p>\n<p>Speicher generieren ihre Ertr\u00e4ge \u00fcberwiegend nicht \u00fcber langfristig fixierte Verg\u00fctungen, sondern \u00fcber Marktmechaniken: Preisunterschiede, kurzfristige Engp\u00e4sse, Systemdienstleistungen. Also genau dort, wo Volatilit\u00e4t entsteht.<\/p>\n<p>Das ist im Kern nichts anderes als das, was in der Infrastruktur h\u00e4ufig unter dem Stichwort <strong>\u201eMerchant Risk\u201c<\/strong> diskutiert wird.<\/p>\n<p><a href=\"https:\/\/assetphysics.com\/de\/infrastruktur-investments-die-katze-und-der-sack\/\"><strong>Wer sich erinnert, dass Risiken nicht immer dort liegen, wo sie auf den ersten Blick vermutet werden<\/strong><\/a>, wird hier ein vertrautes Muster erkennen.<\/p>\n<p>Entscheidend aus Investorensicht ist jedoch etwas anderes: Was auf Systemebene wie Unsicherheit aussieht, kann auf Projektebene in Szenarien \u00fcbersetzt und entsprechend bepreist werden. Die Volatilit\u00e4t verschwindet deswegen nicht, \u201edie Katze bleibt im Sack\u201c. Aber sie kann aus Investorensicht so modelliert werden, dass sie risikoadjustiert verg\u00fctet wird. F\u00fcr die Stabilit\u00e4t des Cashflows macht es einen wesentlichen Unterschied, wie die Struktur gew\u00e4hlt wird: ob beispielsweise Beteiligungen an Betreibern eingegangen werden oder ob diesen lediglich Batteriespeicher im Wege von \u00dcberlassungsmodellen zur Verf\u00fcgung gestellt werden und zu welchem Zeitpunkt im Fondslebenszyklus Cash Flows vereinnahmt werden, und wann noch nicht.<\/p>\n\t\t\t\t\t\t\t\t\n\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\n\t\t\t\t\t\t\n\t\t\t\t\t\t<div class=\"col col-12 snk-textColumn\">\n\t\t\t\t\t\t\t<div class=\"snk-textBlock\">\n\t\t\t\t\t\t\t\t\n\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t<h3>\ud83d\udccc Schlussgedanken:<\/h3>\n\t\t\t\t\t\t\t\t\n\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t<ul>\n<li><strong>Die Dynamik rund um Batteriespeicher ist kein isolierter Technologietrend, sondern die logische Folge eines Systems im Umbau.<\/strong><\/li>\n<li><strong>Speicher setzen sich n\u00e4mlich nicht nur durch, weil sie g\u00fcnstiger werden \u2013 sondern auch, weil sie schneller sind und sich flexibel in unterschiedliche Gesch\u00e4ftsmodelle einf\u00fcgen lassen. In dieser Kombination entsteht ein Umfeld, in dem Flexibilit\u00e4t zur zentralen Gr\u00f6\u00dfe wird.<\/strong><\/li>\n<li><strong>Daraus folgt zugleich, Strukturen und Mechanismen mit Volatilit\u00e4t umgehen k\u00f6nnen m\u00fcssen.<\/strong><\/li>\n<li><strong>F\u00fcr Investoren bedeutet das vor allem eines: Merchant Risk muss verstanden, eingeordnet und aktiv gesteuert werden.<\/strong><\/li>\n<li><strong>Denn Cashflows schwanken \u2013 entscheidend ist, wer diese Schwankungen tr\u00e4gt und zu welchem Preis.<\/strong><\/li>\n<li><strong>Die Qualit\u00e4t eines Investments entscheidet sich daher nicht vornehmlich daran,<br \/>\nob Merchant Risk vorhanden, sondern ob er erkannt, bepreist und sinnvoll strukturiert ist.<\/strong><\/li>\n<\/ul>\n\t\t\t\t\t\t\t\t\n\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\n\t\t\t\t\t\t\n\t\t\t\t<\/div>\n\n\t\t\t\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\t<\/section>\n\n\n\n\n\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>Batteriespeicher sind derzeit der sichtbarste Proxy daf\u00fcr, dass sich die Rolle von Infrastruktur f\u00fcr Investoren verschiebt. 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