{"id":3251,"date":"2025-01-13T09:17:08","date_gmt":"2025-01-13T09:17:08","guid":{"rendered":"https:\/\/assetphysics.com\/?p=3251"},"modified":"2025-01-13T09:19:10","modified_gmt":"2025-01-13T09:19:10","slug":"deutscher-investmentmarkt-fuer-gewerbeimmobilien","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/assetphysics.com\/de\/deutscher-investmentmarkt-fuer-gewerbeimmobilien\/","title":{"rendered":"Deutscher Investment-Markt f\u00fcr Gewerbe-Immobilien"},"content":{"rendered":"\n\t<section class=\"snk-section snk-section_xs\" >\n\t\t<div class=\"container container-xs\">\n\n\t\t\t\n\n\t\t\t\n\t\t\t\t<div class=\"row snk-textColumns\">\n\t\t\t\t\t\n\t\t\t\t\t\t<div class=\"col col-12 snk-textColumn\">\n\t\t\t\t\t\t\t<div class=\"snk-textBlock\">\n\t\t\t\t\t\t\t\t\n\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t<h3>Zykluswende unter widrigen Umst\u00e4nden<\/h3>\n\t\t\t\t\t\t\t\t\n\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t<ul>\n<li><strong>Transaktionsvolumen:<\/strong>\u00a0Der deutsche Investmentmarkt f\u00fcr Gewerbeimmobilien verzeichnete im Jahr 2024 einen Umsatz von etwa 24,4 Mrd. Euro, was gegen\u00fcber dem Vorjahr einem Anstieg von 9 % entspricht.<\/li>\n<li><strong>Spitzenrenditen:<\/strong>\u00a0Die Spitzenrenditen blieben im gesamten Jahresverlauf \u00fcber alle Segmente hinweg entweder stabil oder stiegen nur um wenige Basispunkte.<\/li>\n<li><strong>Ausblick:<\/strong>\u00a0Im Basisszenario geht Savills davon aus, dass die Anfangsrenditen stabil bleiben und das Transaktionsvolumen in geringem Tempo steigt.<\/li>\n<\/ul>\n<p>Der Investmentmarkt f\u00fcr Gewerbeimmobilien hat nach Einsch\u00e4tzung von Savills die zyklische Wende vollzogen. Auf 24,4 Mrd. Euro belief sich das Transaktionsvolumen am Jahresende 2024, was gegen\u00fcber dem Vorjahr einem Anstieg um 9 % entspricht. Ausdruck der zuletzt steigenden Aktivit\u00e4t ist auch, dass das Schlussquartal nach zwei Jahren Unterbrechung wieder das umsatzst\u00e4rkste Quartal gewesen ist. Bei den Spitzenrenditen ist zwar noch keine Trendwende erfolgt, allerdings haben sie sich in allen Segmenten stabilisiert und sind seit dem letzten Fr\u00fchjahr entweder gar nicht oder nur noch um wenige Basispunkte gestiegen. Savills geht davon aus, dass sich der Aufschwung im laufenden Jahr fortsetzt, angesichts der in Summe eher widrigen Rahmenbedingungen aber nur mit geringer Dynamik. Marcus Lemli, CEO Germany und Head of Investment Europe, kommentiert dazu: \u201eDer R\u00fcckenwind, bestehend aus moderaten Leitzinssenkungen, robusten Vermietungsm\u00e4rkten und jeder Menge privatem Kapital hat den Investmentmarkt stabilisiert und d\u00fcrfte ihn auch weiterhin st\u00fctzen. Zudem kehren immer mehr institutionelle Investoren an den Markt zur\u00fcck. Aber auch der Gegenwind bleibt erhalten, etwa in Form des konjunkturell schwachen Umfelds, der restriktiven Kreditvergabe durch die Banken und nicht zuletzt der anstehenden Bundestagswahl und den damit einhergehenden Unsicherheiten. Insgesamt bleibt es ein Markt f\u00fcr eigenkapitalstarke Investoren, die im aktuellen Umfeld die Chancen wahrnehmen k\u00f6nnen.\u201c<\/p>\n<h3><strong>Ankaufsfreudige Privatinvestoren<\/strong><\/h3>\n<p>Vor allem Privatinvestoren inklusive Family-Offices zeigten sich im vergangenen Jahr ankaufsfreudig: Mehr als 2 Mrd. Euro haben sie direkt investiert und wie schon im Jahr 2023 entfielen damit etwa 10 % des Ankaufsvolumens auf Direktinvestitionen dieser Gruppe. In den f\u00fcnf Jahren davor (2018-22) war ihr Anteil im Durchschnitt lediglich halb so hoch. Hinzu kommt indirekt investiertes privates Kapital, wie beispielsweise bei dem von der Commerz Real f\u00fcr einen Privatinvestor erworbenen B\u00fcro- und Gesch\u00e4ftshausensemble der Centrum-Gruppe in der M\u00fcnchner Innenstadt, f\u00fcr das ein Kaufpreis im dreistelligen Millionen-Euro-Bereich gezahlt wurde.<\/p>\n<h3><strong>Bei rekordhohem Anteil an Insolvenzverk\u00e4ufen bleibt Verkaufsdruck dennoch moderat<\/strong><\/h3>\n<p>Auch im Hinblick auf die Verk\u00e4uferin, eine insolvente Tochtergesellschaft der Centrum-Gruppe, ist diese Transaktion charakteristisch f\u00fcr den Markt. Mehr als 11 % des Transaktionsvolumens entfielen im vergangenen Jahr auf Insolvenzverk\u00e4ufe. Der bisher h\u00f6chste Wert wurde von Savills im Jahr 2013 mit gut 3 % registriert. Matthias Pink, Head of Research Germany bei Savills, kommentiert diesen Aspekt wie folgt: \u201eVerk\u00e4ufer mit einem mehr oder weniger gro\u00dfen Liquidit\u00e4tsbedarf auf der einen und eigenkapitalstarke, oft private Investoren auf der anderen Seite haben den Investmentmarkt im letzten Jahr ein St\u00fcck weit getragen und d\u00fcrften das auch weiterhin tun. Ankaufwilliges Kapital scheint nach wie vor vorhanden und der Liquidit\u00e4tsbedarf vieler Eigent\u00fcmer d\u00fcrfte hoch bleiben. Gleichzeitig ist der Verkaufsdruck selten so hoch, dass um jeden Preis verkauft werden muss. Diese Balance aus moderatem Verkaufsdruck und einer hohen Nachfrage durch eigenkapitalstarke Akteure haben die Anfangsrenditen auf einem niedrigeren Niveau stabilisiert als in anderen L\u00e4ndern, etwa dem Vereinigten K\u00f6nigreich.\u201c Durch die im internationalen Vergleich weiterhin niedrigen Anfangsrenditen kamen opportunistische Investoren bislang relativ selten zum Zug. Im vergangenen Jahr betrug ihr Anteil am Ankaufsvolumen 6 %.<\/p>\n<h3><strong>Potenzieller Angebots\u00fcberhang bei B\u00fcros absehbar<\/strong><\/h3>\n<p>Die Transaktionsvolumina der einzelnen Segmente ver\u00e4nderten sich gegen\u00fcber dem Vorjahr nur geringf\u00fcgig. Den gr\u00f6\u00dften Anstieg registrierte Savills bei Logistik-\/Industrieimmobilien, bei denen sich das Transaktionsvolumen gegen\u00fcber dem Vorjahr um ein F\u00fcnftel auf 6,9 Mrd. Euro erh\u00f6hte. Damit f\u00fchren sie auch die Rangliste der umsatzst\u00e4rksten Nutzungen an, gefolgt von Handelsimmobilien (5,4 Mrd. Euro bzw. + 8 % gg\u00fc. 2023) sowie B\u00fcros (5,3 Mrd. Euro bzw. + 10 % gg\u00fc. 2023). Bei Letzteren ist die Diskrepanz zwischen den Transaktionsvolumina im letzten Zyklus und jenen der letzten beiden Jahre bei Weitem am gr\u00f6\u00dften. Von einem typischen Anlagehorizont von f\u00fcnf bis zehn Jahren ausgehend, zeichnet sich hier nach Auffassung von Savills perspektivisch ein erheblicher potenzieller Angebots\u00fcberhang mit entsprechender Preiswirkung ab und Eigent\u00fcmer werden sich mit der Frage auseinandersetzen m\u00fcssen, ob sie Objekte l\u00e4nger als urspr\u00fcnglich geplant im eigenen Portfolio behalten, statt sie zu verkaufen.<\/p>\n<p><strong>Basisszenario f\u00fcr 2025: Punktuelle Renditekompression bei etwas h\u00f6herem Transaktionsvolumen<\/strong><br \/>\nDer weitere Verlauf am Investmentmarkt wird aus Sicht von Savills ma\u00dfgeblich davon abh\u00e4ngen, auf welche Weise die betroffenen Eigent\u00fcmer ihre Refinanzierungsl\u00fccken schlie\u00dfen bzw. ihren Liquidit\u00e4tsbedarf stillen. Passiert das vornehmlich \u00fcber (kurzfristige) Verk\u00e4ufe, w\u00e4ren ein deutlich steigendes Transaktionsvolumen sowie steigende Renditen jenseits des Top-Segments die Folge. Bleiben solche Verk\u00e4ufe aus oder zumindest wie bisher die Ausnahme, etwa weil alternative Finanzierer den Eigent\u00fcmern ausreichend Kapital bereitstellen, d\u00fcrften die Preise weitgehend stabil bleiben. Das Transaktionsvolumen w\u00fcrde dann aber wohl weiterhin nur langsam steigen. Derzeit h\u00e4lt Savills das zweite Szenario f\u00fcr wahrscheinlicher, auch weil die Zinsen in der Tendenz noch etwas fallen d\u00fcrften, wodurch nicht nur die Refinanzierung leichter wird, sondern wahrscheinlich auch wieder mehr institutionelles Kapital an den Markt zur\u00fcckkehrt. Vor diesem Hintergrund prognostiziert Savills f\u00fcr 2025 ein Transaktionsvolumen von 25-30 Mrd. Euro sowie eine punktuelle Kompression der Spitzenrenditen bei insgesamt wenig Bewegung bei den Anfangsrenditen.<\/p>\n<p>Alle Daten und Fakten auch im aktuellen<\/p>\n\t\t\t\t\t\t\t\t\n\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t<a class=\"snk-btn-link\" href=\"https:\/\/www.savills.de\/research_articles\/260049\/366975-0\" target=\"_blank\" rel=\"noopener\"><span>Market in Minutes Gewerbeinvestmentmarkt Deutschland<\/span><\/a>\n\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\n\t\t\t\t\t\t\n\t\t\t\t<\/div>\n\n\t\t\t\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\t<\/section>\n\n\n\n\n\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>Der deutsche Investmentmarkt f\u00fcr Gewerbeimmobilien verzeichnete im Jahr 2024 einen Umsatz von etwa 24,4 Mrd. 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