{"id":3591,"date":"2025-01-23T15:23:44","date_gmt":"2025-01-23T15:23:44","guid":{"rendered":"https:\/\/assetphysics.com\/?p=3591"},"modified":"2025-01-24T16:56:20","modified_gmt":"2025-01-24T16:56:20","slug":"holprige-erholung-an-den-investmentmaerkten-fuer-immobilien-im-jahr-2025-zu-erwarten","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/assetphysics.com\/de\/holprige-erholung-an-den-investmentmaerkten-fuer-immobilien-im-jahr-2025-zu-erwarten\/","title":{"rendered":"Holprige Erholung an den Investmentm\u00e4rkten f\u00fcr Immobilien im Jahr 2025 zu erwarten"},"content":{"rendered":"\n\t
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Die j\u00fcngsten Berichte der Makler \u2013 beispielsweise Savills<\/a> und BNP Paribas Real Estate<\/a> \u2013 wie auch der Immobilienmanager zeichnen ein zuversichtliches Bild zur Entwicklung des Immobilieninvestmentmarktes in Deutschland. So fiel das Transaktionsvolumen laut BNP Paribas Real Estate bei Gewerbeimmobilien im 4. Quartal 2024 mit knapp \u20ac 8 Mrd. um \u00fcber 14% h\u00f6her aus als im Vorjahreszeitraum, bei Wohnimmobilieninvestments mit \u20ac 3,4 Mrd. sogar um 60% h\u00f6her. Die Spitzenanfangsrenditen entwickeln sich in Deutschland in fast allen Nutzungsarten seit Ende 2023 weitgehend stabil, sind im Wohnungssektor im zweiten Halbjahr sogar tendenziell gefallen. Auch die Fr\u00fchindikatoren f\u00fcr den Immobilienmarkt, etwa das Deutsche Hypo Immobilienklima (f\u00fcr Deutschland) und der INREV Consensus Indicator (f\u00fcr Europa) deuten auf eine Stimmungsaufhellung in den letzten Monaten.<\/p>\n\t\t\t\t\t\t\t\t\n\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\n\t\t\t\t\t\t\n\t\t\t\t<\/div>\n\n\t\t\t\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\t<\/section>\n\n\n\n\t

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Die darauf aufbauenden Einsch\u00e4tzungen der Akteure der Immobilienwirtschaft vernachl\u00e4ssigen jedoch, dass mit den Langfristzinsen die wesentliche Determinante der Immobilienperformance der letzten 15 Jahre seit Anfang Dezember signifikant gestiegen ist. So hat sich der Zins f\u00fcr zehnj\u00e4hrige Bundesanleihen von 2,04% zwischenzeitlich auf \u00fcber 2,60% erh\u00f6ht (aktuell rund 2,5%), ist der f\u00fcr Immobilienfinanzierungen ma\u00dfgebliche 5-Jahres-Euro-Zins Swap kurzfristig auf \u00fcber 5% gestiegen. Gr\u00fcnde f\u00fcr diesen Anstieg sind die Inflationsentwicklung, die sich in der Eurozone mit einer Jahresrate von zuletzt 2,4% als z\u00e4h erweist, sowie die erh\u00f6hte politische Unsicherheit u.a. in den USA sowie in Frankreich und Deutschland, den beiden bev\u00f6lkerungsst\u00e4rksten L\u00e4ndern der Europ\u00e4ischen Union.<\/p>\n

Die Risikopr\u00e4mie von Investments in deutsche B\u00fcro- und Logistikspitzenimmobilien (Prime Yields laut JLL in den deutschen Top-7-Standorten zuletzt bei 4,36% bzw. 4,3%) gegen\u00fcber zehnj\u00e4hrigen Bundesanleihen, die Ende 2023 auf rund 240 Basispunkte angestiegen war, ist vor diesem Hintergrund wieder klar unter 200 Basispunkte abgerutscht. Daher stellt sich vielen Investoren erneut die Frage, ob die in der Assetklasse Immobilien erzielbaren Anfangsrenditen angesichts der vergleichsweise geringen Marktliquidit\u00e4t und -transparenz risikoad\u00e4quat sind. Ein R\u00fccksetzer am deutschen Immobilieninvestmentmarkt ist daher nicht auszuschlie\u00dfen, wenngleich aufgrund der Konjunkturschw\u00e4che mit einer weiteren Senkung der Leitzinsen in der Eurozone zu rechnen ist.<\/p>\n\t\t\t\t\t\t\t\t\n\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\n\t\t\t\t\t\t\n\t\t\t\t<\/div>\n\n\t\t\t\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\t<\/section>\n\n\n\n\t

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Die Aussichten auf eine Werterholung stehen im Jahr 2025 ohnehin lediglich im Spitzensegment gut, da aufgrund der niedrigen Neubaut\u00e4tigkeit mit einer anhaltenden Knappheit an modernen Fl\u00e4chen, somit trotz wirtschaftlicher Stagnation tendenziell steigenden Mieten zu rechnen ist. Sobald die Investmentm\u00e4rkte f\u00fcr Immobilien wieder anziehen, ist davon auszugehen, dass die Bestandshalter einen Teil ihres Immobilienbestands auf den Markt geben werden, sei es wegen noch nicht abschlie\u00dfend gel\u00f6sten Refinanzierungsthemen, sei es wegen des Verkaufsdrucks nicht zuletzt bei den deutschen Offenen Publikumsfonds, die im Jahr 2024 mit hohen Mittelabfl\u00fcssen konfrontiert wurden oder weil diverse institutionelle Fonds in den letzten Jahren ihr Laufzeitende erreicht haben. Die von vielen Akteuren der Immobilienwirtschaft propagierte Erholung an den Immobilieninvestmentm\u00e4rkten d\u00fcrfte vor diesem Hintergrund im Jahr 2025 jenseits des Spitzensegments holprig verlaufen.<\/p>\n\t\t\t\t\t\t\t\t\n\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\n\t\t\t\t\t\t\n\t\t\t\t<\/div>\n\n\t\t\t\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\t<\/section>\n\n\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

Wenngleich die j\u00fcngsten Transaktionsdaten f\u00fcr eine Erholung am deutschen Immobilieninvestmentmarkt sprechen, bleibt die Lage doch volatil: Die Risikopr\u00e4mie von Immobilien gegen\u00fcber langlaufenden Bundesanleihen ist seit Anfang Dezember deutlich gesunken.<\/p>\n","protected":false},"author":109,"featured_media":3602,"comment_status":"closed","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"inline_featured_image":false,"_co_authors":[],"footnotes":""},"categories":[24,10],"tags":[],"type_content":[35],"class_list":["post-3591","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-markets","category-real-estate","type_content-comment"],"acf":{"homepage_featured_article":false},"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/assetphysics.com\/de\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/3591","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/assetphysics.com\/de\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/assetphysics.com\/de\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/assetphysics.com\/de\/wp-json\/wp\/v2\/users\/109"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/assetphysics.com\/de\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=3591"}],"version-history":[{"count":9,"href":"https:\/\/assetphysics.com\/de\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/3591\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":3661,"href":"https:\/\/assetphysics.com\/de\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/3591\/revisions\/3661"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/assetphysics.com\/de\/wp-json\/wp\/v2\/media\/3602"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/assetphysics.com\/de\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=3591"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/assetphysics.com\/de\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=3591"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/assetphysics.com\/de\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=3591"},{"taxonomy":"type_content","embeddable":true,"href":"https:\/\/assetphysics.com\/de\/wp-json\/wp\/v2\/type_content?post=3591"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}