{"id":38249,"date":"2026-07-07T05:01:08","date_gmt":"2026-07-07T05:01:08","guid":{"rendered":"https:\/\/assetphysics.com\/?p=38249"},"modified":"2026-07-07T05:01:08","modified_gmt":"2026-07-07T05:01:08","slug":"was-ronald-coase-ueber-die-zukunft-der-private-markets-verraten-koennte","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/assetphysics.com\/de\/was-ronald-coase-ueber-die-zukunft-der-private-markets-verraten-koennte\/","title":{"rendered":"Was Ronald Coase \u00fcber die Zukunft der Private Markets verraten k\u00f6nnte"},"content":{"rendered":"\n\t
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KI ver\u00e4ndert die Private Markets m\u00f6glicherweise auf zwei Ebenen: Durch bessere Analysen \u2013 und durch sinkende Transaktionskosten. Die zweite Wirkung wird bislang kaum diskutiert.<\/h3>\n\t\t\t\t\t\t\t\t\n\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t

Ronald Coase erhielt 1991 den Nobelpreis f\u00fcr Wirtschaftswissenschaften. Einer der Grundsteine seiner sp\u00e4ter ausgezeichneten Arbeiten entstand bereits 1937 (\u201eThe Nature of the Firm\u201c): Die Erkenntnis, dass M\u00e4rkte nicht kostenlos funktionieren. Informationen m\u00fcssen beschafft, Vertragspartner gefunden, Risiken bewertet und Vertr\u00e4ge ausgehandelt werden. Diese Transaktionskosten<\/strong> pr\u00e4gen die Organisation von M\u00e4rkten.<\/p>\n\t\t\t\t\t\t\t\t\n\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\n\t\t\t\t\t\t\n\t\t\t\t<\/div>\n\n\t\t\t\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\t<\/section>\n\n\n\n\t

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Coases Kerngedanke war ebenso verbl\u00fcffend simpel wie weitreichend: Ver\u00e4ndern sich die Transaktionskosten, ver\u00e4ndern sich h\u00e4ufig auch die Strukturen eines Marktes.<\/p>\n\t\t\t\t\t\t\t\t\n\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\n\t\t\t\t\t\t\n\t\t\t\t<\/div>\n\n\t\t\t\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\t<\/section>\n\n\n\n\t

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Genau deshalb erscheint die Besch\u00e4ftigung mit einer Frage sinnvoll, die in der Diskussion \u00fcber K\u00fcnstliche Intelligenz bislang kaum gestellt wird.<\/p>\n\t\t\t\t\t\t\t\t\n\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\n\t\t\t\t\t\t\n\t\t\t\t<\/div>\n\n\t\t\t\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\t<\/section>\n\n\n\n\t

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Was passiert mit den Private Markets, wenn KI die Transaktionskosten deutlich senkt?<\/h3>\n\t\t\t\t\t\t\t\t\n\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t

Nat\u00fcrlich wird KI die \u00f6konomische Realit\u00e4t von Immobilien, Infrastruktur oder Private Credit nicht au\u00dfer Kraft setzen. Die Assets selbst bleiben illiquide. Was KI jedoch leisten kann, ist, viele der bislang aufwendigen Prozesse rund um diese Produkte erheblich effizienter zu gestalten.<\/p>\n\t\t\t\t\t\t\t\t\n\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\n\t\t\t\t\t\t\n\t\t\t\t<\/div>\n\n\t\t\t\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\t<\/section>\n\n\n\n\t

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Zum Beispiel:<\/p>\n

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  • Produktunterlagen und Due-Diligence-Dokumente auswerten.<\/span>\u00a0<\/span><\/li>\n
  • Fonds und Manager vergleichen.<\/span>\u00a0<\/span><\/li>\n
  • K\u00e4ufer und Verk\u00e4ufer identifizieren.<\/span>\u00a0<\/span><\/li>\n
  • Digitalen Drittproduktvertrieb skalieren.<\/span>\u00a0<\/span><\/li>\n
  • Matching-Plattformen und\u00a0Secondaries\u00a0wirtschaftlicher machen.<\/span>\u00a0<\/span><\/li>\n<\/ul>\n\t\t\t\t\t\t\t\t\n\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\n\t\t\t\t\t\t\n\t\t\t\t<\/div>\n\n\t\t\t\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\t<\/section>\n\n\n\n\t
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    Genau hierin k\u00f6nnte das eigentliche Potenzial liegen \u2013 ein Potenzial, das die Branche bislang kaum nutzt. KI ver\u00e4ndert nicht die Assets selbst. Sie ver\u00e4ndert die Kosten, Informationen zu verarbeiten, Marktteilnehmer zusammenzuf\u00fchren und Transaktionen vorzubereiten.<\/p>\n\t\t\t\t\t\t\t\t\n\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\n\t\t\t\t\t\t\n\t\t\t\t<\/div>\n\n\t\t\t\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\t<\/section>\n\n\n\n\t

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    Daraus ergeben sich einige spannende Zukunftsfragen:<\/p>\n

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    • Werden\u00a0Secondaries\u00a0im Private-Markets-Bereich dadurch zu einem gr\u00f6\u00dferen Markt?<\/span>\u00a0<\/span><\/li>\n
    • Entstehen neue Plattformmodelle f\u00fcr Private\u00a0Markets?<\/span>\u00a0<\/span><\/li>\n
    • Gilt die bisherige Logik \u201eGr\u00f6\u00dfe gewinnt\u201c auch dann noch uneingeschr\u00e4nkt, wenn KI die Kosten f\u00fcr Informationsverarbeitung, Produktauswertung und Marktzugang drastisch senkt?<\/span>\u00a0<\/span><\/li>\n
    • Regulierung spricht f\u00fcr gr\u00f6\u00dfere Plattformen. Was passiert, wenn KI gleichzeitig die Transaktionskosten senkt? Welche Kraft wird am Ende \u00fcberwiegen?<\/span>\u00a0<\/span><\/li>\n
    • Wird der Illiquidit\u00e4tsabschlag langfristig geringer \u2013\u00a0nicht\u00a0weil die Assets liquider werden, sondern weil ihre Vermittlung effizienter wird?<\/span>\u00a0<\/span><\/li>\n<\/ul>\n\t\t\t\t\t\t\t\t\n\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\n\t\t\t\t\t\t\n\t\t\t\t<\/div>\n\n\t\t\t\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\t<\/section>\n\n\n\n\t
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      Belastbare Antworten auf diese Fragen gibt es heute noch nicht. Gerade deshalb lohnt es sich, sie bereits jetzt zu stellen. Denn wenn sich Coases \u00dcberlegungen erneut bewahrheiten, beginnen strukturelle Ver\u00e4nderungen nicht erst dann, wenn sie offensichtlich geworden sind, sondern bereits dann, wenn sich die zugrunde liegenden \u00f6konomischen Kr\u00e4fte verschieben.<\/p>\n\t\t\t\t\t\t\t\t\n\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\n\t\t\t\t\t\t\n\t\t\t\t<\/div>\n\n\t\t\t\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\t<\/section>\n\n\n\n\t

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      \ud83d\udccc Fazit:<\/h3>\n\t\t\t\t\t\t\t\t\n\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t

      Vieles spricht daf\u00fcr, dass sich die Wirkung von KI in den Private <\/strong>Markets<\/strong> nicht auf bessere Analysen beschr\u00e4nken wird. Mindestens ebenso relevant d\u00fcrfte ihr Einfluss auf die Transaktionskosten sein.<\/strong><\/p>\n\t\t\t\t\t\t\t\t\n\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\n\t\t\t\t\t\t\n\t\t\t\t<\/div>\n\n\t\t\t\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\t<\/section>\n\n\n\n\t

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      Sollte Ronald <\/strong>Coase<\/strong> recht behalten, w\u00e4re das weit mehr als eine technologische Entwicklung. Es w\u00e4re eine Ver\u00e4nderung der \u00f6konomischen Kr\u00e4fte, die die Struktur der Private <\/strong>Markets<\/strong> nachhaltig pr\u00e4gen.<\/strong><\/p>\n\t\t\t\t\t\t\t\t\n\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\n\t\t\t\t\t\t\n\t\t\t\t<\/div>\n\n\t\t\t\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\t<\/section>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

      Ausgehend von Coases Transaktionskosten-Theorie skizziert der Beitrag, wie KI die Struktur der Private Markets ver\u00e4ndern k\u00f6nnte. KI macht Due Diligence, Matching, Vertrieb und Secondaries effizienter \u2013 mit m\u00f6glichen Effekten auf Plattformmodelle und Illiquidit\u00e4tsabschl\u00e4ge.<\/p>\n","protected":false},"author":153,"featured_media":38246,"comment_status":"closed","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"inline_featured_image":false,"_co_authors":[],"footnotes":""},"categories":[7,24],"tags":[],"type_content":[35,33],"class_list":["post-38249","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-cases","category-markets","type_content-comment","type_content-weekly"],"acf":{"homepage_featured_article":false},"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/assetphysics.com\/de\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/38249","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/assetphysics.com\/de\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/assetphysics.com\/de\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/assetphysics.com\/de\/wp-json\/wp\/v2\/users\/153"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/assetphysics.com\/de\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=38249"}],"version-history":[{"count":2,"href":"https:\/\/assetphysics.com\/de\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/38249\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":38254,"href":"https:\/\/assetphysics.com\/de\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/38249\/revisions\/38254"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/assetphysics.com\/de\/wp-json\/wp\/v2\/media\/38246"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/assetphysics.com\/de\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=38249"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/assetphysics.com\/de\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=38249"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/assetphysics.com\/de\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=38249"},{"taxonomy":"type_content","embeddable":true,"href":"https:\/\/assetphysics.com\/de\/wp-json\/wp\/v2\/type_content?post=38249"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}