{"id":40842,"date":"2026-07-23T05:16:32","date_gmt":"2026-07-23T05:16:32","guid":{"rendered":"https:\/\/assetphysics.com\/?p=40842"},"modified":"2026-07-23T05:16:32","modified_gmt":"2026-07-23T05:16:32","slug":"der-hotelimmobilienmarkt-wird-selektiver-stabile-cashflows-werden-zum-schluesselkriterium","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/assetphysics.com\/de\/der-hotelimmobilienmarkt-wird-selektiver-stabile-cashflows-werden-zum-schluesselkriterium\/","title":{"rendered":"Der Hotelimmobilienmarkt wird selektiver \u2013 stabile Cashflows werden zum Schl\u00fcsselkriterium"},"content":{"rendered":"\n\t<section class=\"snk-section snk-section_xs\" >\n\t\t<div class=\"container container-xs\">\n\n\t\t\t\n\n\t\t\t\n\t\t\t\t<div class=\"row snk-textColumns\">\n\t\t\t\t\t\n\t\t\t\t\t\t<div class=\"col col-12 snk-textColumn\">\n\t\t\t\t\t\t\t<div class=\"snk-textBlock\">\n\t\t\t\t\t\t\t\t\n\t\t\t\t\t\t\t\t\n\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t<p>Der Hotelimmobilienmarkt in Deutschland und \u00d6sterreich entwickelt sich trotz eines anspruchsvollen makro\u00f6konomischen Umfelds stabil. Gleichzeitig gewinnen belastbare Cashflows, Betreiber- und Sponsorenqualit\u00e4t sowie professionelles Asset Management f\u00fcr Investitions- und Finanzierungsentscheidungen weiter an Bedeutung. Zu diesem Ergebnis kommen die Teilnehmer des aktuellen mrp hotels quarterly. Im Rahmen des Webinars diskutierten Martin Schaffer, Managing Partner bei mrp hotels, gemeinsam mit Matthias Reith, Senior \u00d6konom bei Raiffeisen Research, Norman Schaaf, Chief Development Officer bei CELLS, Peter Anthuber, Vorstand und Chief Investment Officer bei CAERUS Debt Investments, sowie Hannah Struck, Senior Asset Manager &#038; Consultant bei mrp hotels, die aktuellen Entwicklungen auf dem Hotelimmobilienmarkt sowie die Auswirkungen auf Entwicklung, Finanzierung und Betrieb von Hotelimmobilien.<\/p>\n\t\t\t\t\t\t\t\t\n\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\n\t\t\t\t\t\t\n\t\t\t\t<\/div>\n\n\t\t\t\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\t<\/section>\n\n\n\t<section class=\"snk-section snk-section_xs\" >\n\t\t<div class=\"container container-xs\">\n\n\t\t\t\n\n\t\t\t\n\t\t\t\t<div class=\"row snk-textColumns\">\n\t\t\t\t\t\n\t\t\t\t\t\t<div class=\"col col-12 snk-textColumn\">\n\t\t\t\t\t\t\t<div class=\"snk-textBlock\">\n\t\t\t\t\t\t\t\t\n\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t<h3>Makro\u00f6konomisches Umfeld bleibt von Unsicherheiten gepr\u00e4gt<\/h3>\n\t\t\t\t\t\t\t\t\n\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t<p>Die wirtschaftlichen Rahmenbedingungen bleiben nach Einsch\u00e4tzung von Matthias Reith von geopolitischen Entwicklungen und deren Auswirkungen auf die Energiepreise gepr\u00e4gt. Diese beeinflussten sowohl die Inflationsentwicklung als auch die geldpolitischen Entscheidungen der Europ\u00e4ischen Zentralbank.<\/p>\n<p>\u201eDie Unsicherheit bleibt derzeit der entscheidende Faktor. Die Entwicklung von Inflation und Zinsen wird weniger in Frankfurt als vielmehr durch die geopolitische Lage bestimmt\u201c, sagt Reith.<\/p>\n<p>F\u00fcr die zweite Jahresh\u00e4lfte erwartet Reith eine moderate konjunkturelle Erholung. Zwar belasteten steigende Energiepreise und eine zur\u00fcckhaltende Konsumstimmung die wirtschaftliche Entwicklung, der Tourismus d\u00fcrfte sich jedoch weiterhin vergleichsweise robust entwickeln. Viele Haushalte w\u00fcrden beim Konsum sparen, nicht jedoch zwangsl\u00e4ufig bei Reisen.<\/p>\n\t\t\t\t\t\t\t\t\n\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\n\t\t\t\t\t\t\n\t\t\t\t<\/div>\n\n\t\t\t\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\t<\/section>\n\n\n\t<section class=\"snk-section snk-section_xs\" >\n\t\t<div class=\"container container-xs\">\n\n\t\t\t\n\n\t\t\t\n\t\t\t\t<div class=\"row snk-textColumns\">\n\t\t\t\t\t\n\t\t\t\t\t\t<div class=\"col col-12 snk-textColumn\">\n\t\t\t\t\t\t\t<div class=\"snk-textBlock\">\n\t\t\t\t\t\t\t\t\n\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t<h3>Hotelimmobilienmarkt bleibt stabil<\/h3>\n\t\t\t\t\t\t\t\t\n\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t<p>Die operative Entwicklung in Hotelbetrieben verlief im ersten Halbjahr 2026 positiv. In Deutschland stieg die Zahl der \u00dcbernachtungen von Januar bis Mai gegen\u00fcber dem Vorjahr um 1,4 Prozent, in \u00d6sterreich um 2,4 Prozent. In beiden M\u00e4rkten wurde das Wachstum ma\u00dfgeblich durch einen starken Mai getragen. In \u00d6sterreich sorgten vor allem Wien und K\u00e4rnten sowie die wieder anziehende internationale Nachfrage \u2013 insbesondere aus den USA \u2013 f\u00fcr positive Impulse. In Deutschland zeigte sich ein regional differenziertes Bild: W\u00e4hrend insbesondere Nordrhein-Westfalen mit einem deutlichen \u00dcbernachtungsplus sowie die Messestandorte D\u00fcsseldorf und K\u00f6ln zum Wachstum beitrugen, blieben Berlin und M\u00fcnchen hinter dem Vorjahresniveau zur\u00fcck.<\/p>\n<p>Nach Einsch\u00e4tzung von Martin Schaffer zeigt der Transaktions- und Vermietungsmarkt jedoch eine zunehmend heterogene Entwicklung: \u201eAbschl\u00fcsse sind m\u00f6glich. Sie kommen heute allerdings nur zustande, wenn Standort, Betreiber, Sponsorenqualit\u00e4t, Businessplan und Finanzierung gleicherma\u00dfen \u00fcberzeugen.\u201c<\/p>\n<p>Nach Angaben von mrp hotels wirken sich zudem die Folgen der Revo-Insolvenz weiterhin auf den Markt aus. Betreiberwechsel, Nachverhandlungen bestehender Pachtvertr\u00e4ge und die Auswahl neuer Betreiber besch\u00e4ftigen Eigent\u00fcmer und Investoren unver\u00e4ndert. Nach Einsch\u00e4tzung Schaffers zeigten zahlreiche Projekte, dass Vertragscontrolling, die Bildung von FF&#038;E-Reserven und ein aktives Asset Management vielerorts nicht konsequent umgesetzt worden seien. Viele Eigent\u00fcmer m\u00fcssten ihren Asset Management Aufgaben konsequenter nachkommen.<\/p>\n\t\t\t\t\t\t\t\t\n\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\n\t\t\t\t\t\t\n\t\t\t\t<\/div>\n\n\t\t\t\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\t<\/section>\n\n\n\t<section class=\"snk-section snk-section_xs\" >\n\t\t<div class=\"container container-xs\">\n\n\t\t\t\n\n\t\t\t\n\t\t\t\t<div class=\"row snk-textColumns\">\n\t\t\t\t\t\n\t\t\t\t\t\t<div class=\"col col-12 snk-textColumn\">\n\t\t\t\t\t\t\t<div class=\"snk-textBlock\">\n\t\t\t\t\t\t\t\t\n\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t<h3>Projektentwicklungen konzentrieren sich auf den Bestand<\/h3>\n\t\t\t\t\t\t\t\t\n\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t<p>Nach Einsch\u00e4tzung von Norman Schaaf haben sich die Rahmenbedingungen f\u00fcr Projektentwicklungen in den vergangenen Jahren deutlich ver\u00e4ndert. Neue Hotels entst\u00fcnden heute vor allem dort, wo bestehende Immobilien revitalisiert oder im Rahmen gemischt genutzter Quartiere neu positioniert werden k\u00f6nnen.<\/p>\n<p>\u201eGerade in innerst\u00e4dtischen Lagen pr\u00fcfen wir heute deutlich h\u00e4ufiger, ob sich bestehende B\u00fcro- oder Handelsimmobilien f\u00fcr eine Hotelnutzung oder Mixed-Use-Konzepte eignen\u201c, sagt Schaaf.<\/p>\n<p>Hotels k\u00f6nnten dabei verschiedene Nutzungen sinnvoll erg\u00e4nzen und zugleich die Finanzierung von Quartiersentwicklungen unterst\u00fctzen. Insbesondere in guten Innenstadtlagen beobachte CELLS weiterhin eine hohe Nachfrage nach Hotelnutzungen. Gleichzeitig zeige sich, dass sich die Attraktivit\u00e4t von Projekten zunehmend an ihrer Mikrolage orientiere. W\u00e4hrend sich Hotels in Toplagen weiterhin gut entwickeln lie\u00dfen, werde die Umsetzung an weniger attraktiven Standorten deutlich anspruchsvoller.<\/p>\n\t\t\t\t\t\t\t\t\n\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\n\t\t\t\t\t\t\n\t\t\t\t<\/div>\n\n\t\t\t\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\t<\/section>\n\n\n\t<section class=\"snk-section snk-section_xs\" >\n\t\t<div class=\"container container-xs\">\n\n\t\t\t\n\n\t\t\t\n\t\t\t\t<div class=\"row snk-textColumns\">\n\t\t\t\t\t\n\t\t\t\t\t\t<div class=\"col col-12 snk-textColumn\">\n\t\t\t\t\t\t\t<div class=\"snk-textBlock\">\n\t\t\t\t\t\t\t\t\n\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t<h3>Finanzierung differenziert sich weiter aus<\/h3>\n\t\t\t\t\t\t\t\t\n\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t<p>Die Finanzierung von Hotelimmobilien bleibt nach Einsch\u00e4tzung der Diskussionsteilnehmer grunds\u00e4tzlich m\u00f6glich. Banken und alternative Finanzierer pr\u00fcfen Projekte jedoch deutlich differenzierter als noch vor einigen Jahren. Neben Standort und Betreiberqualit\u00e4t gewinnen die Finanzierungsstruktur sowie die Plausibilit\u00e4t der Businesspl\u00e4ne weiter an Bedeutung.&nbsp;<\/p>\n<p>Peter Anthuber beobachtet, dass sich klassische Bankfinanzierungen und Private-Debt-L\u00f6sungen zunehmend erg\u00e4nzen. W\u00e4hrend Banken insbesondere bei etablierten Bestandsobjekten mit langfristigen Betreibervertr\u00e4gen aktiv seien, k\u00e4men alternative Finanzierungsformen vor allem bei komplexeren Projektentwicklungen, Revitalisierungen oder h\u00f6heren Finanzierungsquoten zum Einsatz.<\/p>\n<p>\u201eKapital ist grunds\u00e4tzlich vorhanden \u2013 sowohl bei Banken als auch bei Debt Funds. Entscheidend ist heute, dass Standort, Betreiber, Businessplan und Finanzierungsstruktur \u00fcberzeugen\u201c, sagt Anthuber.<\/p>\n<p>Nach Einsch\u00e4tzung des Finanzierungsexperten gibt es insbesondere f\u00fcr Refurbishments und Bestandstransformationen derzeit attraktive Finanzierungsm\u00f6glichkeiten. Dagegen blieben klassische Hotelneubauten ohne Betreibervertrag oder belastbare Vorvermietung herausfordernd. Gleichzeitig gewinne Private Debt als Erg\u00e4nzung klassischer Bankfinanzierungen an Bedeutung \u2013 vor allem dann, wenn h\u00f6here Flexibilit\u00e4t oder schnellere Entscheidungen gefragt seien.&nbsp;<\/p>\n\t\t\t\t\t\t\t\t\n\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\n\t\t\t\t\t\t\n\t\t\t\t<\/div>\n\n\t\t\t\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\t<\/section>\n\n\n\t<section class=\"snk-section snk-section_xs\" >\n\t\t<div class=\"container container-xs\">\n\n\t\t\t\n\n\t\t\t\n\t\t\t\t<div class=\"row snk-textColumns\">\n\t\t\t\t\t\n\t\t\t\t\t\t<div class=\"col col-12 snk-textColumn\">\n\t\t\t\t\t\t\t<div class=\"snk-textBlock\">\n\t\t\t\t\t\t\t\t\n\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t<h3>Portfolioanalyse verdeutlicht steigenden Kostendruck<\/h3>\n\t\t\t\t\t\t\t\t\n\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t<p>Die Auswertung des von mrp hotels betreuten Asset-Management-Portfolios mit rund 20 Hotels in der DACH-Region zeigt f\u00fcr das erste Halbjahr 2026 ein gemischtes Bild. Zwar entwickelte sich die Nachfrage weiterhin stabil und die Auslastung legte leicht zu, zugleich blieb die Entwicklung der Durchschnittsraten verhalten. Steigende Personal-, Energie- und Wareneinsatzkosten konnten dadurch nicht vollst\u00e4ndig kompensiert werden und belasteten die Profitabilit\u00e4t. Anhaltend k\u00fcrzere Buchungsfenster erschwerten zudem die Preissteuerung und verringerten die Planungssicherheit.<\/p>\n<p>\u201eDie Nachfrage bleibt stabil, gleichzeitig steigt der Druck auf die Profitabilit\u00e4t. Da sich h\u00f6here Kosten nur begrenzt \u00fcber die Zimmerrate ausgleichen lassen, gewinnen aktives Revenue Management, konsequente Kostensteuerung und digitale Prozesse weiter an Bedeutung\u201c, sagt Hannah Struck, Senior Asset Manager &#038; Consultant bei mrp hotels.<\/p>\n<p>Digitale Anwendungen und KI w\u00fcrden deshalb f\u00fcr viele Betreiber an Bedeutung gewinnen. Ihr wirtschaftlicher Nutzen entstehe jedoch nicht allein durch neue Technologien, sondern durch deren konsequente Integration in Prozesse und Betriebsabl\u00e4ufe. Individualhotels seien dabei aufgrund k\u00fcrzerer Entscheidungswege h\u00e4ufig schneller als gro\u00dfe Hotelketten. Dar\u00fcber hinaus r\u00fccke die strategische Weiterentwicklung des Hotelprodukts&nbsp; st\u00e4rker in den Fokus. Betreiber pr\u00fcfen zunehmend, an welchen Stellen pers\u00f6nlicher Service einen Mehrwert schaffe und welche Prozesse k\u00fcnftig digital unterst\u00fctzt oder automatisiert werden k\u00f6nnten.&nbsp;<\/p>\n\t\t\t\t\t\t\t\t\n\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\n\t\t\t\t\t\t\n\t\t\t\t<\/div>\n\n\t\t\t\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\t<\/section>\n\n\n\t<section class=\"snk-section snk-section_xs\" >\n\t\t<div class=\"container container-xs\">\n\n\t\t\t\n\n\t\t\t\n\t\t\t\t<div class=\"row snk-textColumns\">\n\t\t\t\t\t\n\t\t\t\t\t\t<div class=\"col col-12 snk-textColumn\">\n\t\t\t\t\t\t\t<div class=\"snk-textBlock\">\n\t\t\t\t\t\t\t\t\n\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t<h3>Lebenszyklusorientiertes Management wird zum Erfolgsfaktor<\/h3>\n\t\t\t\t\t\t\t\t\n\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t<p>Die Diskussionsteilnehmer erwarten, dass Betreiberqualit\u00e4t, belastbare Cashflows und professionelles Asset Management die Entwicklung des Hotelimmobilienmarktes in den kommenden Monaten weiter pr\u00e4gen werden. Gleichzeitig d\u00fcrften Revitalisierung, Bestandstransformation und alternative Finanzierungsformen an Bedeutung gewinnen. F\u00fcr Eigent\u00fcmer, Investoren und Projektentwickler r\u00fcckt damit die wirtschaftliche Qualit\u00e4t eines Projekts st\u00e4rker in den Mittelpunkt als kurzfristige Wachstumsannahmen.&nbsp;<\/p>\n<p>\u201eDie Herausforderungen werden nicht kleiner. Umso wichtiger ist es, Hotels entlang ihres gesamten Lebenszyklus aktiv zu begleiten \u2013 von der Betreiberwahl \u00fcber die Finanzierung bis hin zum laufenden Asset Management. Dort entscheidet sich k\u00fcnftig noch st\u00e4rker, wie erfolgreich sich eine Hotelimmobilie entwickelt\u201c, sagt Martin Schaffer abschlie\u00dfend.<\/p>\n\t\t\t\t\t\t\t\t\n\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\n\t\t\t\t\t\t\n\t\t\t\t<\/div>\n\n\t\t\t\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\t<\/section>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>Der Hotelimmobilienmarkt in Deutschland und \u00d6sterreich zeigt sich 2026 trotz unsicherem Umfeld stabil. Investoren und Finanzierer achten st\u00e4rker auf belastbare Cashflows, Betreiberqualit\u00e4t und professionelles Asset Management; Projektentwicklungen fokussieren Revitalisierung und Private Debt gewinnt an Bedeutung.<\/p>\n","protected":false},"author":196,"featured_media":0,"comment_status":"closed","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"inline_featured_image":false,"_co_authors":[],"footnotes":""},"categories":[24,10],"tags":[],"type_content":[659],"class_list":["post-40842","post","type-post","status-publish","format-standard","hentry","category-markets","category-real-estate","type_content-analysis"],"acf":{"homepage_featured_article":false},"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/assetphysics.com\/de\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/40842","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/assetphysics.com\/de\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/assetphysics.com\/de\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/assetphysics.com\/de\/wp-json\/wp\/v2\/users\/196"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/assetphysics.com\/de\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=40842"}],"version-history":[{"count":2,"href":"https:\/\/assetphysics.com\/de\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/40842\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":40863,"href":"https:\/\/assetphysics.com\/de\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/40842\/revisions\/40863"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/assetphysics.com\/de\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=40842"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/assetphysics.com\/de\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=40842"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/assetphysics.com\/de\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=40842"},{"taxonomy":"type_content","embeddable":true,"href":"https:\/\/assetphysics.com\/de\/wp-json\/wp\/v2\/type_content?post=40842"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}