{"id":6366,"date":"2025-05-28T15:32:39","date_gmt":"2025-05-28T15:32:39","guid":{"rendered":"https:\/\/assetphysics.com\/?p=6366"},"modified":"2025-05-28T15:32:39","modified_gmt":"2025-05-28T15:32:39","slug":"gewohnt-wird-immer","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/assetphysics.com\/de\/gewohnt-wird-immer\/","title":{"rendered":"\u201eGewohnt wird immer!\u201c"},"content":{"rendered":"\n\t
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Die Immobilienbranche steht noch immer vor gro\u00dfen Herausforderungen. Carsten Demmler, Gesch\u00e4ftsf\u00fchrer von HIH Invest Real Estate, spricht mit Patrick Daum dar\u00fcber, wo die Politik ansetzen k\u00f6nnte, stellt die Chancen und Risiken der gr\u00f6\u00dften Segmente gegen\u00fcber und wirft einen kritischen Blick auf die Versorgungswerke, die zuletzt mit riskanten Immobilien-Investments f\u00fcr Schlagzeilen sorgten.<\/p>\n\t\t\t\t\t\t\t\t\n\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\n\t\t\t\t\t\t\n\t\t\t\t<\/div>\n\n\t\t\t\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\t<\/section>\n\n\n\n\t

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Bild: HIH Invest Real Estate GmbH<\/div>\t\t\t<\/div>\n\n\t\t\t\t\t<\/div>\n\n\t\t\t<\/section>\n\t\n\n\n\t
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Herr Demmler, was ist Ihre Aufgabe als Gesch\u00e4ftsf\u00fchrer der HIH Invest Real Estate?<\/h3>\n\t\t\t\t\t\t\t\t\n\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t

Als ich im Januar 2019 zur HIH Invest Real Estate kam, habe ich zun\u00e4chst den Vertrieb geleitet. Ich hatte aber die klare Perspektive, in die Gesch\u00e4ftsf\u00fchrung aufzur\u00fccken. Als Gesch\u00e4ftsf\u00fchrer bin ich jetzt insbesondere f\u00fcr das institutionelle Kundengesch\u00e4ft verantwortlich, f\u00fcr den Vertrieb, die laufende Investorenbetreuung, aber auch f\u00fcr Marketing, Kommunikation und das Risikomanagement.<\/p>\n\t\t\t\t\t\t\t\t\n\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\n\t\t\t\t\t\t\n\t\t\t\t<\/div>\n\n\t\t\t\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\t<\/section>\n\n\n\n\t

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Was haben Sie vorher gemacht?<\/h3>\n\t\t\t\t\t\t\t\t\n\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t

Ich war 25 Jahre lang bei verschiedenen deutschen Banken, vor allem im \u00f6ffentlich-rechtlichen Bereich mit einem Fokus auf die Landesbanken. Ich habe also einen Kapitalmarkt-Background,kenne auch andere Asset-Klassen au\u00dferhalb des Immobilienbereichs. Mit der HIH hatte ich bereits 2014 zu tun, als ich f\u00fcr meinen damaligen Arbeitgeber \u2013 eine Landesbank \u2013 einen Immobilienfonds bei der HIH habe auflegen lassen. Wir haben zwei Fonds konzipiert und die HIH hat sie als Investment und Asset Manager umgesetzt. So kamen die ersten Kontakte schon viele Jahre vor meinem Einstiegzustande.<\/p>\n\t\t\t\t\t\t\t\t\n\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\n\t\t\t\t\t\t\n\t\t\t\t<\/div>\n\n\t\t\t\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\t<\/section>\n\n\n\n\t

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Warum Immobilien? Was fasziniert Sie an diesem Segment derart?<\/h3>\n\t\t\t\t\t\t\t\t\n\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t

Der liquide Kapitalmarkt ist aus meiner Sicht wenig greifbar. Anleihen oder Aktien kann man nicht anfassen, man kann sie nicht sehen. Bei Immobilien ist das anders. Und sie haben eine gewisse Lebensdauer. Manche H\u00e4user sind \u00e4lter als 100 Jahre und gingen durch die H\u00e4nde vieler Eigent\u00fcmer. Sie erz\u00e4hlen eine Geschichte, haben eine Seele. Man kann mit einer Immobilie eine ganze Menge machen, ihre Nutzung ver\u00e4ndern, alte B\u00fcrogeb\u00e4ude zu Wohnh\u00e4usern umbauen zum Beispiel. Trotz der Illiquidit\u00e4t ist sie sehr flexibel. Ich habe mir immer die Frage gestellt, was ich meinen Kindern zeigen soll, wenn Sie mich fragen, was ich beruflich mache. Wenn man mit Immobilien arbeitet, kann man den nachfolgenden Generationen zeigen, wem sie geh\u00f6ren oder wie sie genutzt werden. Sie haben eine gewisse Wertbest\u00e4ndigkeit und Haptik. Aber auch die Ver\u00e4nderung von Gesellschaften oder St\u00e4dten l\u00e4sst sich sehr gut an Immobilien ablesen. Gro\u00dfstadtimmobilien vom Beginn des 20. Jahrhunderts mit ihren vielen Hinterh\u00f6fen sind die Vorl\u00e4ufer der modernen Quartiersentwicklung. Schon damals wurden Wohnen und Arbeiten miteinander kombiniert. Das begleitet unsere Gesellschaft von der Industrialisierung bis in die Neuzeit. Immobilien stellen eine wundersch\u00f6ne Prozesskette dessen dar, wie sich Gesellschaften und Wirtschaft entwickeln. Heute werden Immobilien immer digitaler, genau wie die Gesellschaft. Letztlich ist die Immobilie wie die H\u00f6hle des Steinzeitmenschen. Wir suchen Sicherheit, um irgendwo zu leben. Daran hat sich nichts ver\u00e4ndert.<\/p>\n\t\t\t\t\t\t\t\t\n\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\n\t\t\t\t\t\t\n\t\t\t\t<\/div>\n\n\t\t\t\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\t<\/section>\n\n\n

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Im Moment erleben wir eine marktbereinigende Korrektur. Das ist nichts Ungew\u00f6hnliches, man muss nur mit ruhiger Hand durchgehen.<\/p><\/blockquote>\n\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t<\/figure>\n\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t<\/div>\t\n\t\t<\/div>\n\t<\/div>\n<\/section>\n\t\n\n\n\t

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Der Dekade sinkender und niedrigster, teils negativer, Zinsen \u2013 einem goldenen Zeitalter f\u00fcr Immobilien \u2013 folgte der rapide Zinsanstieg, der Gift f\u00fcr die Asset-Klasse war. Nun sinken die Zinsen wieder. Wie blicken Sie auf die Geldpolitik?<\/h3>\n\t\t\t\t\t\t\t\t\n\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t

Es gab sicherlich schon ruhigere Zeiten als gegenw\u00e4rtig. Wir befinden uns in einem differenzierteren, heterogeneren, aber auch vielschichtigeren und komplexeren Umfeld als noch vor 30 oder 40 Jahren. Die Abh\u00e4ngigkeit der Immobilien vom Kapitalmarkt oder vom Kapitalmarktzins war schon immer gegeben. In den 80er Jahren lagen die Hypothekenzinsen zwischen 8 und 10 Prozent. Immobilien wurden trotzdem gekauft und gebaut. Und auch in dieser Zeit haben Investoren Immobilien mit Hilfe von Fremdkapital erworben. Dieses Fremdkapital und die Finanzierungskosten sind die Gr\u00fcnde f\u00fcr die hohe Korrelation von Immobilien mit dem Kapitalmarkt. In den vergangenen 15 Jahren hat sich die Abh\u00e4ngigkeit vom Kapitalmarkt aber deutlich erh\u00f6ht. Die Kapitalmarktzinsen waren so niedrig, dass immer mehr Immobilien mit deutlich weniger Eigenkapital erworben wurden. Dadurch hat die Branche einen Boom erfahren. Angesichts der hohen Fremdkapitalquoten hat der schnelle Zinsanstieg ab 2022 f\u00fcr eine sehr dynamische und nachhaltige Korrektur gesorgt. Kapital hat nun wieder einen Preis. Im Moment erleben wir eine marktbereinigende Korrektur. Das ist nichts Ungew\u00f6hnliches, man muss nur mit ruhiger Hand durchgehen.<\/p>\n\t\t\t\t\t\t\t\t\n\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\n\t\t\t\t\t\t\n\t\t\t\t<\/div>\n\n\t\t\t\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\t<\/section>\n\n\n\n\t

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Warum ist das Umfeld vielschichtiger und heterogener geworden?<\/h3>\n\t\t\t\t\t\t\t\t\n\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t

Wir sp\u00fcren die Auswirkungen der Globalisierung inzwischen deutlich intensiver. W\u00e4hrend Corona haben wir erstmals gelernt, dass nicht immer alles \u201eJust in Time\u201c geliefert wird, dass Warenlager auch leer sein k\u00f6nnen, Lieferketten unterbrochen werden, bestimmte Produkte nicht verf\u00fcgbar sind. Diese Schw\u00e4chen der Globalisierung wurden auch im Immobilienbereich deutlich, wenn auf den Baustellen zum Beispiel elektronische Bauteile aus Asien fehlten. Zu den globalen und geopolitischen Abh\u00e4ngigkeiten kommt eine Preisabh\u00e4ngigkeit hinzu. Der Ukraine-Krieg hat dazu gef\u00fchrt, dass in Osteuropa ans\u00e4ssige gro\u00dfe Zement- und Betonwerke nicht mehr lieferten und die Preise stiegen. Holz und Gas haben sich sp\u00fcrbar verteuert und auch die Baupreise sind in den vergangenen Jahren enorm gestiegen. Der Preisanstieg wird durch die steigenden Lohnkosten zus\u00e4tzlich beschleunigt. Die Immobilienwirtschaft steht vor gro\u00dfen, disruptiven Herausforderungen: Sie muss neue Geb\u00e4ude zu Preisen bauen, die f\u00fcr die Nutzer bezahlbar sind. Zudem m\u00fcssen deutlich mehr als 20 Millionen Bestandsobjekte in Deutschland f\u00fcr die Neuzeit ert\u00fcchtigt und revitalisiert werden. Das wird eine enorme Herausforderung f\u00fcr Jahrzehnte.<\/p>\n\t\t\t\t\t\t\t\t\n\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\n\t\t\t\t\t\t\n\t\t\t\t<\/div>\n\n\t\t\t\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\t<\/section>\n\n\n\n\t

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Wie l\u00e4sst sich dieser Herausforderung begegnen? Es muss mehr gebaut werden, aber alles wird teurer. Die Baukosten steigen, es gibt zu wenig Personal.<\/h3>\n\t\t\t\t\t\t\t\t\n\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t

Es ist wichtig, Anreize f\u00fcr die Bauindustrie und die Immobilienbranche zu schaffen, damit \u00fcberhaupt noch gebaut wird. Steuererleichterung k\u00f6nnten ein Mittel sein \u2013 ein Wegfall der Mehrwertsteuer auf Baumaterialien zum Beispiel oder eine Senkung der Grunderwerbsteuer. Zudem sollte das Handwerk gef\u00f6rdert werden. Um dem dortigen Fachkr\u00e4ftemangel zu begegnen, ist eine Initiative n\u00f6tig, damit sich junge Leute f\u00fcr handwerkliche Berufe entscheiden. Sie m\u00fcssen eine Aussicht auf einen guten Verdienst und einen sicheren Job haben. Lange war der Bau ein Niedriglohnsegment mit schwacher Auftragslage. Mittlerweile gibt es den Mindestlohn und die Auftragsb\u00fccher der Handwerker sind \u00fcber Jahre gef\u00fcllt. Gleichzeitig erleben wir einen Wegzug der Menschen aus strukturschwachen Regionen in die Metropolen. Kluge Wirtschaftspolitik kann diese Abwanderungsbewegung stoppen. In den verlassenen Regionen, in denen zahlreiche Immobilien leer stehen, m\u00fcsste wieder Industrie angesiedelt werden. Die Menschen brauchen finanzielle Anreize, damit sie in eine strukturschwache Region ziehen. Die Gro\u00dfst\u00e4dte haben keine Kapazit\u00e4ten mehr, um in den kommenden Jahren noch eine Million Menschen aufzunehmen. Deutschland hat jahrzehntelang gut gelebt damit, dass es nicht nur eine Gro\u00dfstadt in einer Region gibt, sondern f\u00f6deralistisch an verschiedenen Standorten Industrie und Mittelstand vorhanden war. Das fehlt im Moment.<\/p>\n\t\t\t\t\t\t\t\t\n\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\n\t\t\t\t\t\t\n\t\t\t\t<\/div>\n\n\t\t\t\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\t<\/section>\n\n\n\n\t

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Wohnen, Logistik, B\u00fcro \u2013 HIH deckt alle gro\u00dfen Immobiliensegmente ab. Wenn ein institutioneller Investor seine Immobilienallokation im Fr\u00fchjahr oder Fr\u00fchsommer 2025 neu aufsetzt, wie sollte er investieren?<\/h3>\n\t\t\t\t\t\t\t\t\n\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t

Wer heute startet, dem w\u00fcrde ich eine Allokation von 20 bis 30 Prozent B\u00fcro, 30 bis 40 Prozent Wohnen und 20 bis 30 Prozent Logistik empfehlen. Wohnen als gr\u00f6\u00dfter Stabilit\u00e4tsanker im Portfolio hilft institutionellen Investoren, die einen konservativen Ansatz mit wenig Volatilit\u00e4t haben und einen Rechnungszins erbringen m\u00fcssen. An das B\u00fcrosegment glauben wir weiterhin, stellen aber noch st\u00e4rker als in der Vergangenheit auf die Lage- und Objektqualit\u00e4t ab. Und Logistik ist einfach eine Branche, die ben\u00f6tigt wird. Sie wird eine deutlich gr\u00f6\u00dfere Rolle spielen. In der Beschaffung, der Lagerhaltung, dem Umschlag, im stetig wachsenden Online-Handel.<\/p>\n

Zudem w\u00fcrde ich eine Quote von 10 bis 20 Prozent f\u00fcr Sonstiges offenlassen. Dazu z\u00e4hlen lebensmittel-geankerte Nahversorgung, Gesundheits- und Sozialimmobilien \u2013 Universit\u00e4ten, Schulen, Kinderg\u00e4rten \u2013 oder auch Datacenter.<\/p>\n\t\t\t\t\t\t\t\t\n\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\n\t\t\t\t\t\t\n\t\t\t\t<\/div>\n\n\t\t\t\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\t<\/section>\n\n\n\n\t

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Und beim B\u00fcrosegment?<\/h3>\n\t\t\t\t\t\t\t\t\n\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t

Da fange ich mal mit den Risiken an. Corona war ein enormer Katalysator f\u00fcr das Homeoffice. Es ist ein gro\u00dfes Risiko f\u00fcr den B\u00fcrosektor, dass sich das digitale und technologiebasierte Arbeiten von zuhause aus so durchgesetzt hat und man sich schwertut, in die B\u00fcros zur\u00fcckzukommen. Unternehmen brauchen aber Mitarbeiter, die auch im B\u00fcro sind. Wie schnell und in welchem Umfang die R\u00fcckkehr ins B\u00fcro vonstattengeht, ist derzeit aber nicht absehbar. Zudem ist das Sentiment gegen\u00fcber B\u00fcros sehr schlecht. Wegen der Homeoffice-Debatte, aber auch wegen der sehr dynamischen Preisanpassung der vergangenen Jahre. Von 2018 bis 2021 wurden noch viele B\u00fcroobjekte gekauft \u2013 vor allem an Nebenstandorten und zu sehr hohen Preisen. In den vergangenen drei Jahren gab es eine starke Preiskorrektur. Viele Investoren, die schlechte Erfahrungen mit B\u00fcros gemacht haben, meiden das Segment vorerst. Die Chance f\u00fcr B\u00fcro ist, dass ein modernes und effizientes B\u00fcrogeb\u00e4ude in einer extrem guten innerst\u00e4dtischen Lage in den n\u00e4chsten Jahren einen hohen Bedarf haben wird. Dazu ist aber die infrastrukturelle Anbindung an das B\u00fcro wichtig und die technische Ausstattung darf zuhause nicht besser sein als im B\u00fcro. Kapitalinvestoren werden mit B\u00fcroinvestments in den n\u00e4chsten Jahrzehnten viel Freude haben, wenn sie entsprechende Qualit\u00e4tskriterien ansetzen. Es sind antizyklische Chancen, bei denen emotionale Barrieren \u00fcberschritten werden m\u00fcssen.<\/p>\n\t\t\t\t\t\t\t\t\n\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\n\t\t\t\t\t\t\n\t\t\t\t<\/div>\n\n\t\t\t\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\t<\/section>\n\n\n

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Logistik ist die Halsschlagader unseres Lebens. Wenn dort kein Blut flie\u00dft, haben wir keine Chance, unseren Alltag zu bew\u00e4ltigen.<\/p><\/blockquote>\n\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t<\/figure>\n\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t<\/div>\t\n\t\t<\/div>\n\t<\/div>\n<\/section>\n\t\n\n\n\t

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Bleibt noch Logistik.<\/h3>\n\t\t\t\t\t\t\t\t\n\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t

Ein Risikofaktor ist sicherlich die sehr dynamische Mietpreisentwicklung von teilweise bis zu 40 Prozent in den vergangenen drei, vier Jahren. Die Chancen bleiben bestehen: Es gibt weiterhin steigende Ums\u00e4tze im Online-Handel, wof\u00fcr Logistik-Immobilien notwendig sind. Es entstehen disruptiv neue Branchen, die Logistik-Immobilien ben\u00f6tigen. Allein durch die Militarisierung Europas gibt es einen riesigen Bedarf an Logistik \u2013 seien es Kleider-, Ersatzteil- oder Fahrzeuglager. Hinzu kommt die Elektrifizierung der Automobilindustrie. Hier entsteht eine doppelte Logistiknotwendigkeit: Es m\u00fcssen sowohl Lager f\u00fcr die Verbrenner vorgehalten werden als auch parallel f\u00fcr Elektrofahrzeuge. Es entstehen viele neue Logistikindustrien neben den etablierten und sorgen f\u00fcr zus\u00e4tzliche Nachfrage. Zudem nimmt der Warenaustausch \u00fcber Schiene und Stra\u00dfe weiter zu. Logistik ist die Halsschlagader unseres Lebens. Wenn dort kein Blut flie\u00dft, haben wir keine Chance, unseren Alltag zu bew\u00e4ltigen.<\/p>\n\t\t\t\t\t\t\t\t\n\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\n\t\t\t\t\t\t\n\t\t\t\t<\/div>\n\n\t\t\t\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\t<\/section>\n\n\n\n\t

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Welche institutionellen Investorengruppen z\u00e4hlen zu Ihren Kunden und wie hoch ist das f\u00fcr sie verwaltete Verm\u00f6gen?<\/h3>\n\t\t\t\t\t\t\t\t\n\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t

Wir verwalten aktuell gut 25 Milliarden Euro f\u00fcr unsere 280 institutionellen Investoren. Das sind Versicherungen, Pensionskassen, Versorgungswerke, Zusatzversorgungskassen, Versorgungsverb\u00e4nde und Stiftungen. Zudem bilden Kreditinstitute eine gro\u00dfe Gruppe \u2013 knapp ein Drittel der Sparkassen Finanzgruppe ist bei uns investiert. Punktuell haben wir noch ein paar Family Offices. Die gro\u00dfen Volumina kommen aber von den klassischen institutionellen Investoren.<\/p>\n\t\t\t\t\t\t\t\t\n\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\n\t\t\t\t\t\t\n\t\t\t\t<\/div>\n\n\t\t\t\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\t<\/section>\n\n\n\n\t

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Lassen Sie uns \u00fcber die Versorgungswerke sprechen. Da sorgten zuletzt einige wenige f\u00fcr Schlagzeilen, weil sie Millionenbetr\u00e4ge abschreiben mussten, nachdem riskante Immobilieninvestments schiefgingen. Wie blicken Sie als Immobilienexperten auf solche F\u00e4lle des Investierens? <\/h3>\n\t\t\t\t\t\t\t\t\n\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t

Diese Schlagzeilen hinterlassen Bremsspuren f\u00fcr zuk\u00fcnftige Immobilieninvestments von Versorgungswerken. Denn es entsteht nat\u00fcrlich ein negatives Sentiment. Diese F\u00e4lle gehen auf das Umfeld extrem niedriger Zinsen zur\u00fcck und sind Investments, die in einem normalen Marktumfeld \u2013 in dem es Zinsen gibt \u2013 aus Gr\u00fcnden des Risikoprofils kaum eingegangen worden w\u00e4ren. Dass das Thema Risiko nicht immer ad\u00e4quat eingesch\u00e4tzt wurde, hat sicherlich auch an der damals vorhandenen Goldgr\u00e4berstimmung gelegen. H\u00e4tte der Markt ab dem Jahr 2022 nicht diese dynamische Zinswende genommen, w\u00e4ren wahrscheinlich viele \u00fcber Mezzanine oder klassische Debt-Investments finanzierte Projektentwicklungen gutgegangen. Wir als klassischer Immobilieninvestor machen solche Investments nicht, wir kaufen quasi die Steine. Wir wollen in den echten Sachwert investieren und nicht in die dahinterstehende Finanzierungsstruktur. Nat\u00fcrlich finanzieren wir Immobilien, aber \u00fcber klassische Bankenfinanzierungen. Wir haben auch Projektentwicklungen aus Projektentwicklerinsolvenzen \u00fcbernommen, die wir aus einem Equity- oder einem Finanzierungsinvestment mit eigenen Projektentwicklungsressourcen weiterf\u00fchren. Bei so etwas geht es meist um Verlustminimierung und Haftungsfragen. F\u00fcr viele Versorgungswerke geht es jetzt sicherlich erst einmal darum, ihre Portfolios zu bereinigen. Aber ein gut diversifiziertes Portfolio sollte solche Abschreibungen eigentlich aushalten.<\/p>\n\t\t\t\t\t\t\t\t\n\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\n\t\t\t\t\t\t\n\t\t\t\t<\/div>\n\n\t\t\t\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\t<\/section>\n\n\n\n\t

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Gew\u00e4hren Sie unseren Lesern zum Schluss noch einen Blick in Ihr privates Depot. Wie legt der Gesch\u00e4ftsf\u00fchrer eines Immobilien-Investors sein Geld an?<\/h3>\n\t\t\t\t\t\t\t\t\n\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t

In meiner privaten Kapitalanlage befindet sich keine einzige Immobilie. Selbstgenutztes Wohneigentum ist aus meiner Sicht Liebhaberei. Mein Portfolio besteht im aktuellen Marktumfeld zu 50 Prozent aus Aktien und zu 50 Prozent aus Renten. Fr\u00fcher war es deutlich aktienreicher. Auf der Aktienseite habe ich auch REIT-Investments und Immobilientitel. F\u00fcr meine Kinder ist die Aktienquote hingegen deutlich h\u00f6her, da sind es um die 80 Prozent.<\/p>\n\t\t\t\t\t\t\t\t\n\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\n\t\t\t\t\t\t\n\t\t\t\t<\/div>\n\n\t\t\t\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\t<\/section>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

Die Immobilienbranche steht noch vor gro\u00dfen Herausforderungen. Carsten Demmler spricht mit Patrick Daum dar\u00fcber, wo die Politik ansetzen k\u00f6nnte, stellt die Chancen und Risiken der gr\u00f6\u00dften Segmente gegen\u00fcber und wirft einen kritischen Blick auf die Versorgungswerke.<\/p>\n","protected":false},"author":151,"featured_media":6367,"comment_status":"closed","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"inline_featured_image":false,"_co_authors":[],"footnotes":""},"categories":[7,24,10],"tags":[],"type_content":[19],"class_list":["post-6366","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-cases","category-markets","category-real-estate","type_content-interview"],"acf":{"homepage_featured_article":false},"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/assetphysics.com\/de\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/6366","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/assetphysics.com\/de\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/assetphysics.com\/de\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/assetphysics.com\/de\/wp-json\/wp\/v2\/users\/151"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/assetphysics.com\/de\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=6366"}],"version-history":[{"count":3,"href":"https:\/\/assetphysics.com\/de\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/6366\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":6371,"href":"https:\/\/assetphysics.com\/de\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/6366\/revisions\/6371"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/assetphysics.com\/de\/wp-json\/wp\/v2\/media\/6367"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/assetphysics.com\/de\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=6366"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/assetphysics.com\/de\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=6366"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/assetphysics.com\/de\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=6366"},{"taxonomy":"type_content","embeddable":true,"href":"https:\/\/assetphysics.com\/de\/wp-json\/wp\/v2\/type_content?post=6366"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}