{"id":6670,"date":"2025-06-11T09:20:11","date_gmt":"2025-06-11T09:20:11","guid":{"rendered":"https:\/\/assetphysics.com\/?p=6670"},"modified":"2025-06-11T09:20:11","modified_gmt":"2025-06-11T09:20:11","slug":"bueroimmobilienmaerkte-in-wartehaltung","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/assetphysics.com\/de\/bueroimmobilienmaerkte-in-wartehaltung\/","title":{"rendered":"B\u00fcroimmobilienm\u00e4rkte in Wartehaltung"},"content":{"rendered":"\n\t
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Die Dynamik am deutschen B\u00fcroimmobilienmarkt ist im ersten Quartal 2025 weiter zur\u00fcckhaltend. Transaktionen und Vermietungen bleiben unter dem langj\u00e4hrigen Durchschnitt. Doch unter der Oberfl\u00e4che beginnt sich Bewegung abzuzeichnen \u2013 vor allem bei indirekten Investments. Hier sorgen mehrere Katalysatoren daf\u00fcr, dass die Volumina mittelfristig zunehmen d\u00fcrften.<\/p>\n

Stillhaltevereinbarungen laufen aus, Verkaufsdruck steigt <\/strong><\/h3>\n

In den vergangenen Jahren wurden in vielen institutionellen Portfolios, insbesondere in Depot-A-Strukturen von Banken und Sparkassen, Stillhaltevereinbarungen geschlossen. Diese verhinderten vorerst gr\u00f6\u00dfere Verk\u00e4ufe von Fondsanteilen. Nun jedoch laufen viele dieser Vereinbarungen aus \u2013 und mit ihnen w\u00e4chst die Zahl der H\u00e4user, die ihre Portfolios neu ausrichten wollen oder m\u00fcssen. Besonders betroffen von diesem neuen Verkaufsdruck sind B\u00fcroimmobilienfonds, deren Objekte (wie eingangs erw\u00e4hnt) heute oftmals nicht mehr dem urspr\u00fcnglichen Core-Charakter entsprechen. Das betrifft insbesondere Geb\u00e4ude in guter Lage, die vor Jahren zu Spitzenpreisen gekauft wurden, heute aber hinsichtlich ESG, Vermietbarkeit oder Lage nicht mehr konkurrenzf\u00e4hig sind \u2013 dies durch gezielte Manage-to-Core-Ans\u00e4tze potenziell aber wieder werden.<\/p>\n

Sondersituationen und Trophy-Immobilien r\u00fccken in den Fokus <\/strong><\/h3>\n

Hinzu kommen Sondersituationen, die das Bild zus\u00e4tzlich ver\u00e4ndern. Eigent\u00fcmer beginnen zunehmend, auch repr\u00e4sentative Objekte \u2013 sogenannte Trophy Buildings \u2013 am Markt zu platzieren. Das prominenteste Beispiel ist das \u201eUpper West\u201c in Berlin, das im Januar 2025 f\u00fcr rund 450 Mio. Euro an die Schoeller Group ging. Dabei wandelte die K\u00e4uferseite einen Teil einer fr\u00fcheren Finanzierung an Signa in Eigenkapital um \u2013 ein Beispiel f\u00fcr eine bilanzwirksame Transaktion statt eines klassischen Asset-Deals. In der Folge werden nicht nur entsprechende Einzeltransaktionen h\u00e4ufiger, sondern auch Fondsanteile mit B\u00fcro-Exposure am Sekund\u00e4rmarkt angeboten \u2013 oftmals diskret und im Rahmen strukturierter Prozesse.<\/p>\n

Preisfindung bleibt anspruchsvoll \u2013 Chancen f\u00fcr selektive K\u00e4ufer <\/strong><\/h3>\n

Die zentrale Herausforderung bleibt die Preisbildung. Zwar sind die Differenzen zwischen K\u00e4ufern und Verk\u00e4ufern kleiner geworden, doch noch immer treffen unterschiedliche Renditeerwartungen aufeinander. W\u00e4hrend Verk\u00e4ufer sich in der j\u00fcngeren Vergangenheit noch an fr\u00fcheren Verkehrswerten orientierten, setzt sich immer mehr die realistischere Markteinsch\u00e4tzung durch. Aktuell zielen viele Investoren inzwischen auf Nettoanfangsrenditen von 5,5 bis 6,0 Prozent (bei B\u00fcro-Fonds) \u2013 deutlich \u00fcber dem Niveau der vergangenen Jahre.<\/p>\n

Das ist mit den Ertr\u00e4gen klassischer Core-B\u00fcros kaum mehr darstellbar. Folglich lassen sich Verk\u00e4ufe nur durch signifikante Preisabschl\u00e4ge realisieren. Genau hierauf zielen Investoren ab, die bereit sind, in Management-intensivere Objekte mit Entwicklungspotenzial zu investieren \u2013 sei es durch Repositionierung, ESG-Upgrades oder Neuausrichtung der Mietstruktur. Besonders interessant sind dabei Anteile an Fonds, bei denen sie die Kontrolle \u00fcbernehmen k\u00f6nnen und bei denen institutionelle Verk\u00e4ufer aus strategischen Gr\u00fcnden aussteigen m\u00f6chten, ohne den Fonds selbst aufzul\u00f6sen.<\/p>\n

Der Sekund\u00e4rmarkt f\u00fcr Spezialfondsanteile bietet institutionellen Investoren eine diskrete M\u00f6glichkeit, Beteiligungen zu ver\u00e4u\u00dfern \u2013 ohne Eingriffe in die Fondsstruktur. Gerade f\u00fcr Banken und Versorgungswerke ist dies ein praktikabler Weg, B\u00fcroallokationen anzupassen, ohne operative Konsequenzen auszul\u00f6sen. Die Prozesse sind zunehmend standardisiert, rechtssicher und effizient \u2013 ein Vorteil gegen\u00fcber offenen K\u00fcndigungen, die zu strukturellen Marktverwerfungen f\u00fchren k\u00f6nnen.<\/p>\n

Ausblick: Das Zeitfenster \u00f6ffnet sich <\/strong><\/h3>\n

Noch ist der deutsche B\u00fcroinvestmentmarkt weit von einer Normalisierung entfernt. Doch die Voraussetzungen f\u00fcr mehr Aktivit\u00e4t nehmen zu: Verkaufsdruck trifft auf wachsende Opportunit\u00e4ten, institutionelle Verk\u00e4ufer signalisieren zunehmende Abschlagsbereitschaft, und strukturelle Ver\u00e4nderungen \u2013 von ESG-Pflichten bis Refinanzierungsdruck \u2013 wirken als zus\u00e4tzliche Katalysatoren.<\/p>\n

F\u00fcr selektive Investoren mit Erfahrung und Ausdauer ergibt sich jetzt ein interessantes Zeitfenster. Wer bereit ist, auch komplexere Konstellationen zu pr\u00fcfen, kann zu attraktiven Einstiegskonditionen in den Markt zur\u00fcckkehren. Die entscheidende W\u00e4hrung ist dabei nicht nur Kapital, sondern Flexibilit\u00e4t und Transaktionssicherheit.<\/p>\n\t\t\t\t\t\t\t\t\n\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\n\t\t\t\t\t\t\n\t\t\t\t<\/div>\n\n\t\t\t\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\t<\/section>\n\n\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

Der deutsche B\u00fcroimmobilienmarkt bleibt im ersten Quartal 2025 zur\u00fcckhaltend, aber der Verkaufsdruck steigt, da viele Stillhaltevereinbarungen auslaufen. Die Preisfindung bleibt anspruchsvoll, aber Investoren k\u00f6nnen von Preisabschl\u00e4gen profitieren, besonders bei Objekten mit Entwicklungspotenzial. Der Sekund\u00e4rmarkt f\u00fcr Fondsanteile bietet eine diskrete M\u00f6glichkeit zur Anpassung von B\u00fcroallokationen. <\/p>\n","protected":false},"author":102,"featured_media":6671,"comment_status":"closed","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"inline_featured_image":false,"_co_authors":[],"footnotes":""},"categories":[7,24,10],"tags":[193,235,234],"type_content":[18],"class_list":["post-6670","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-cases","category-markets","category-real-estate","tag-real-estate-2","tag-secondaries","tag-sekundaermarkt","type_content-article"],"acf":{"homepage_featured_article":false},"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/assetphysics.com\/de\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/6670","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/assetphysics.com\/de\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/assetphysics.com\/de\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/assetphysics.com\/de\/wp-json\/wp\/v2\/users\/102"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/assetphysics.com\/de\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=6670"}],"version-history":[{"count":2,"href":"https:\/\/assetphysics.com\/de\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/6670\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":6674,"href":"https:\/\/assetphysics.com\/de\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/6670\/revisions\/6674"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/assetphysics.com\/de\/wp-json\/wp\/v2\/media\/6671"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/assetphysics.com\/de\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=6670"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/assetphysics.com\/de\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=6670"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/assetphysics.com\/de\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=6670"},{"taxonomy":"type_content","embeddable":true,"href":"https:\/\/assetphysics.com\/de\/wp-json\/wp\/v2\/type_content?post=6670"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}