{"id":6865,"date":"2025-06-26T11:33:03","date_gmt":"2025-06-26T11:33:03","guid":{"rendered":"https:\/\/assetphysics.com\/?p=6865"},"modified":"2025-07-02T08:01:28","modified_gmt":"2025-07-02T08:01:28","slug":"eltif-europaeische-erfolgsgesichte-auch-fuer-deutschland","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/assetphysics.com\/de\/eltif-europaeische-erfolgsgesichte-auch-fuer-deutschland\/","title":{"rendered":"ELTIF: Europ\u00e4ische Erfolgsgesichte \u2013 auch f\u00fcr Deutschland?"},"content":{"rendered":"\n\t<section class=\"snk-section snk-section_noPadding\">\n\t\t<div class=\"container container-xs\">\n\t\t\t<div class=\"snk-media snk-media_image\">\n\n\t\t\t\t\t\t\t\t\t<img decoding=\"async\" data-src=\"https:\/\/assetphysics.com\/wp-content\/uploads\/2025\/06\/Moronis_Kolumne-1.png\" alt=\"\" title=\"Moronis_Kolumne\" src=\"data:image\/svg+xml;base64,PHN2ZyB3aWR0aD0iMSIgaGVpZ2h0PSIxIiB4bWxucz0iaHR0cDovL3d3dy53My5vcmcvMjAwMC9zdmciPjwvc3ZnPg==\" class=\"lazyload\" style=\"--smush-placeholder-width: 1890px; --smush-placeholder-aspect-ratio: 1890\/720;\" \/>\n\t\t\t\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\n\t\t\t\t\t<\/div>\n\n\t\t\t<\/section>\n\t\n\n\n\t<section class=\"snk-section snk-section_xs\" >\n\t\t<div class=\"container container-xs\">\n\n\t\t\t\n\n\t\t\t\n\t\t\t\t<div class=\"row snk-textColumns\">\n\t\t\t\t\t\n\t\t\t\t\t\t<div class=\"col col-12 snk-textColumn\">\n\t\t\t\t\t\t\t<div class=\"snk-textBlock\">\n\t\t\t\t\t\t\t\t\n\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t<h3>\u201eDer Knoten ist geplatzt\u201c, stellt einleitend die breit angelegte Studie zum ELTIF-Markt des Analysehaus Scope fest. Tats\u00e4chlich haben sich ELTIF zum Trendsetter der letzten Jahre gemausert. Und auch deutsches privates Anlegerkapital entdeckt zunehmend ELTIF f\u00fcr sich. Der Fondsstandort Deutschland kann aber wieder einmal kaum davon profitieren. Was sind die Entwicklungen und welche Gr\u00fcnde sind hierf\u00fcr zu vermuten, m\u00f6chte dieser Beitrag einzuordnen helfen.<\/h3>\n\t\t\t\t\t\t\t\t\n\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t<p>Das Analysehaus Scope hat, wie in den Vorjahren auch, eine gro\u00dfe Studie zum ELTIF-Markt durchgef\u00fchrt (\u201eELTIF-Studie\u201c). Die folgenden Zahlen sollen sich darauf beziehen und so die Kernbefunde der ELTIF-Studie verdeutlichen:<\/p>\n<ul>\n<li>Betrachtungszeitraum: Jahr 2024<\/li>\n<li>Basis der Studie sind die bis zum 31.12.2024 bekannt gewesenen 150 ELTIF, von denen allein 55 ELTIF im Jahr 2024 an Anleger begeben wurden<\/li>\n<li>Gesch\u00e4tzter ELTIF-Gesamt-Markt von rd. 20,5 Mrd. Euro, von dem allein 5,7 Mrd. Euro auf den Zuwachs im Jahr 2024 entfallen<\/li>\n<\/ul>\n<p>Diese zunehmende Marktdurchdringung ist Anlass genug, den ELTIF ein wenig n\u00e4her danach einzuordnen, was er macht, von wem er genutzt und wof\u00fcr er nachgefragt wird. Und nat\u00fcrlich stellt sich daneben die Frage, wer im Rahmen der Fondsindustrie seine Werkbank anbieten und damit auf der administrativen Seite von der Wertsch\u00f6pfung partizipieren kann. Dazu unten gleich mehr.<\/p>\n<p><strong>Schneller Recap zu ELTIF 1.0 und ELTIF 2.0 vor Einstieg in die ELTIF-Studie<\/strong><\/p>\n<p>Denn bevor wir in die Details der ELTIF-Studie einsteigen, bringen wir uns kurz die wesentlichen Entwicklungen von ELTIF in Erinnerung. ELTIF stehen f\u00fcr \u201eEuropean Long-Term Investment Fund\u201c. Die erste Generation von ELTIF, die seit der Einf\u00fchrung im Jahr 2015 aufgelegt wurden, werden heute auch <strong><em>\u201eELTIF 1.0\u201c<\/em><\/strong> bezeichnet, um sie von den in der zweiten Generation aufgelegten ELTIF abzugrenzen, die nach Inkrafttreten der ELTIF-2-Verordnung am 10. Januar 2024 aufgelegt wurden und daher ihrerseits als \u201eELTIF-2.0\u201c bezeichnet werden:<\/p>\n<ul>\n<li>F\u00f6rderung langfristiger Investitionen in Europa mit dem Ziel, Kapital f\u00fcr Projekte und Unternehmen bereitzustellen, die eine l\u00e4ngere Laufzeit haben, wie zum Beispiel Infrastruktur, Immobilien oder nachhaltige Projekte. Dadurch sollt die Kapitalbindung in der Wirtschaft erh\u00f6ht werden, um Wachstum und Innovation zu unterst\u00fctzen, insbesondere in Bereichen, die von kurzfristigen Investoren oft weniger ber\u00fccksichtigt werden.<\/li>\n<li>Herk\u00f6mmliche Fondsstrukturen vor ELTIF 1.0, die \u2013 wenn auch nicht unbedingt in Deutschland \u2013 in einigen Mitgliedsstaaten der EU auf k\u00fcrzere Laufzeiten und andere Investitionsziele gerichtet waren, sollten durch einen europaweit einheitlichen Rechtsrahmen erg\u00e4nzt werden, der\n<ul>\n<li>auf langfristige, insbesondere illiquide Investitionen spezialisiert ist<\/li>\n<li>regulatorischen Schutz f\u00fcr Anleger bietet<\/li>\n<li>Zugang f\u00fcr Privatinvestoren schafft, was bis dahin nicht unbedingt in jedem Land der EU auf Grundlage der \u00fcberkommenen Fondsstrukturen m\u00f6glich war.<\/li>\n<\/ul>\n<\/li>\n<\/ul>\n<p>Ein echter Game-Changer war bereits f\u00fcr die ELTIF 1.0 der EU-Vertriebspass. Damit konnten Asset Manager bei einer einzigen nationalen Aufsicht den ELTIF registrieren und in anderen Mitgliedsl\u00e4ndern der EU vertreiben. Es ist sich zu vergegenw\u00e4rtigen, dass das seinerzeit ein echtes Novum begr\u00fcndete, weil bis dahin nur AIFM, aber nicht ein Produkt eines AIFM in der EU passportf\u00e4hig gewesen war.<\/p>\n<p>Anf\u00e4nglich machten dem ELTIF jedoch Absorptionsschwierigkeiten im Markt zu schaffen, die auf konzeptionelle Kinderkrankheiten des ELTIF 1.0 zur\u00fcckzuf\u00fchren gewesen waren. Wobei trotz dieser konzeptionellen Schw\u00e4chen der Absatz zwar erst z\u00f6gerlich, aber in den letzten Jahren doch durchaus schwungvoll war. An diesem grunds\u00e4tzlich positiven Trend kn\u00fcpfte die ELTIF-2-Verordnung an, die zum 10. Januar 2024 in Kraft trat. Sie setzt entschieden auf Flexibilisierungen und Harmonisierungen des ELTIF-Regimes. Die Absicht, dem ELTIF zum endg\u00fcltigen vertrieblichen Durchbruch zu verhelfen, ist nicht zu verkennen. Seitdem nennt man ELTIF in diesem Zusammenhang <strong><em>\u201eELTIF 2.0\u201c<\/em><\/strong>. Vor allen Dingen f\u00fcr Privatanleger und Asset Manager ist der ELTIF 2.0 noch einmal deutlich attraktiver geworden, unter anderem durch:<\/p>\n<ul>\n<li>St\u00e4rkere \u00d6ffnung f\u00fcr Privatanleger: Bei Anlagesummen bis 100.000 Euro ist f\u00fcr durchschnittliche Privatanleger einfacher, in ELTIF zu investieren, da nicht mehr alle strengen Qualifikationskriterien von ELTIF 1.0 zu erf\u00fcllen sind.<\/li>\n<li>Flexibilisierung sogenannter \u201equalifizierter Verm\u00f6genswerte\u201c, wobei es sich um das eigentliche Salz in der Suppe eines ELTIF handelt; das sind n\u00e4mlich die nicht-liquiden, langfristig orientierten Investments; die waren in ELTIF 1.0 deutlich enger gefasst und galten als einer der Hauptgr\u00fcnde, warum das ELTIF-Regime von Asset Managern als Produktinitiator anf\u00e4nglich eher z\u00f6gerlich genutzt wurde.<\/li>\n<li>Erlaubnis semi-liquider ELTIF, die \u2013 abweichend eines \u00fcblichen geschlossenen Fonds \u2013 sogar ein R\u00fcckgabefenster (Liquidit\u00e4tsmanagement im Fonds vorausgesetzt) w\u00e4hrend der Laufzeit erm\u00f6glichen, so dass Anleger sich nicht 10 Jahre und l\u00e4nger binden m\u00fcssen.<\/li>\n<\/ul>\n<p><strong>Die ELTIF-Studie vom Analysehaus Scope<\/strong><\/p>\n<p>Nach Abarbeitung der Basics wollen wir uns nun aber der Studie selbst hinwenden. Zum <strong><em>Ende des Betrachtungszeitraums der ELTIF-Studie (31.12.2024)<\/em><\/strong> waren <strong><em>150 ELTIF im Markt<\/em><\/strong>. Die Zahlen der Studie sprechen so klar f\u00fcr den Erfolg von ELTIF 2.0, dass eine weitergehende Interpretation fast belanglos wirkt:<\/p>\n<ul>\n<li>55 ELTIF im Jahr 2024 aufgelegt.<\/li>\n<li>Diese 55 ELTIF wurden von 43 Asset Managern aufgelegt, von denen 34 Asset Manager erstmalig einen ELTIF begeben haben.\n<ul>\n<li>Direkter Vergleich gegen\u00fcber 2023: Damals wurden lediglich 20 ELTIF von nur 13 Asset Managern aufgelegt, von denen nur 5 Asset Manager erstmalig einen ELTIF begeben hatten.<\/li>\n<\/ul>\n<\/li>\n<li>Gesch\u00e4tzte Gr\u00f6\u00dfe des ELTIF-Marktes liegt bei ca. 20,5 Mrd. Euro per Ende 2024 (Basis: ELTIF, die gegenw\u00e4rtig \u00fcber Mittel verf\u00fcgen).\n<ul>\n<li>Direkter Vergleich gegen\u00fcber 2023: Das bedeutet im Jahr 2024 gegen\u00fcber 2023 ein gestiegener Marktwert von rd. 5,7 Mrd. Euro bzw. ein Marktvolumen-Zuwachs von 38%.<\/li>\n<\/ul>\n<\/li>\n<\/ul>\n\t\t\t\t\t\t\t\t\n\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\n\t\t\t\t\t\t\n\t\t\t\t<\/div>\n\n\t\t\t\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\t<\/section>\n\n\n\n\t<section class=\"snk-section snk-section_noPadding\">\n\t\t<div class=\"container container-xs\">\n\t\t\t<div class=\"snk-media snk-media_image\">\n\n\t\t\t\t\t\t\t\t\t<img decoding=\"async\" data-src=\"https:\/\/assetphysics.com\/wp-content\/uploads\/2025\/06\/ELTIFS_Volumen-scaled.png\" alt=\"ELTIFS Volumen\" title=\"ELTIFS_Volumen\" src=\"data:image\/svg+xml;base64,PHN2ZyB3aWR0aD0iMSIgaGVpZ2h0PSIxIiB4bWxucz0iaHR0cDovL3d3dy53My5vcmcvMjAwMC9zdmciPjwvc3ZnPg==\" class=\"lazyload\" style=\"--smush-placeholder-width: 2560px; --smush-placeholder-aspect-ratio: 2560\/1741;\" \/>\n\t\t\t\t\t\t<div class=\"snk-media-caption\">Quelle: Scope \/ \u00dcberblick \u00fcber den ELTIF-Markt 2024\/2025<\/div>\t\t\t<\/div>\n\n\t\t\t\t\t<\/div>\n\n\t\t\t<\/section>\n\t\n\n\n\t<section class=\"snk-section snk-section_xs\" >\n\t\t<div class=\"container container-xs\">\n\n\t\t\t\n\n\t\t\t\n\t\t\t\t<div class=\"row snk-textColumns\">\n\t\t\t\t\t\n\t\t\t\t\t\t<div class=\"col col-12 snk-textColumn\">\n\t\t\t\t\t\t\t<div class=\"snk-textBlock\">\n\t\t\t\t\t\t\t\t\n\t\t\t\t\t\t\t\t\n\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t<p>Daraus folgen als erste Ergebnisse, dass der ELTIF-Markt, trotz der konzeptionellen anf\u00e4nglichen Kinderkrankheiten der ELTIF 1.0 durchaus eine relevante Marktgr\u00f6\u00dfe entwickeln konnte. Die ELTIF 2.0 kn\u00fcpfen hieran an und konnten den Absatz im Verlauf des Jahres 2024 fulminant steigern:<\/p>\n<ul>\n<li>Fortlaufende Optimierung der Rechtsstruktur von ELTIF 2.0 im gesamten Verlauf des Jahres 2024. Bereits ab dem 10. Januar 2024 galten die verbesserten Regelungen von \u201eELTIF 2.0\u201c. Indes im Oktober 2024 wurden die anwendungsbezogenen Details zwischen ESMA und EU-Kommission final vereinbart und in den RTS (Technische Regulierungs-Standards) gefixt.<\/li>\n<li>Die Festlegung der RTS und Beseitigung letzter Praxisunklarheiten hatte das starke Momentum im Verlauf von 2024 also weiter verst\u00e4rken k\u00f6nnen. Von den im Jahr 2024 aufgelegten 55 ELTIF 2.0 kamen allein 19 davon im vierten Quartal des Jahres auf den Markt.<\/li>\n<li>Dieses Momentum h\u00e4lt weiterhin an und verst\u00e4rkt sich sogar: W\u00e4hrend der Betrachtungszeitraum der ELTIF-Studie den Zeitraum nur bis zum 31.12.2024 erfasst und hierin 150 ELTIF ausweist, kann man die tagesaktuelle Anzahl der ELTIF aus dem <a href=\"https:\/\/view.officeapps.live.com\/op\/view.aspx?src=https%3A%2F%2Fwww.esma.europa.eu%2Fsites%2Fdefault%2Ffiles%2Flibrary%2Fesma34-46-101_esma_register_eltif_art33.xlsx&amp;wdOrigin=BROWSELINK\" target=\"_blank\" rel=\"noopener\">ELTIF-Register der Europ\u00e4ischen Wertpapier- und Marktaufsichtsbeh\u00f6rde ESMA<\/a> abrufen.<\/li>\n<\/ul>\n<p>Und danach existieren zum 21.6.2024 bereits 192 ELTIF, so dass hierauf als Ankn\u00fcpfungs-Tatsache basierend, die Prognose f\u00fcr dieses Jahr nicht zu ambitioniert zu sein scheint, dass im Jahr 2025 sogar noch mehr ELTIF als im ohnehin erfolgreichen Jahr 2024 aufgelegt werden sollten.<\/p>\n\t\t\t\t\t\t\t\t\n\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\n\t\t\t\t\t\t\n\t\t\t\t<\/div>\n\n\t\t\t\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\t<\/section>\n\n\n\n\t<section class=\"snk-section snk-section_noPadding\">\n\t\t<div class=\"container container-xs\">\n\t\t\t<div class=\"snk-media snk-media_image\">\n\n\t\t\t\t\t\t\t\t\t<img decoding=\"async\" data-src=\"https:\/\/assetphysics.com\/wp-content\/uploads\/2025\/06\/ELTIFS_pro_Jahr-scaled.png\" alt=\"\" title=\"ELTIFS_pro_Jahr\" src=\"data:image\/svg+xml;base64,PHN2ZyB3aWR0aD0iMSIgaGVpZ2h0PSIxIiB4bWxucz0iaHR0cDovL3d3dy53My5vcmcvMjAwMC9zdmciPjwvc3ZnPg==\" class=\"lazyload\" style=\"--smush-placeholder-width: 2560px; --smush-placeholder-aspect-ratio: 2560\/1537;\" \/>\n\t\t\t\t\t\t<div class=\"snk-media-caption\">Quelle: Scope \/ \u00dcberblick \u00fcber den ELTIF-Markt 2024\/2025<\/div>\t\t\t<\/div>\n\n\t\t\t\t\t<\/div>\n\n\t\t\t<\/section>\n\t\n\n\n\t<section class=\"snk-section snk-section_xs\" >\n\t\t<div class=\"container container-xs\">\n\n\t\t\t\n\n\t\t\t\n\t\t\t\t<div class=\"row snk-textColumns\">\n\t\t\t\t\t\n\t\t\t\t\t\t<div class=\"col col-12 snk-textColumn\">\n\t\t\t\t\t\t\t<div class=\"snk-textBlock\">\n\t\t\t\t\t\t\t\t\n\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t<h3>Wer am meisten in ELTIF investiert und woran das liegt<\/h3>\n\t\t\t\t\t\t\t\t\n\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t<p>Nach der der regionalen Verteilung der Herkunftsl\u00e4nder des akquirierten Kapitals ergibt sich nach der ELTIF-Studie das folgende Bild:<\/p>\n<ol>\n<li>Platz 1: Franzosen mit 7,5 Mrd. Euro (37% des Gesamtmarktes)<\/li>\n<li>Mit Abstand Platz 2: Italiener mit 3,5 Mrd. Euro (17% des Gesamtmarktes)<\/li>\n<li>Dicht gefolgt Platz 3: Deutsche mit 2,8 Mrd. Euro (14% des Gesamtmarktes)<\/li>\n<\/ol>\n<p>Vom deutschen Kapitalgesamtmarkt macht allein der bei der CSSF in Luxemburg registrierte klimaVest mit einem Volumen von 1,4 Mrd. Euro zum Zeitpunkt der Erstellung der ELTIF-Studie die H\u00e4lfte des Gesamtmarkts aus. Interessant sind auch die Unterschiede in der Allokation: Bei den von Deutschen gezeichneten Produkten dominieren Infrastruktur (71%) und Private Equity (27%). Private Debt (1%) ist im deutschen Markt weit abgeschlagen. Bei den Italienern macht Infrastruktur nur einen geringen Anteil aus (7%), daf\u00fcr dominieren Private Debt (44%), erst dann kommt Private Equity (31%) und noch andere Asset Klassen in geringerem Umfang. Bei den Franzosen verteilen sich Private Debt (37%), Infrastruktur (33%) und Private Equity (28%) ungef\u00e4hr gleichm\u00e4\u00dfig. Vermutlich auch urs\u00e4chlich f\u00fcr die Abweichung der Allokation in Bezug auf die deutschen Anlegergelder ist, dass deutschen Anlegern f\u00fcr Investments in Real Estate oder Private Marktes bereits geeignete und seit Einf\u00fchrung des KAGB im Jahr 2013 auch regulierte Fondsstrukturen zur Verf\u00fcgung gestanden hatten. Allen ist gemein, dass Real Estate in ELTIF f\u00fcr sie gar keine oder eine stark untergeordnete Rolle spielt. Mit ein Grund daf\u00fcr ist sicherlich zumindest auch der zur\u00fcckliegende Zeitraum bis zur Einf\u00fchrung der ELTIF-2-Verordnung. Erst die ELTIF-2-VO hat auf die Beseitigung einiger enger definitorischer H\u00fcrden abgezielt, was Immobilien bis dahin weniger gut in ELTIF einbeziehen lie\u00df. Es wird interessant sein, ob nun unter ELTIF 2.0 mit Blick nach vorne auch mehr Immobilieninvestments in ELTIF zu beobachten sein werden.<\/p>\n\t\t\t\t\t\t\t\t\n\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\n\t\t\t\t\t\t\n\t\t\t\t\t\t<div class=\"col col-12 snk-textColumn\">\n\t\t\t\t\t\t\t<div class=\"snk-textBlock\">\n\t\t\t\t\t\t\t\t\n\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t<h3>Wieso ist der ELTIF-Markt in Deutschland wesentlich kleiner als im an Einwohnern \u00e4rmeren Frankreich, und selbst kleiner als in Italien, das noch weniger Einwohner als Frankreich z\u00e4hlt? <\/h3>\n\t\t\t\t\t\t\t\t\n\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t<p>Einerseits spielt sicherlich eine Rolle, dass es verschiedene Ans\u00e4tze in den L\u00e4ndern gibt, wie Fondsprodukte in die Altersvorsorge eingebunden werden. Au\u00dferdem hatte Deutschland bereits seit jeher regulierte Sachwertefonds, so dass sich ELTIF im Vertrieb in einem bereits gut organisierten Markt mit vielf\u00e4ltigen Rechtsstrukturen erk\u00e4mpfen mussten. Es ist aber auch zu vermuten, dass daneben die in den L\u00e4ndern unterschiedliche F\u00f6rderung von ELTIF eine relevante Rolle spielt:<\/p>\n<ul>\n<li>Deutschland: Keine F\u00f6rderung und normale Besteuerung<\/li>\n<li>Italien: Steuerliche F\u00f6rderung, unter gewissen Bedingungen sogar Steuerfreiheit nach 5 Jahren m\u00f6glich<\/li>\n<li>Frankreich: institutionalisierte F\u00f6rderung \u00fcber Versicherungs- und Altersvorsorge-Produkte; Unter spezifischen Voraussetzungen k\u00f6nnen ELTIF als fondsgebundene Lebensversicherungen von Privatanlegern erworben werden. Davon profitieren die Versicherungsnehmer in Form von steuerlichen Vorteilen (reduzierte Einkommenssteuer auf Kapitalertr\u00e4ge) und die Versicherer selbst, weil die ELTIF im Konstrukt des Versicherungsmantels nicht vom Versicherungsnehmer, sondern vom Versicherer gehalten werden; damit verbunden k\u00f6nnen die Versicherer Eigenmittelhinterlegungs-Privilegien f\u00fcr Long Term Investments nach Solvency II erzielen<\/li>\n<\/ul>\n\t\t\t\t\t\t\t\t\n\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\n\t\t\t\t\t\t\n\t\t\t\t\t\t<div class=\"col col-12 snk-textColumn\">\n\t\t\t\t\t\t\t<div class=\"snk-textBlock\">\n\t\t\t\t\t\t\t\t\n\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t<h3>Nicht am Fondsstandort in Deutschland werden die ELTIF aufgelegt<\/h3>\n\t\t\t\t\t\t\t\t\n\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t<p>Bezieht man alle 192 im ESMA-Register gelisteten ELTIFs ein, zeigt sich, dass die Verteilung des investierten Anlegerkapitals \u2013 mit Frankreich an erster und Italien an zweiter Stelle \u2013 weitgehend der Anzahl der in diesen L\u00e4ndern domizilierten Fonds entspricht. Danach wurden in Frankreich 38 ELTIF und in Italien immerhin auch noch 13 ELTIF domiziliert. Angesichts der Platzierung Deutschlands auf einem nicht abgeschlagenen Rang 3 beim akquirierten Anlegergeld w\u00e4re es zumindest eine Vermutung gewesen, dass auch hierzulande eine gr\u00f6\u00dfere Zahl an ELTIF von deutschen KVGen domiziliert sind. Tats\u00e4chlich sind es aber nur zwei an der Zahl! Im Moment bringt insbesondere die CSSF die PS auf die Stra\u00dfe. Mit 120 domizilierten ELTIF ist Luxemburg der absolute Spitzenreiter. Gem\u00e4\u00df der ELTIF-Studie wurden allein im Jahr 2024 von den 55 aufgelegten ELTIF davon 37 in Luxemburg registriert.<\/p>\n<p>Woran mag das liegen? Zum Auflageprozess eines ELTIF in Deutschland l\u00e4sst sich ein Produktanbieter in der ELTIF-Studie von Scope zitieren wie folgt: \u201e<em>Die Kommunikation mit der BaFin war seht gut. Die BaFin hat viele Fragen gestellt, um das Produkt zu verstehen. Insgesamt dauerte der gesamte Prozess von der Einreichung bis zur Genehmigung des ELTIF im Oktober 2024 sieben Monate.<\/em>\u201c Hieran sollte es also nicht gelegen haben. Beispielsweise kommt in Frankreich wieder \u201e<em>Patriotisme \u00e9conomique<\/em>\u201c zum Tragen, wonach es als Teil einer \u201eBuy Local\u201c-Logik gezielt die eigene Fondsindustrie f\u00f6rdert. Danach setzten die spezifischen steuerlichen F\u00f6rderungen f\u00fcr die Anleger voraus, dass der ELTIF von einem franz\u00f6sischen AIFM aufgelegt ist. Hieran kann sich Deutschland gerne ein Beispiel nehmen, was den Anlegern weiterhelfen w\u00fcrde im Rahmen ihrer Altersvorsorge einerseits, und der deutschen Fondsindustrie andererseits.<\/p>\n\t\t\t\t\t\t\t\t\n\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\n\t\t\t\t\t\t\n\t\t\t\t\t\t<div class=\"col col-12 snk-textColumn\">\n\t\t\t\t\t\t\t<div class=\"snk-textBlock\">\n\t\t\t\t\t\t\t\t\n\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t<h3>ERGEBNISSE:<\/h3>\n\t\t\t\t\t\t\t\t\n\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t<ul>\n<li><strong>ELTIF sind nicht aufzuhalten in Europa<\/strong><\/li>\n<li><strong>In Deutschland spielen sie als Produkt f\u00fcr Privatanleger und verm\u00f6gende Privatanleger auch eine gewisse Rolle, wobei der Markt insoweit verzerrt ist, dass allein die H\u00e4lfte der investierten Mittel auf nur ein einziges Produkt entfallen<\/strong><\/li>\n<li><strong>In den anderen europ\u00e4ischen L\u00e4ndern, allen voran Frankreich und Italien, versteht man die ELTIF durch gezielte F\u00f6rderma\u00dfnahmen zu einem relevanten Baustein der Altersvorsorge f\u00fcr Privatanleger zu machen. <\/strong><\/li>\n<li><strong>F\u00fcr institutionelle Anleger k\u00f6nnen Erleichterungen bei der regulatorischen Eigenmittelhinterlegung entscheidend sein, ob sie in ELTIFs investieren oder diese in ihre versicherungsmantel-basierten Privatkunden-Produkte einbinden.<\/strong><\/li>\n<li><strong>Die L\u00e4nder, die ELTIF gezielt als Anlageprodukt f\u00f6rdern, bekommen auch ein gr\u00f6\u00dferes St\u00fcck vom Fondsstandort-Kuchen ab. Wobei Luxemburg als Fondsstandort f\u00fcr die Auflage von ELTIF mittlerweile ein wichtiges Eldorado zu sein scheint.<\/strong><\/li>\n<\/ul>\n\t\t\t\t\t\t\t\t\n\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\n\t\t\t\t\t\t\n\t\t\t\t<\/div>\n\n\t\t\t\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\t<\/section>\n\n\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>\u201eDer Knoten ist geplatzt\u201c, stellt einleitend die breit angelegte Studie zum ELTIF-Markt des Analysehaus Scope fest. Tats\u00e4chlich haben sich ELTIF zum Trendsetter der letzten Jahre gemausert.<\/p>\n","protected":false},"author":153,"featured_media":6888,"comment_status":"closed","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"inline_featured_image":false,"_co_authors":[],"ai_segment_trends":"","ai_segment_news":"","footnotes":""},"categories":[7,24,17],"tags":[],"type_content":[35,33],"class_list":["post-6865","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-cases","category-markets","category-reg","type_content-comment","type_content-weekly"],"acf":{"homepage_featured_article":false},"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/assetphysics.com\/de\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/6865","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/assetphysics.com\/de\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/assetphysics.com\/de\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/assetphysics.com\/de\/wp-json\/wp\/v2\/users\/153"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/assetphysics.com\/de\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=6865"}],"version-history":[{"count":13,"href":"https:\/\/assetphysics.com\/de\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/6865\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":6970,"href":"https:\/\/assetphysics.com\/de\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/6865\/revisions\/6970"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/assetphysics.com\/de\/wp-json\/wp\/v2\/media\/6888"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/assetphysics.com\/de\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=6865"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/assetphysics.com\/de\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=6865"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/assetphysics.com\/de\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=6865"},{"taxonomy":"type_content","embeddable":true,"href":"https:\/\/assetphysics.com\/de\/wp-json\/wp\/v2\/type_content?post=6865"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}