Deutschland steht wirtschaftlich unter Druck. Hohe Energiekosten, ein schwächeres Exportumfeld, Bürokratie, hohe Steuer- und Arbeitskosten, Investitionsbedarf bei Infrastruktur sowie der demografische Wandel prägen die Debatte über den Wirtschaftsstandort. Aus Sicht von Sagard spricht diese Entwicklung jedoch nicht gegen den deutschen Private-Equity-Markt. Vielmehr kann die wachsende Komplexität des Marktumfelds sowohl neue Investmentchancen als auch zusätzliche Risiken schaffen – vorausgesetzt, Investoren verfügen über einen langfristigen Anlagehorizont und einen disziplinierten Selektionsprozess. Zu diesem Ergebnis kommt Kim Pochon, Head of Primary Investments bei Sagard Private Equity, in den aktuellen Private Equity Insights. Seine Kurzanalyse beschreibt Deutschland trotz der gegenwärtigen Herausforderungen weiterhin als einen der größten und vielfältigsten Private-Equity-Märkte Europas. Entscheidend seien weniger die kurzfristigen Konjunkturaussichten als vielmehr die langfristigen strukturellen Stärken des Standorts – von einer breiten mittelständischen Unternehmenslandschaft über technologische Kompetenz bis hin zu einem etablierten Private-Equity-Ökosystem.
Strukturelle Stärken bleiben bestehen
Hinter der aktuellen makroökonomischen Diskussion verfügt Deutschland weiterhin über eines der attraktivsten Universen privat gehaltener Unternehmen in Europa. Der Mittelstand umfasst zahlreiche weltweit führende Unternehmen, die sich durch ausgeprägte Ingenieurskompetenz, starke Industriecluster wie Silicon Saxony und das Isar Valley sowie eine gut ausgebildete Fachkräftebasis auszeichnen.
Hinzu kommen ein großer Verbrauchermarkt im Zentrum des europäischen Binnenmarkts sowie stabile rechtsstaatliche und institutionelle Rahmenbedingungen. Aus Sicht langfristiger Investoren zählen diese Faktoren weiterhin zu den wesentlichen Standortvorteilen Deutschlands. Darüber hinaus könnte die Infrastrukturagenda der Bundesregierung positive Impulse für Produktivität, Logistik, Digitalisierung und die industrielle Erneuerung setzen.
Ein reifer und breit aufgestellter Private-Equity-Markt
Mit mehr als 500 aktiven General Partnern, über 6.500 Private-Equity-finanzierten Unternehmen und rund 1,6 Millionen Beschäftigten verfügt Deutschland über eines der tiefsten Private-Equity-Ökosysteme Europas. Die Portfoliounternehmen erwirtschaften zusammen einen Jahresumsatz von rund 320 Milliarden Euro.
Der Markt bietet Investitionsmöglichkeiten über die gesamte Bandbreite der Anlageklasse – von Buyout- über Growth- bis hin zu Venture-Capital-Strategien. Gleichzeitig zeichnet sich die DACH-Region durch eine vielfältige Fondslandschaft aus, die etablierte Manager ebenso umfasst wie spezialisierte Häuser und aufstrebende Emerging Manager.
Komplexität verändert die Investmentperspektive
Die Investitionsaktivität im deutschen Private-Equity-Markt blieb zwischen 2018 und 2025 vergleichsweise stabil. Das Exit-Umfeld entwickelte sich dagegen deutlich verhaltener. Aus unserer Sicht könnte dies zu aufgestauter Exit-Aktivität führen, sobald sich die Marktbedingungen wieder normalisieren. Für Investoren mit einem langfristigen Anlagehorizont kann das aktuelle Umfeld daher attraktive Einstiegsmöglichkeiten in hochwertige Fonds und Unternehmen eröffnen, bevor sich die Liquiditätsfenster wieder öffnen.
Deutschland ist dabei kein Markt mit nur einem Anlagestil. Vielmehr ermöglicht die Breite der Fondslandschaft eine Diversifikation über unterschiedliche Unternehmensgrößen, Branchen und Investmentstrategien hinweg. Gleichzeitig zwingt das anspruchsvollere wirtschaftliche Umfeld viele Unternehmen dazu, sich weiter zu professionalisieren, ihre Digitalisierung voranzutreiben, ihre internationale Wettbewerbsfähigkeit zu stärken und ihre Produktivität zu erhöhen. Private Equity kann diesen Transformationsprozess aktiv begleiten.
Fazit
Die aktuellen Herausforderungen des Wirtschaftsstandsorts Deutschland sind unbestritten. Gleichzeitig bleiben die strukturellen Stärken des Landes bestehen. Für langfristig orientierte Investoren spricht aus Sicht von Sagard deshalb vieles dafür, Deutschland nicht allein anhand der aktuellen Konjunkturentwicklung zu beurteilen, sondern als strategische Allokation innerhalb europäischer Private-Equity-Portfolios zu betrachten.
