Markets

Research, market opinions and commentaries on the various asset classes, segments and regions.

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News

Capital allocation under uncertainty

The debate about data centers and AI infrastructure shows contrary risk perspectives: The ECB warns of valuation losses and second-round effects if cash flows fall short of expectations. Parts of Wall Street, on the other hand, see an undersupply and huge need for financing.

by Tobias Moroni | Institutional Investment Partners

Forecast

Austria to reach 11TWh solar power generation target well before 2030, forecasts GlobalData

Austria will reach its 11 TWh solar target well before 2030, GlobalData predicts. In 2023, 2.5 GW were added (6.2 GW in total), and around 9.9 GW at the end of 2025; by 2030, approx. 17.3 GW of capacity and 16.3 TWh of generation are expected, supported by EAG subsidies and market instruments.

by GlobalData

Energy Markets

Mark Aengevelt, geschäftsführender Gesellschafter Aengevelt Immobilien. Bildquelle: Aengevelt Immobilien

Comment Forecast

“Aengevelt sees the Office asset class facing massive restructuring.”

Aengevelt sees the office asset class facing massive restructuring. Working from home, demographics and AI are dampening demand for space; Ifo sees a reduction of 12% by 2030, and a study sees reductions of up to 27%. The "Flight to Quality" strengthens new construction and flexible concepts.

by Aengevelt Immobilien

Markets Real Estate Statements

Dimitri Maillard, Co-Head of Asset Management Europe bei Manova Partners. Bildquelle: Manova Partners

Analysis Survey

Manova Partners – Hybrid working models are establishing themselves in the long term, companies are holding on to office space

A global survey of 73 office tenants by Manova Partners shows that 70 percent continue to rely on hybrid working models. The demand for office space remains largely stable (59 percent); 14 percent need less, 15 percent more space.

by Manova Partners

Markets

Analysis Forecast

Malaysia to surpass 2040 renewable energy target by 2031, forecasts GlobalData

GlobalData predicts that Malaysia will exceed its 2040 NEP target for renewables as early as 2031. Drivers are large solar auctions, reforms, financing and storage. Generation from renewables is to increase to 46.4 TWh by 2035.

by GlobalData

Energy Markets

Analysis Quarterly Report

JLL: Dwindling demand in Europe’s office rental markets

JLL's EMEA office property clock for Q1 2026 shows declining letting activity: office take-up fell by 14%. At the same time, prime rents rose by 5.6% (YoY) and 0.7% (QoQ) respectively, and the vacancy rate stands at 9.4%. Scarce supply of new buildings and higher office presence support the outlook.

by JLL

Markets Real Estate

Analysis

Five misconceptions about holiday apartments in Berlin

ApartmentAllianz Berlin clears up five common misconceptions about holiday apartments. In Berlin, around 6,000 holiday apartments can be identified, most of them legal; many are located in commercial space and cannot be converted into housing. They also make significant economic contributions.

by Apartment Allianz Berlin

Cases Markets Real Estate

Dr. Wulff Aengevelt, geschäftsführender Gesellschafter Aengevelt Immobilien (Credits: Aengevelt Immobilien)

Analysis Comment Forecast

“Aengevelt expects a moderate revival of residential construction in 2026/2027.”

After the slump in 2025, Aengevelt expects a moderate revival of new residential construction from 2026/2027. In 2025, 206,600 dwellings were completed, while building permits increased (+10.6%; Q1/2026: +14.6%). 250,000–280,000 completions are forecast for 2026.

by Aengevelt Immobilien

Markets Real Estate

Analysis Report Survey

More real estate loans at the start of 2026

In the first quarter of 2026, the institutions affiliated to the vdp granted real estate loans worth more than EUR 39.8 billion (+5.9% on the previous year, +4.2% on the previous quarter). Housing loans amounted to 25.2 billion, commercial loans to 14.6 billion; the vdp criticises WIFSta-LTVs as distorting and warns against interventions.

by Verband deutscher Pfandbriefbanken (vdp)

Markets

News

Retail Index confirms resilience of the European retail market

The GRAI of Union Investment and NIQ-GfK confirms Europe's top position: EU-15 scores 115 points in Q1/2026, ahead of North America (99) and APAC (97). Despite weaker sentiment, trading remains robust; The frontrunners are Poland (136), the Czech Republic (126) and Portugal (123).

by Union Investment Real Estate

Markets Real Estate

Analysis

Catella Research: Declining housing completions exacerbate supply shortage in European housing markets

The Catella Residential Market Overview for Q1 2026 warns of a further escalation of supply bottlenecks in European housing markets. Building permits have halved in Northern Europe since 2022, with Spain remaining at the bottom of the list. Rents and prices rose by 3.3% and 2.9% respectively on average.

by Catella

Markets Real Estate

News

Sotheby’s International Realty: International buyers rediscover Germany / Frankfurt comes into focus as a safe real estate location

Sotheby's International Realty reports the return of international buyers to the German real estate market; Frankfurt is coming into focus. The expected return of German expats from Dubai failed to materialize. Chinese investors with a strategic approach are increasingly active.

by Sotheby´s International Realty

Markets Real Estate

News

UK VC funding value crosses $10 billion during January-April 2026, reveals GlobalData

GlobalData reports $10.5 billion in VC investments in the UK for Jan-Apr 2026, with around 2% fewer deals. 14 transactions of 100 million or more, including three billion-dollar deals (NScale 2 billion, Wayve 1.2 billion, Ineffable 1.1 billion), drove the value. The UK remains Europe's leading VC market.

by GlobalData

Markets Private Equity

Analysis Article Comment Report

The worst of times; the best of times? Private markets react to an uncertain world

Private markets remain resilient amid global shocks. In this blog, we examine trends, key risks, and sector‑specific levers shaping these asset classes in 2026 to-date.

by Miriam Uebel | L&G

Developments Markets Unkategorisiert

News

Study: Cautious optimism is driving European infrastructure lending

A study by Ocorian Nordic Trustee sees moderate growth in the European infrastructure credit market: 83% expect stable demand, boom not in sight. Hotspots are DACH and UK & Ireland; leading segments: defense and energy transmission, partly overcrowded with renewables.

by Ocorian Nordic Trustee

Infrastructure Markets Private Debt

Analysis

Modern living: High yields meet complex cost structures

CBRE analyzes modern living: In 2025, the transaction volume was EUR 267 million, +145% compared to the previous year. 2024. All-in rents shape the revenues, high service and personnel costs the costs. Capacity utilization is the return lever; the NOI margin averages 65–75%, peaking at up to 85%.

by CBRE

Markets Real Estate

Forecast

Spring 2026 forecasts: Selectivity replaces the overall market

bulwiengesa presented the spring 2026 forecasts for the German real estate markets in the forecast webinar. Conclusion: Selectivity instead of overall market; Housing remains strong, offices are changing, logistics are robust, retail polarizes. Macro uncertainty and interest rates are weighing on them.

by bulwiengesa GmbH

Markets

Analysis Comment

“Aengevelt sees restructuring in real estate project development.”

An analysis by Aengevelt on building permits in 2025 shows a shift towards housing and infrastructure, while office, logistics and hotel and hospitality sectors are declining. Overall, costs are rising significantly, housing numbers are recovering, but remain below demand.

by Aengevelt Immobilien

Markets Statements

News

CBRE study: Data-driven office worlds are gaining in importance

A CBRE study shows that companies are increasingly making data-based workplace decisions. 80% aim to optimize their portfolio with their CRE tech, 94% use automated data feeds. At the same time, 48% do not use tools to record office attendance.

by CBRE

Markets

Forecast

APAC to dominate global HVDC converter station market through 2031, forecasts GlobalData

GlobalData forecasts strong growth of the HVDC converter station market through 2031, led by APAC. China leads; India and Germany remain strong, while the USA, UK and South Korea are also pushing forward. Political requirements, renewables and grid expansion are the drivers.

by GlobalData

Energy Infrastructure Markets

Comment Weekly

The surprise of the energy transition could be that volatility, of all things, is becoming one of the most valuable raw materials in the system.

Negative electricity prices are piling up: in 2025, Germany counted 573 hours below zero, the average day-ahead spread was €130/MWh. Battery storage monetises volatility; BNEF expects +1/3 installations in 2026, costs since 2018 -75%. PV redispatch Q2/2025: 605→1,168 GWh.

by Tobias Moroni | Institutional Investment Partners

Cases Energy Markets

Frankfurt am Main, 19. Mai 2026 – Die Ergebnisse des RICS Global Construction Monitor für das erste Quartal 2026 zeigen, dass der übergeordnete Construction Sentiment Index (CSI) leicht auf einen Wert von +8 gestiegen ist, nach +7 in Q4 2025. Damit bewegt sich der Indikator weiterhin in leicht positiverem Terrain. Hinter dieser insgesamt stabilen Entwicklung zeigt sich jedoch ein differenzierteres Bild: Sowohl auf regionaler als auch auf Länderebene ist eine deutliche Verschiebung erkennbar.

Der kostenseitige Druck hat sich im Quartalsverlauf deutlich verschärft. Die 12-Monats-Kostenprognosen sind in allen Bereichen gestiegen, und die Befragten nennen zunehmend geopolitische Spannungen im Nahen Osten als einen wesentlichen Einflussfaktor. Auch die Erwartungen hinsichtlich der Kreditbedingungen haben sich deutlich verschlechtert. Der 12-Monats-Ausblick hat erstmals seit mehreren Quartalen deutlich ins Negative gedreht. Demgegenüber bleiben die Erwartungen hinsichtlich des zukünftigen Arbeitsvolumens insgesamt positive, insbesondere im Bereich Infrastruktur.

Regionale Verschiebung: Dynamik im Nahen Osten und Afrika lässt nach, APAC stabilisiert sich

Die auffälligste Entwicklung beim CSI in diesem Quartal war eine deutliche Abschwächung in der Region Naher Osten und Afrika (MEA), wo der Index im ersten Quartal von +29 auf +8 fiel. Dies zeigt nach mehreren Quartalen mit konstant starken Werten auf eine deutliche Abschwächung des Wachstumstempos. Auch in der Region Amerika schwächte sich der Index leicht von +25 auf +21 ab, obwohl die Region weiterhin eine solide positive Stimmung verzeichnet. Europa gab ebenfalls von +14 auf +7 nach und signalisiert damit einen gewissen Verlust an Dynamik bei der jüngsten Erholung. Im Gegensatz dazu verbesserte sich die Region Asien-Pazifik (APAC) auf einen neutralen Wert von 0 (von -14 in Q4). Diese Verbesserung ist hauptsächlich auf weniger negative Ergebnisse aus dem chinesischen Festland zurückzuführen. Dennoch bleiben die Bedingungen in den meisten anderen APAC-Märkten relativ robust, wodurch APAC die einzige Region war, die im Quartalsvergleich eine Verbesserung der Stimmung verzeichnete.

Auf Länderebene führen Indien und die USA das Wachstum an, während Katar, Mauritius und Frankreich zurückfallen Indien behauptete im ersten Quartal seine Position als stärkster Markt mit einem Wert von +42 %, gestützt durch breit angelegtes Wachstum in allen Sektoren und besonders starke Dynamik im privaten Wohnungsbau und in der Infrastruktur. Auch die Niederlande (+31), Singapur (+30) und die USA (+25) verzeichneten im Quartal solide Expansionen. Deutschland (+21), Saudi-Arabien (+18), Irland (+15) und Südafrika (+14) meldeten ebenfalls starke Werte, während die Vereinigten Arabischen Emirate (VAE) (+11), Malaysia (+9) und Australien (+4) moderateres Wachstum auswiesen. Am schwächeren Ende der Skala verzeichneten Katar (-43) und Mauritius (-29) deutliche Verschlechterungen gegenüber dem Vorquartal. Befragte in beiden Märkten verwiesen auf ein schwächeres Marktumfeld. Auch Hongkong (-28) und Frankreich (-27) blieben klar im Schrumpfungsbereich, während sich die Aktivität in China (-26) und Italien (-26) weiter abschwächte. Sri Lanka (-13) und Großbritannien (-10) meldeten moderat negative Werte, während sich die Bedingungen in Kanada (-3) und Neuseeland (-5) nahezu stabil zeigten.

Bei Betrachtung der sektoralen Aufschlüsselung übertrifft die Infrastruktur weiterhin andere Marktsegmente in vielen Regionen. In etwa zwei Dritteln der im Monitor erfassten Länder liegen die aktuellen Arbeitsvolumina im Infrastrukturbereich über denen im privaten Wohnungsbau und bei Gewerbeimmobilien. Frankreich, Mauritius und die Niederlande bilden Ausnahmen, da dort die Infrastrukturaktivität schwächer ist als in anderen Segmenten. Insgesamt bleibt Infrastruktur jedoch ein zentraler Wachstumstreiber im breiteren Baumarkt.

Zukunftserwartungen bleiben positiv, sind jedoch fragiler

Während das Gesamtbild weiterhin positiv bleibt, ist in diesem Quartal besonders auffällig, dass Befragte ihre Erwartungen für das Arbeitsvolumen in den nächsten 12 Monaten in den meisten Regionen und Sektoren zurückgeschraubt haben. Besonders stark ist diese Anpassung in der Region Amerika sowie in der Region Naher Osten/Afrika ausgeprägt. In Amerika fiel der Netto-Saldo für die Erwartungen im Gewerbeimmobilienbau innerhalb von 12 Monaten fast um die Hälfte auf +19 % (von +36 % in Q4), während sich die Erwartungen im privaten Wohnungsbau ebenfalls auf +19 % abschwächten (von +29 %).

In der Region Naher Osten/Afrika war der Rückgang noch deutlicher. Hier fielen die Infrastrukturerwartungen von +61 % auf +17 % und die Erwartungen für den Bau von Gewerbeimmobilien sanken von +40 auf +16 %. Die VAE liefern hierfür ein besonders deutliches Beispiel: Die Erwartungen beim Bau von Wohnungen fiel von +68 % auf -23 % (von +68 %) und beim Bau von Gewerbeimmobilien von +58 % auf -6 % (von +58 %). Auch Saudi-Arabien und Neuseeland verzeichneten deutliche Rückgänge ihrer 12-Monats-Prognosen in allen drei Sektoren.

APAC war die einzige Region mit einer deutlichen Verbesserung der 12-Monats-Erwartungen. Alle drei Sektoren verbesserten sich hier, da Befragte in China und Hongkong für das kommende Jahr weniger pessimistisch sind. Auch Deutschland und Indien meldeten verbesserte Erwartungen in allen drei Sektoren. Besonders stark bleiben die Infrastrukturerwartungen in den USA (+69 %) und Indien (+74 %).

Auf globaler Ebene stieg der Nettosaldo für das Infrastrukturarbeitsvolumen in den nächsten 12 Monaten weiter von +35 % auf +40 %. Dies unterstreicht die Rolle der Infrastruktur als widerstandsfähigster Teil des Ausblicks. Die zentrale Aussage lautet daher: Die Befragten erwarten weiterhin Wachstum im kommenden Jahr – allerdings mit deutlich weniger Überzeugung als noch vor drei Monaten, insbesondere in Märkten, die stark von geopolitischen und kostenbezogenen Störungen betroffen sind.

Kostendruck nimmt zu, Materialpreise besonders kritisch

Global sind die Kostenprognosen für die nächsten 12 Monate im ersten Quartal deutlich gestiegen. Die Prognose für Materialkosten stieg von 4,0 % auf 6,4 %. Die Erwartungen für qualifizierte und unqualifizierte Arbeitskräfte blieben weitgehend stabil bei 4,5 % bzw. 3,0 %. Der Anstieg bei Material- und Baukosten ist der stärkste seit längerer Zeit und steht im Einklang mit Aussagen der Befragten über steigende Kraftstoffpreise, Störungen im Schiffsverkehr sowie allgemeine Belastungen der Lieferketten aufgrund der Spannungen im Nahen Osten.

Ausblick für Kreditbedingungen verschlechtert sich deutlich

Die Kreditbedingungen verschlechterten sich im ersten Quartal weiter. Der Nettosaldo der Befragten, die in den vergangenen drei Monaten eine Verschlechterung meldeten, sank von -12 % auf -18 %. Noch bemerkenswerter ist die Verschlechterung der Zukunftserwartungen für in drei Monaten: -23 % (von +4 %) und für in 12 Monaten: -14 % (von +13 %). Dies stellt eine deutliche Umkehr gegenüber der schrittweisen Verbesserung Anfang 2025 dar. Die Befragten nennen dabei insbesondere Zinserwartungen, Volatilität an den Finanzmärkten sowie geopolitische Unsicherheit. Zusätzlich verschlechterten sich die aktuellen Gewinnmargen weiter auf einen Nettosaldo von -29 % (von -20 %). Dieser Margendruck entspricht dem starken Anstieg der Inputkosten, da erwartete Baukostensteigerungen voraussichtlich stärker ausfallen als Preissteigerungen bei Ausschreibungen.

Europa: Marktumfeld schwächt sich ab, Italien und Großbritannien folgen Frankreich in den negativen Bereich

Angesichts zunehmender geopolitischer und makroökonomischer Belastungen zeigen die Ergebnisse des Global Construction Monitor für Europa im ersten Quartal 2026 ein schwächeres regionales Bild, so dass der CSI von +14 auf +7 sank. Obwohl der Gesamtwert weiterhin positiv ist, zeigt die Betrachtung auf Länderebene ein deutlich fragmentierteres Bild als in den vergangenen Quartalen. Italien und Großbritannien sind nun neben Frankreich ebenfalls im negativen Bereich. Zudem haben sich die zuvor starken Werte in Deutschland, Irland und den Niederlanden abgeschwächt. Die europaweiten Erwartungen für den Wohnungsbau wurden zurückgenommen, während sich die Infrastruktur weiterhin widerstandsfähig zeigt.

Italien und Großbritannien rutschen in negativen Bereich

Auf Länderebene führt Deutschland die untersuchten Märkte weiterhin an, obwohl der Wert von +34 auf +27 sank. Auch die Niederlande schwächten sich von -25 auf +19 ab, Irland fiel von +18 auf +9. Die auffälligste Veränderung zeigte sich in Italien. Hier fiel der CSI deutlich von +18 auf -15 mit Schwäche in allen drei Sektoren. Großbritannien fiel ebenfalls klar ins Negative von +2 auf -9. Frankreich blieb mit -24 der schwächste Markt der Region und nahezu unverändert gegenüber -22 in Q4, wobei die Infrastruktur dort weiterhin etwas Unterstützung bietet.

Materialkosten ersetzen Arbeitskräftemangel als größtes Problem

Im ersten Quartal zeigt sich in Europa eine deutliche Veränderung bei den Faktoren, die die Aktivität bremsen. Materialkosten sind nun das am häufigsten genannte Problem: 63 % der Befragten nannten diesen Faktor, der damit deutlich höher als 50 % in Q4 liegt. In Deutschland lag der Anteil derer, die den Faktor nannten sogar bei 67 %.

Auch Materialengpässe stiegen auf von 17 % auf 27 %. Auch die unzureichende Nachfrage stieg von 37 % auf 46 %. Auch hier zeigt Deutschland eine ähnliche Tendenz, wo der Wert von 39 % auf 60 % stieg. Im Gegensatz dazu gingen folgende Faktoren europaweit zurück: Arbeitskräftemangel: 28 % (von 49 %), Wettbewerb: 28 % (von 33 %), Fachkräftemangel: 52 % (von 55 %) und Finanzierungsengpässe: stabil bei 52 % (von 54 %).

12-Monats-Ausblick bleibt positiv, aber Wohnungsbau schwächer

Bei den Erwartungen für die Arbeitsauslastung in den kommenden 12 Monaten zeigt sich, fiel im Bereich des Wohnungsbaus der Nettosaldo von +31 auf +14 %. Dies war der stärkste Rückgang unter allen Sektoren. Die Erwartungen für den Bau von Gewerbeimmobilien blieben weitgehend stabil bei +18 % (Q4: +20 %). Die Erwartungen für Infrastruktur verbesserten sich weiter von +24 % auf +38 %. Damit bleibt Infrastruktur das Segment mit dem stärksten Ausblick.

Auf Länderebene zeigt Deutschland weiterhin den ausgewogensten Ausblick über alle Sektoren hinweg. Besonders bemerkenswert ist dabei der starkte Anstieg beim Ausblick im Bereich des Wohnungsbaus, hier stieg der Wert von +38 % auf +67 %. Auch Irland und die Niederlande bleiben im positiven Bereich. Frankreich fällt als klarer Nachzügler auf, da Befragte dort in beiden privaten Sektoren mit einer Schrumpfung rechnen. Auch Italiens Ausblick hat sich deutlich verschlechtert. Die Erwartungen an die Gewinnmargen in den nächsten 12 Monaten verschlechterten sich ebenfalls stark von -1 % auf -19 %. Dies deutet auf wachsende Sorgen über sinkende Margen aufgrund steigender Kosten hin.

Fazit: Infrastruktur ist zentraler Treiber der Bauaktivitäten

Susanne Eickermann-Riepe FRICS, Senior Vice President (SVP) der RICS weltweit: „Der globale Construction Index bleibt stabil und zeigt eine moderate Verbesserung der allgemeinen Marktdynamik. Hinter dieser insgesamt stabilen Entwicklung zeigt sich jedoch ein differenzierteres Bild: Sowohl auf regionaler als auch auf Länderebene ist eine deutliche Verschiebung erkennbar. Der 12-Monats-Ausblick hat erstmals seit mehreren Quartalen deutlich ins Negative gedreht. Demgegenüber bleiben die Erwartungen hinsichtlich des zukünftigen Arbeitsvolumens insgesamt positiv, insbesondere im Bereich Infrastruktur. Das Segment wird zum zentralen Treiber der Bauaktivitäten. Der Kostendruck hat sich im Quartalsverlauf deutlich verschärft. Die 12-Monats-Kostenprognosen sind in allen Bereichen deutlich verschlechtert. Hintergrund sind die geopolitischen Spannungen im Nahen Osten, deren Auswirkungen auf Energie- und Materialpreise und die verschlechterten Kreditbedingungen. Damit dreht der Ausblick erstmals seit mehreren Quartalen deutlich ins Negative. Es bleibt abzuwarten, wie sich die Rahmenbedingungen für den Rest des Jahres entwickeln.“

Analysis Report

RICS: Cost pressure in the construction industry increases, outlook for credit conditions deteriorates / Germany leads the markets surveyed across Europe, although index falls, but outlook for residential construction activity rises significantly

The RICS Global Construction Monitor Q1/2026 shows a slight increase in the global CSI to +8, while cost pressure and material prices are increasing. The outlook for credit conditions is tipping significantly. In Europe, the environment is weakening; Germany remains in the lead, and the housing outlook is rising.

by RICS

Infrastructure Markets Real Estate

Analysis Report

RICS Global Index Remains High / Germany: Credit Conditions Deteriorate Significantly, and Majority Sees Market in a Downturn or at the Bottom of the Cycle

The RICS Global Commercial Property Monitor for Q1 2026 shows stable overall values worldwide, but credit conditions are deteriorating in most countries. In Europe, the mood remains slightly negative. In Germany, the majority sees a downturn; the credit indicator falls to -42%.

by RICS

Markets Real Estate

Analysis

Private markets reshape wealth management as alternatives drive portfolio diversification and revenue growth, says GlobalData

Alternative investments are becoming the core of wealth management. According to GlobalData, private equity, private credit, infrastructure and real assets increase diversification and resilience and strengthen recurring income – visible in Europe and Singapore.

by GlobalData

Infrastructure Markets Private Debt Private Equity Real Estate

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